鹰眼预警：艾华集团营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，艾华集团发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为39.12亿元，同比增长15.76%；归母净利润为1.98亿元，同比下降43.53%；扣非归母净利润为1.75亿元，同比下降38.77%；基本每股收益0.4971元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为15.97亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对艾华集团2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为39.12亿元，同比增长15.76%；净利润为1.89亿元，同比下降44.68%；经营活动净现金流为9087.94万元，同比下降46.27%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长15.77%，低于行业均值17.64%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 34.45亿 | 33.79亿 | 39.12亿 |
| 营业收入增速 | 6.52% | -1.91% | 15.77% |
| 营业收入增速行业均值 | -0.22% | -2.36% | 17.64% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-8.51%，-21.28%，-43.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4.46亿 | 3.51亿 | 1.98亿 |
| 归母净利润增速 | -8.51% | -21.28% | -43.53% |
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降43.53%，低于行业均值21.63%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4.46亿 | 3.51亿 | 1.98亿 |
| 归母净利润增速 | -8.51% | -21.28% | -43.53% |
| 归母净利润增速行业均值 | -2.75% | -20.76% | 21.63% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为6.86%，-27.49%，-38.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 3.95亿 | 2.86亿 | 1.75亿 |
| 扣非归母利润增速 | 6.86% | -27.49% | -38.77% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降38.77%，低于行业均值29.65%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 3.95亿 | 2.86亿 | 1.75亿 |
| 扣非归母利润增速 | 6.86% | -27.49% | -38.77% |
| 扣非归母利润增速行业均值 | -3.23% | -22.95% | 29.65% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.77%，净利润同比下降44.68%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 34.45亿 | 33.79亿 | 39.12亿 |
| 净利润（元） | 4.49亿 | 3.42亿 | 1.89亿 |
| 营业收入增速 | 6.52% | -1.91% | 15.77% |
| 净利润增速 | -8.3% | -23.82% | -44.68% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动15.77%，税金及附加同比变动-12.73%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 34.45亿 | 33.79亿 | 39.12亿 |
| 营业收入增速 | 6.52% | -1.91% | 15.77% |
| 税金及附加增速 | -21.43% | 21.25% | -12.73% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长45.36%，营业收入同比增长15.77%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 6.52% | -1.91% | 15.77% |
| 应收票据较期初增速 | -4.92% | -22.43% | 45.36% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.77%，经营活动净现金流同比下降46.27%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 34.45亿 | 33.79亿 | 39.12亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 9144.44万 | 1.69亿 | 9087.94万 |
| 营业收入增速 | 6.52% | -1.91% | 15.77% |
| 经营活动净现金流增速 | -68.57% | 84.96% | -46.27% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.48低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 9144.44万 | 1.69亿 | 9087.94万 |
| 净利润（元） | 4.49亿 | 3.42亿 | 1.89亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.2 | 0.49 | 0.48 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.66%，同比下降24.68%；净利率为4.84%，同比下降52.21%；净资产收益率（加权）为5.45%，同比下降46.15%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.5%、24.78%、18.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.5% | 24.78% | 18.66% |
| 销售毛利率增速 | -10.36% | -6.49% | -24.68% |
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为18.66%，低于行业均值21.87%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.5% | 24.78% | 18.66% |
| 销售毛利率行业均值 | 23.2% | 22.02% | 21.87% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.04%，10.13%，4.84%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 13.04% | 10.13% | 4.84% |
| 销售净利率增速 | -13.91% | -22.34% | -52.21% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.96%，10.12%，5.45%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 13.96% | 10.12% | 5.45% |
| 净资产收益率增速 | -18.32% | -27.51% | -46.15% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.12%，同比增长5.44%；流动比率为2.09，速动比率为1.63；总债务为11.56亿元，其中短期债务为9.8亿元，短期债务占总债务比为84.78%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.49，2.1，2.09，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.49 | 2.1 | 2.09 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.11、0.89、0.86，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.11 | 0.89 | 0.86 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.05，低于行业均值0.14。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.49亿 | 3603.99万 | -7697.7万 |
| 流动负债（元） | 18.66亿 | 13.82亿 | 18.71亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.08 | 0.03 | -0.04 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 | 0.14 | 0.17 | 0.14 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为210.84%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 3369万 |
| 本期预付账款（元） | 1.05亿 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.71%、0.87%、2.64%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 2590.92万 | 3369万 | 1.05亿 |
| 流动资产（元） | 36.63亿 | 38.6亿 | 39.72亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.71% | 0.87% | 2.64% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长210.84%，营业成本同比增长25.17%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 16.85% | 30.03% | 210.84% |
| 营业成本增速 | 11.15% | 0.38% | 25.17% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为856.8万元，较期初变动率为37.49%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 623.16万 |
| 本期其他应收款（元） | 856.77万 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.6亿元，较期初变动率为31.55%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 5.01亿 |
| 本期应付票据（元） | 6.59亿 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为380.85%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 824.26万 |
| 本期其他应付款（元） | 3963.48万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.48，同比增长6.15%；存货周转率为3.72，同比增长20.04%；总资产周转率为0.68，同比增长10.63%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.1亿元，较期初增长57.42%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1.99亿 |
| 本期在建工程（元） | 3.14亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长164.86%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 1496.5万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 3963.64万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.69%，高于行业均值2.74%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.29亿 | 1.36亿 | 1.44亿 |
| 营业收入（元） | 34.45亿 | 33.79亿 | 39.12亿 |
| 销售费用/营业收入 | 3.74% | 4.02% | 3.69% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 2.58% | 2.81% | 2.74% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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