鹰眼预警：浙江建投净资产收益率持续下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，浙江建投发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为806.43亿元，同比下降12.92%；归母净利润为1.94亿元，同比下降50.57%；扣非归母净利润为7680万元，同比下降75.58%；基本每股收益0.12元/股。
公司自2015年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为9.34亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浙江建投2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为806.43亿元，同比下降12.92%；净利润为3.58亿元，同比下降40.67%；经营活动净现金流为29.14亿元，同比增长40.24%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为3.36%，-6.02%，-12.92%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 985.35亿 | 926.06亿 | 806.43亿 |
| 营业收入增速 | 3.36% | -6.02% | -12.92% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.9亿元，同比大幅下降50.57%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 9.67亿 | 3.92亿 | 1.94亿 |
| 归母净利润增速 | -7.55% | -59.51% | -50.57% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-28.28%，-45.29%，-75.58%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 5.75亿 | 3.14亿 | 7680万 |
| 扣非归母利润增速 | -28.28% | -45.29% | -75.58% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.92%，税金及附加同比变动10.25%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 985.35亿 | 926.06亿 | 806.43亿 |
| 营业收入增速 | 3.36% | -6.02% | -12.92% |
| 税金及附加增速 | -0.77% | -5.62% | 10.25% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.92%，经营活动净现金流同比增长40.24%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 985.35亿 | 926.06亿 | 806.43亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 31.62亿 | 20.78亿 | 29.14亿 |
| 营业收入增速 | 3.36% | -6.02% | -12.92% |
| 经营活动净现金流增速 | 257.27% | -34.29% | 40.24% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为4.81%，同比增长2.84%；净利率为0.44%，同比下降31.87%；净资产收益率（加权）为2.44%，同比下降46.72%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.23%，0.65%，0.44%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 1.23% | 0.65% | 0.44% |
| 销售净利率增速 | -7.76% | -46.94% | -31.87% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.68%增长至4.81%，销售净利率由去年同期0.65%下降至0.44%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 5.12% | 4.68% | 4.81% |
| 销售净利率 | 1.23% | 0.65% | 0.44% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.2%，4.58%，2.44%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 15.2% | 4.58% | 2.44% |
| 净资产收益率增速 | -19.11% | -69.87% | -46.73% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.72%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 3.69% | 1.49% | 0.72% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为92.13%，同比增长0.54%；流动比率为0.94，速动比率为0.93；总债务为188.56亿元，其中短期债务为85.96亿元，短期债务占总债务比为45.59%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为90.8%，91.64%，92.13%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 90.8% | 91.64% | 92.13% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.09 | 0.09 | 0.1 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.11、0.1、0.1，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.11 | 0.1 | 0.1 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为10.3亿元，较期初变动率为31.62%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 7.84亿 |
| 本期应付票据（元） | 10.32亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.06，同比下降8.7%；存货周转率为28.51，同比下降12.45%；总资产周转率为0.67，同比下降16.37%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为76.67，32.57，28.51，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 76.67 | 32.57 | 28.51 |
| 存货周转率增速 | 8.92% | -57.52% | -12.45% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.94，0.8，0.67，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.94 | 0.8 | 0.67 |
| 总资产周转率增速 | -8.67% | -15.06% | -16.37% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为36.77、28.89、23.53，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 985.35亿 | 926.06亿 | 806.43亿 |
| 固定资产（元） | 26.8亿 | 32.06亿 | 34.27亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 36.77 | 28.89 | 23.53 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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