星辉环材2024年年报解读：经营活动现金流大增212.71%，投资活动现金流出显著
2025年4月，星辉环保材料股份有限公司（以下简称“星辉环材”或“公司”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、净利润等关键指标上取得一定增长，同时经营活动现金流实现大幅好转，但投资活动现金流出规模较大，引发关注。
营收与利润：稳中有升
营业收入：实现稳健增长
2024年，公司营业收入为1,694,178,420.34元，较2023年的1,596,300,167.47元增长6.13%。从业务板块来看，化学原料和化学制品制造业收入为1,682,394,337.06元，占比99.30%，同比增长5.98%；物业收入为11,784,083.28元，占比0.70%，同比增长33.33%。公司通过加大市场拓展力度，如针对家电、电子产品“以旧换新”等政策机遇，推广SKH - 128G牌号等HIPS产品，使得HIPS产品销售收入较上年同期增长14.05%。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,694,178,420.34 | 6.13% |
| 2023年 | 1,596,300,167.47 | - |
净利润：稳步提升
归属于上市公司股东的净利润为97,208,932.52元，相较于2023年的80,121,032.22元，增长了21.33%。这一增长得益于公司有效的成本控制和市场拓展策略，使得公司盈利能力得到增强。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 97,208,932.52 | 21.33% |
| 2023年 | 80,121,032.22 | - |
扣非净利润：保持良好增长态势
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为80,883,855.82元，2023年为69,048,375.36元，增幅达17.14%。表明公司核心业务的盈利能力稳定提升，经营成果质量较高。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 80,883,855.82 | 17.14% |
| 2023年 | 69,048,375.36 | - |
基本每股收益与扣非每股收益：同步增长
基本每股收益为0.51元/股，较2023年的0.41元/股增长24.39%；扣非每股收益虽未单独披露具体数据，但从扣非净利润增长趋势来看，应也实现了一定增长。这反映出公司为股东创造价值的能力在增强。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.51 | 24.39% |
| 2023年 | 0.41 | - |
费用分析：有增有减
销售费用：增长36.05%
2024年销售费用为2,462,474.66元，较2023年的1,809,920.14元增加36.05%，主要系公司业务费用增加所致。公司在市场拓展方面加大投入，积极参与行业展会、技术交流等活动，以提升产品市场份额，这导致销售费用上升。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,462,474.66 | 36.05% |
| 2023年 | 1,809,920.14 | - |
管理费用：微降0.34%
管理费用为20,269,351.83元，相比2023年的20,339,513.78元，略微下降0.34%，无重大变动。公司在管理方面保持相对稳定的支出水平，管理效率未出现大幅波动。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 20,269,351.83 | - 0.34% |
| 2023年 | 20,339,513.78 | - |
财务费用：减少10.48%
财务费用为 - 57,142,073.33元，2023年为 - 51,721,825.40元，减少10.48%，无重大变动。公司财务费用为负，主要得益于利息收入较高，2024年利息收入为66,255,415.17元，显示公司资金较为充裕。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -57,142,073.33 | - 10.48% |
| 2023年 | -51,721,825.40 | - |
研发费用：略有下降
研发费用为16,388,641.18元，较2023年的17,103,905.26元减少4.18%，无重大变动。尽管研发费用有所下降，但公司仍重视技术创新，报告期内取得27项专利，其中工艺及配方发明专利7项，实用新型专利20项，另有2项发明专利实审中。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 16,388,641.18 | - 4.18% |
| 2023年 | 17,103,905.26 | - |
现金流：经营改善，投资活跃
经营活动现金流：净额大幅增加212.71%
经营活动产生的现金流量净额为17,804,729.96元，而2023年为 - 15,796,408.33元，同比大增212.71%，主要系公司销售商品收到的现金增加所致。这表明公司经营活动的现金回笼情况良好，经营状况有所改善。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 17,804,729.96 | 212.71% |
| 2023年 | -15,796,408.33 | - |
投资活动现金流：净额减少134.46%
投资活动产生的现金流量净额为 - 618,529,662.43元，2023年为 - 263,812,300.11元，减少134.46%，主要系公司进行现金管理所致。公司在投资方面较为活跃，可能在寻求新的发展机会或优化资产配置，但大规模的现金流出也可能带来一定风险。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -618,529,662.43 | - 134.46% |
| 2023年 | -263,812,300.11 | - |
筹资活动现金流：净额增加226.67%
筹资活动产生的现金流量净额为364,281,257.44元，2023年为111,513,994.04元，增加226.67%，主要系公司为提高资金使用效率，银行承兑汇票贴现所致。公司通过合理的筹资策略，获取了更多资金以支持业务发展。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 364,281,257.44 | 226.67% |
| 2023年 | 111,513,994.04 | - |
风险提示：关注产能与原材料价格
产能过剩风险
据卓创资讯数据，截至2024年底，国内PS总产能达到690万吨，较2023年底净增75万吨，行业产能扩张速度超过市场需求。若下游市场无法及时消化，可能导致公司业绩波动。尽管公司凭借品牌、区位和规模优势积极应对，但仍需密切关注市场供需变化。
原材料价格波动风险
公司产品聚苯乙烯的主要原材料为苯乙烯，其价格随原油价格波动明显。若石油价格大幅波动或苯乙烯供需关系变化，公司可能面临毛利率下降、存货管理和生产成本控制难度加大等问题，进而影响经营业绩。
管理层薪酬：激励与业绩挂钩
董事长陈粤平报告期内从公司获得的税前报酬总额为50.07万元，总经理王伯廷为46.28万元。公司董事、监事和高级管理人员的薪酬由股东大会或董事会决定，薪酬水平与公司经营业绩相挂钩，旨在激励管理层提升公司业绩。
总体来看，星辉环材2024年在经营业绩上取得一定进步，经营活动现金流显著改善，但投资活动现金流出规模较大，同时面临行业产能过剩和原材料价格波动等风险。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制及应对风险方面的策略与成效。
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