Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，方盛制药发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为17.77亿元，同比增长9.15%；归母净利润为2.55亿元，同比增长36.61%；扣非归母净利润为1.93亿元，同比增长44.61%；基本每股收益0.59元/股。

公司自2014年11月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为5.09亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对方盛制药2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为17.77亿元，同比增长9.15%；净利润为2.5亿元，同比增长39.1%；经营活动净现金流为1.95亿元，同比增长122.7%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.8亿元、1.8亿元、2.5亿元，同比变动分别为295.74%、-35.09%、39.1%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.15%，营业成本同比下降3.69%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.91%、12.87%、14.08%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.78低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为71.85%，同比增长5.51%；净利率为14.06%，同比增长27.44%；净资产收益率（加权）为16.6%，同比增长31.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为67.28%、68.1%、71.85%持续增长，存货周转率分别为2.09次、1.64次、1.42次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为67.28%、68.1%、71.85%持续增长，应收账款周转率分别为8.52次、8.41次、7.73次持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为46.89%，同比下降3.19%；流动比率为0.88，速动比率为0.59；总债务为7.44亿元，其中短期债务为5.97亿元，短期债务占总债务比为80.3%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.31、0.25、0.24，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为180.57%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.73，同比下降8.12%；存货周转率为1.42，同比下降13.64%；总资产周转率为0.56，同比增长3.23%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.52，8.41，7.73，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.09，1.64，1.42，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.07%、6.8%、7.66%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.38%、10.66%、11.52%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为39.55%，高于行业均值31.08%。

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