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4月29日，ST瑞和发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为7.83亿元，同比下降49.56%；归母净利润为-1.86亿元，同比增长50.12%；扣非归母净利润为-2.55亿元，同比增长42.96%；基本每股收益-0.49元/股。

公司自2011年9月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为2.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST瑞和2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.83亿元，同比下降49.56%；净利润为-1.63亿元，同比增长53.66%；经营活动净现金流为3040.39万元，同比增长13.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为7.8亿元，同比大幅下降49.56%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-648.8万元，-0.8亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降49.56%，净利润同比增长53.66%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-3.5亿元、-1.6亿元，连续两年亏损。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-3.5亿元、-1.6亿元，同比变动分别为101.87%、-1131.78%、53.66%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为43.87%、57.29%、112.39%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.33、-0.08、-0.19，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15.57%，同比增长23.4%；净利率为-20.79%，同比增长8.11%；净资产收益率（加权）为-129.6%，同比下降49.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为15.57%，同比大幅增长23.4%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.62%增长至15.57%，存货周转率由去年同期15.94次下降至12.12次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.62%增长至15.57%，应收账款周转率由去年同期1.69次下降至0.89次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-129.6%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.52%，-86.7%，-129.6%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-18.43%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东权益变动较大。报告期内，少数股东权益变动较大，少数股东权益/净资产为83.68%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为92.85%，同比增长6.16%；流动比率为1.04，速动比率为1.02；总债务为8.62亿元，其中短期债务为2.17亿元，短期债务占总债务比为25.22%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为81.53%，87.46%，92.85%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为116.53%、172.2%、346.32%，持续增长。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.89，同比下降47.76%；存货周转率为12.12，同比下降23.96%；总资产周转率为0.21，同比下降40.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.89低于行业均值14.76，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.7，1.69，0.89，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为12.12，同比大幅下降23.96%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率12.12低于行业均值25.13，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为19.66%、21.86%、25.27%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.21低于行业均值0.43，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.44，0.35，0.21，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.33、3.29、1.81，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.67%、0.83%、1.44%，持续增长。

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