鹰眼预警：百龙创园应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，百龙创园发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.52亿元，同比增长32.64%；归母净利润为2.46亿元，同比增长27.26%；扣非归母净利润为2.31亿元，同比增长31.72%；基本每股收益0.76元/股。
公司自2021年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.17亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对百龙创园2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.52亿元，同比增长32.64%；净利润为2.46亿元，同比增长27.26%；经营活动净现金流为3.01亿元，同比增长54.59%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为44.29%，28.02%，27.26%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.51亿 | 1.93亿 | 2.46亿 |
| 归母净利润增速 | 44.29% | 28.02% | 27.26% |
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为10.49%、20.28%、32.64%持续增长，净利润同比变动分别为44.29%、28.02%、27.26%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.22亿 | 8.68亿 | 11.52亿 |
| 净利润（元） | 1.51亿 | 1.93亿 | 2.46亿 |
| 营业收入增速 | 10.49% | 20.28% | 32.64% |
| 净利润增速 | 44.29% | 28.02% | 27.26% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长36.73%，营业收入同比增长32.64%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 10.49% | 20.28% | 32.64% |
| 应收账款较期初增速 | 6.04% | 11.04% | 36.73% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.65%，同比增长2.82%；净利率为21.33%，同比下降4.06%；净资产收益率（加权）为15.42%，同比增长13.97%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.73%增长至33.65%，销售净利率由去年同期22.23%下降至21.33%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 31.66% | 32.73% | 33.65% |
| 销售净利率 | 20.88% | 22.23% | 21.33% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为16.6%，同比增长18.21%；流动比率为2.98，速动比率为2.36；总债务为1.24亿元，其中短期债务为1.24亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为7.06，3.2，2.98，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 7.06 | 3.2 | 2.98 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.65、1.83、1.46，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 3.65 | 1.83 | 1.46 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.87%、1.92%、7.36%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 1166.62万 | 2897.82万 | 1.24亿 |
| 净资产（元） | 13.45亿 | 15.08亿 | 16.79亿 |
| 总债务/净资产 | 0.87% | 1.92% | 7.36% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.83%、1.24%、1.34%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 712.45万 | 956.7万 | 1208.94万 |
| 流动资产（元） | 8.56亿 | 7.74亿 | 9.01亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.83% | 1.24% | 1.34% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为946.5万元，较期初变动率为95.21%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 484.84万 |
| 本期其他应收款（元） | 946.46万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.26%、0.63%、1.05%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 220.56万 | 484.84万 | 946.46万 |
| 流动资产（元） | 8.56亿 | 7.74亿 | 9.01亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.26% | 0.63% | 1.05% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.1亿元，较期初变动率为302.12%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 2794.43万 |
| 本期应付票据（元） | 1.12亿 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为109.95%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 503.1万 |
| 本期其他应付款（元） | 1056.25万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.82，同比增长6.49%；存货周转率为4.51，同比增长23.44%；总资产周转率为0.61，同比增长13.57%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.8亿元，较期初增长195.64%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 3.3亿 |
| 本期固定资产（元） | 9.75亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长401.18%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 242.23万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1214.01万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长56.37%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 2059.73万 | 2136.74万 | 3341.23万 |
| 管理费用增速 | 2.78% | 3.74% | 56.37% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长56.37%，营业收入同比增长32.64%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 10.49% | 20.28% | 32.64% |
| 管理费用增速 | 2.78% | 3.74% | 56.37% |
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