Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，老板电器发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为112.13亿元，同比增长0.1%；归母净利润为15.77亿元，同比下降8.97%；扣非归母净利润为14.56亿元，同比下降8.08%；基本每股收益1.67元/股。

公司自2010年11月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为59.02亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对老板电器2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为112.13亿元，同比增长0.1%；净利润为15.56亿元，同比下降9.28%；经营活动净现金流为16.6亿元，同比下降30.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为18.07%，10.2%，-8.97%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为15.84%，7.06%，-8.08%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.1%，净利润同比下降9.28%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.1%，经营活动净现金流同比下降30.59%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为49.66%，同比下降1.97%；净利率为13.87%，同比下降9.37%；净资产收益率（加权）为14.44%，同比下降13.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为49.66%，同比下降1.97%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为17.65%、-1.82%、0.2%、-2.16%，同比变动分别为-0.67%、66.76%、-59.39%、16.09%，销售净利率较为波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为17.21%，16.78%，14.44%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为33.9%，同比下降7.5%；流动比率为1.85，速动比率为1.63；总债务为11.56亿元，其中短期债务为11.56亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.44，1.94，1.85，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15.73%，营业成本同比增长2.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.9亿元，较期初变动率为62.51%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.94，同比下降7.17%；存货周转率为4.12，同比增长16.89%；总资产周转率为0.66，同比下降5.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率5.94低于行业均值18.58，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.71，0.7，0.66，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为21.32%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为36.3亿元，较期初增长89.03%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为27.46%，高于行业均值19.8%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为25.45%、26.8%、27.46%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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