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4月29日，瑞晨环保发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为2.82亿元，同比下降17.28%；归母净利润为-3203.84万元，同比下降204.99%；扣非归母净利润为-3336.89万元，同比下降280.69%；基本每股收益-0.4472元/股。

公司自2022年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2507.46万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瑞晨环保2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.82亿元，同比下降17.28%；净利润为-3739.94万元，同比下降231.97%；经营活动净现金流为-2182.99万元，同比增长24.37%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.8亿元，同比下降17.28%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-39.14%，-39.39%，-204.99%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-45.53%，-54.76%，-280.69%，变动趋势持续下降。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.4亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-17.28%，销售费用同比变动58.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-17.28%，税金及附加同比变动31.57%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为47.68%、79.95%、94.08%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为38.42%，同比增长0.74%；净利率为-13.25%，同比下降259.54%；净资产收益率（加权）为-3.24%，同比下降206.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.48%，8.3%，-13.25%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.24%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.97%，3.05%，-3.24%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.21%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为19.48%，同比增长2.56%；流动比率为4.02，速动比率为3.38；总债务为1338.76万元，其中短期债务为1338.76万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为933.8万元，较期初变动率为80.67%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长80.67%，营业成本同比增长-17.66%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为30.4%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.61%、1.28%、1.98%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、1.1亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别949.7万元、-0.3亿元、-0.2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.05，同比下降25.95%；存货周转率为1.58，同比下降21.44%；总资产周转率为0.23，同比下降15.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.05低于行业均值4.32，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.56，1.42，1.05，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.12，1.98，1.58，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.44%、21.7%、21.99%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.23低于行业均值0.48，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.45，0.27，0.23，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.2亿元，较期初增长157.35%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.98、2.75、0.88，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长58.34%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为21.45%，高于行业均值6.69%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.01%、12.16%、21.45%，持续增长。

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