Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，凌云光发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为22.34亿元，同比下降15.42%；归母净利润为1.07亿元，同比下降34.69%；扣非归母净利润为6604.42万元，同比下降45.98%；基本每股收益0.23元/股。

公司自2022年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为8091.16万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.25元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凌云光2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为22.34亿元，同比下降15.42%；净利润为1.01亿元，同比下降32.98%；经营活动净现金流为1.91亿元，同比下降30%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为12.83%，-3.92%，-15.42%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为9.2%，-12.65%，-34.69%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为8.78%，-26.61%，-45.98%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-15.42%，税金及附加同比变动4.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为34.66%，同比增长12.02%；净利率为4.5%，同比下降20.77%；净资产收益率（加权）为2.7%，同比下降35.1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为34.66%，同比大幅增长12.03%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-2.05%、9.84%、-0.92%、-2.36%，同比变动分别为-227.88%、90.17%、-900.89%、95.93%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.81%，5.68%，4.5%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期31.47%增长至34.66%，存货周转率由去年同期4.14次下降至3.76次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期31.47%增长至34.66%，应收账款周转率由去年同期2.22次下降至2.12次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期31.47%增长至34.66%，销售净利率由去年同期5.68%下降至4.5%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.7%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7%，4.16%，2.7%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.48%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为28.59%，同比增长30.03%；流动比率为2.93，速动比率为2.65；总债务为6.42亿元，其中短期债务为5.88亿元，短期债务占总债务比为91.5%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.93。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为30.55%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1%、1.23%、1.67%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长30.55%，营业成本同比增长-19.97%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为69.4%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.12，同比下降4.28%；存货周转率为3.76，同比下降9.85%；总资产周转率为0.42，同比下降18.98%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.12低于行业均值4.37，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.64，2.22，2.12，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.27，4.14，3.76，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.72，0.52，0.42，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.3亿元，较期初增长387.13%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.2亿元，较期初增长75.4%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为10.64%，高于行业均值5.98%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.76%、10%、10.64%，持续增长。

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