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4月29日，铭利达发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为25.59亿元，同比下降37.12%；归母净利润为-4.69亿元，同比下降246.85%；扣非归母净利润为-4.79亿元，同比下降268.38%；基本每股收益-1.17元/股。

公司自2022年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.4亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对铭利达2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为25.59亿元，同比下降37.12%；净利润为-4.69亿元，同比下降246.85%；经营活动净现金流为-7.2亿元，同比下降1002.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为25.6亿元，同比大幅下降37.12%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为171.93%，-20.68%，-246.85%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为142.52%，-15.48%，-268.38%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.6亿元，-572.5万元，-3.7亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-4.7亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-37.12%，销售费用同比变动2.22%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.44%，营业成本同比增长-28.68%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.44%，营业收入同比增长-37.12%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.97%，同比下降57.73%；净利率为-18.34%，同比下降333.54%；净资产收益率（加权）为-20.87%，同比下降271.21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.72%、18.87%、7.97%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-3.48%、-5.3%、3.68%、-13.24%，同比变动分别为-136.53%、4072.61%、-3250.61%、828.44%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.52%，7.85%，-18.34%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-20.87%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为23.14%，12.19%，-20.87%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.4%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为67.47%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为68.81%，同比增长26.8%；流动比率为1.15，速动比率为0.82；总债务为29.01亿元，其中短期债务为18.68亿元，短期债务占总债务比为64.38%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为52.83%，54.27%，68.81%，变动趋势增长。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.15。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为38.61%、73.81%、152.4%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为45.15%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.51%、0.61%、0.87%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长45.15%，营业成本同比增长-28.68%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为163.3%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.1亿元、4亿元、3.8亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.8亿元、-7.2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.15，同比下降30.4%；存货周转率为2.63，同比下降38.51%；总资产周转率为0.44，同比下降44.69%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.15，同比大幅下降至30.4%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.64，4.29，2.63，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.94，0.79，0.44，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为19.2亿元，较期初增长31.32%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.1亿元，较期初增长30.01%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.88%、1.12%、1.83%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2亿元，同比增长34.65%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长34.65%，营业收入同比增长-37.12%，管理费用增速高于营业收入增速。

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