Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，健之佳发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为92.83亿元，同比增长2.23%；归母净利润为1.28亿元，同比下降69.08%；扣非归母净利润为1.24亿元，同比下降68.89%；基本每股收益0.83元/股。

公司自2020年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5.52亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利11元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对健之佳2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为92.83亿元，同比增长2.23%；净利润为1.28亿元，同比下降69.13%；经营活动净现金流为5.09亿元，同比下降50.32%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为24.55%，10.72%，-69.08%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为31.59%，7.26%，-68.89%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.23%，净利润同比下降69.13%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.78%，营业成本同比增长2.35%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.78%，营业收入同比增长2.23%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.23%，经营活动净现金流同比下降50.32%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为11.9亿元、10.2亿元、5.1亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为35.8%，同比下降0.21%；净利率为1.38%，同比下降69.8%；净资产收益率（加权）为4.53%，同比下降70.24%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为36.14%、35.88%、35.8%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.98%，4.56%，1.38%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.2%，15.22%，4.53%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.84%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为73.83%，同比增长3.39%；流动比率为0.86，速动比率为0.28；总债务为45.79亿元，其中短期债务为33.9亿元，短期债务占总债务比为74.02%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.2、0.17、0.15，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.28、0.21、0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为108.69%、130.4%、164.69%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.5%，营业成本同比增长2.35%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为21.43，同比增长21.8%；存货周转率为2.17，同比下降15.55%；总资产周转率为0.9，同比下降2.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.17低于行业均值6.19，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.92，2.57，2.17，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为22.46%、23.86%、29.44%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.01，0.93，0.9，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为28.81%，高于行业均值9.94%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为25.43%、26.32%、28.81%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.6亿元，同比增长33.53%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长33.53%，营业收入同比增长2.23%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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