2025年第一季度，海南海峡航运股份有限公司（以下简称“海南海峡航运”）交出了一份喜忧参半的成绩单。营收、净利润下滑，财务费用大幅增加等情况值得投资者关注。

营收下滑5.11%，业务量受多重因素影响

报告期内，海南海峡航运实现营业收入13.18亿元，较上年同期的13.89亿元减少5.11%。公司表示，主要是本年海南岛内旅游热度下降，且瓜菜滞销影响业务量下降所致。

从业务数据来看，报告期内公司船舶运输车辆156.24万辆次，同比减少5.0%；运输旅客489.94万人次，同比减少15.4%。港口车运量160.36万辆次，同比减少5.0%；客运量502.75万人次，同比减少15.4%。业务量的下降直接导致了营业收入的下滑。

净利润降29.98%，成本上升压力大

归属于上市公司股东的净利润为1.19亿元，较上年同期的1.70亿元减少29.98%。这主要是报告期公司业务量下降，且生产经营成本增加影响。

营业成本方面，本期营业成本为7.13亿元，较上年同期的6.70亿元增加6.44%，主要是报告期公司船舶数量增加带来人员用工成本、折旧、燃油及修理材料等经营成本增加所致。净利润的下滑反映出公司在盈利能力方面面临挑战。

扣非净利润降29.33%，主业盈利承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.19亿元，较上年同期的1.69亿元减少29.33%。这表明公司主营业务的盈利能力受到了较大影响。

非经常性损益合计为 -13.32万元，对净利润影响较小。公司需要进一步优化主营业务，提升核心竞争力，以改善扣非净利润的表现。

基本每股收益降29.97%，股东收益减少

基本每股收益为0.0535元/股，较上年同期的0.0764元/股减少29.97%。这意味着股东的每股收益出现了明显下降。

基本每股收益的降低与净利润的下滑密切相关，反映了公司为股东创造价值的能力有所减弱。

应收账款大增85.12%，警惕坏账风险

应收账款期末余额为2.58亿元，较期初的1.39亿元增加85.12%，主要是报告期应收船舶运费增加。

应收账款的大幅增加可能会带来坏账风险，虽然报告期信用减值损失计提坏账准备减少，但随着应收账款规模的扩大，如果后续款项不能及时收回，可能会对公司业绩产生不利影响。

加权平均净资产收益率降1.16%，资产回报降低

加权平均净资产收益率为2.74%，较上年同期的3.90%减少1.16%。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所下降。

净资产收益率的降低可能会影响投资者对公司的信心，公司需要思考如何提高资产运营效率，提升资产回报率。

存货增长27.75%，关注库存管理

存货期末余额为7025.57万元，较期初的5499.57万元增加27.75%，主要是报告期公司原材料同比增加所致。

存货的增加可能会占用公司更多的资金，增加仓储成本等。公司需关注库存管理，确保存货的合理性，避免因存货积压带来的风险。

销售费用增75.13%，广告宣传投入加大

销售费用为517.75万元，较上年同期的295.64万元增加75.13%，主要是报告期公司广告宣传支出同比增加所致。

公司加大广告宣传投入，旨在提升品牌知名度和市场份额，但需关注投入产出比，确保销售费用的增加能有效带动业务增长。

管理费用降8.17%，绩效工资调整

管理费用为1.09亿元，较上年同期的1.19亿元减少8.17%，主要是报告期计提管理人员绩效工资同比减少所致。

管理费用的下降在一定程度上有助于降低公司运营成本，但需注意对公司管理效率的影响，确保管理工作的正常开展。

财务费用激增209.51%，利息收入减少

财务费用为375.11万元，较上年同期的121.19万元增加209.51%，主要是报告期公司利息收入同比减少所致。

财务费用的大幅增加会对公司利润产生负面影响，公司需优化资金管理，提高资金使用效率，增加利息收入或降低利息支出。

研发费用未提及，创新投入待关注

报告中未提及研发费用相关内容。在竞争激烈的市场环境下，研发投入对于企业的长期发展至关重要，公司后续的研发计划及投入情况值得关注。

经营现金流净额降14.32%，经营效益下滑

经营活动产生的现金流量净额为4.58亿元，较上年同期的5.34亿元减少14.32%，主要是报告期公司经营效益下降影响。

经营现金流净额的减少可能会影响公司的资金流动性和日常运营，公司需要进一步改善经营效益，确保经营活动现金的稳定流入。

投资现金流净额降幅86.77%，工程支出减少

投资活动产生的现金流量净额为 -1525.76万元，较上年同期的 -1.15亿元增加86.77%，主要是报告期公司支付新海客运综合枢纽工程款同比减少所致。

投资现金流净额的变化反映了公司投资活动的资金支出情况，工程款支付的减少可能会影响相关项目的进度，需关注项目后续进展。

筹资现金流净额增9.86%，租金支付增加

筹资活动产生的现金流量净额为 -1.82亿元，较上年同期的 -1.66亿元增加9.86%，主要是报告期公司支付使用权资产租金同比增加所致。

筹资现金流净额的变化体现了公司在筹资和资金偿还方面的情况，租金支付的增加会对公司资金流出产生影响，公司需合理安排筹资活动，确保资金链的稳定。

总体来看，海南海峡航运在2025年第一季度面临着营收和净利润下滑、财务费用增加等挑战，投资者需密切关注公司后续的经营策略调整及业绩改善情况。

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