鹰眼预警：中持股份营业收入大幅下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，中持股份发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为10.58亿元，同比下降33.83%；归母净利润为-1.17亿元，同比下降171.56%；扣非归母净利润为-1.36亿元，同比下降189.47%；基本每股收益-0.46元/股。
公司自2017年2月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.97亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中持股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.58亿元，同比下降33.83%；净利润为-1.35亿元，同比下降176.98%；经营活动净现金流为1.84亿元，同比下降7.28%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为10.6亿元，同比大幅下降33.83%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 14.35亿 | 15.99亿 | 10.58亿 |
| 营业收入增速 | -1.83% | 11.39% | -33.83% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.2亿元，同比大幅下降171.56%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.2亿 | 1.63亿 | -1.17亿 |
| 归母净利润增速 | -26.73% | 35.81% | -171.56% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-1.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1819.25万 | -2044.47万 | -1.35亿 |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.3亿 | 1.75亿 | -1.35亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、1.7亿元、-1.3亿元，同比变动分别为-31.2%、34.91%、-176.98%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.3亿 | 1.75亿 | -1.35亿 |
| 净利润增速 | -31.2% | 34.91% | -176.98% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-33.83%，销售费用同比变动15.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 14.35亿 | 15.99亿 | 10.58亿 |
| 销售费用（元） | 3349.22万 | 3311.97万 | 3833.69万 |
| 营业收入增速 | -1.83% | 11.39% | -33.83% |
| 销售费用增速 | 2.48% | -1.11% | 15.75% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-33.83%，税金及附加同比变动10.89%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 14.35亿 | 15.99亿 | 10.58亿 |
| 营业收入增速 | -1.83% | 11.39% | -33.83% |
| 税金及附加增速 | -17.23% | 86.34% | 10.89% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为71.46%、84.19%、121.6%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 10.26亿 | 13.46亿 | 12.86亿 |
| 营业收入（元） | 14.35亿 | 15.99亿 | 10.58亿 |
| 应收账款/营业收入 | 71.46% | 84.19% | 121.6% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长143.54%，营业成本同比增长-24.9%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 107.18% | -47.16% | 143.54% |
| 营业成本增速 | 1.01% | 10.26% | -24.9% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长143.54%，营业收入同比增长-33.83%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 107.18% | -47.16% | 143.54% |
| 营业收入增速 | -1.83% | 11.39% | -33.83% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.21%，同比下降27.12%；净利率为-12.72%，同比下降216.34%；净资产收益率（加权）为-7.12%，同比下降174.71%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.12%，同比大幅下降174.71%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.66% | 9.53% | -7.12% |
| 净资产收益率增速 | -47.17% | 24.41% | -174.71% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.12%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.66% | 9.53% | -7.12% |
| 净资产收益率增速 | -47.17% | 24.41% | -174.71% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为65.07%，同比增长6.58%；流动比率为1.18，速动比率为1.15；总债务为14.92亿元，其中短期债务为9.3亿元，短期债务占总债务比为62.3%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.42、0.34、0.33，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.42 | 0.34 | 0.33 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.8，同比下降40.39%；存货周转率为20.24，同比下降36.77%；总资产周转率为0.22，同比下降34.45%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为22.58%、27.47%、27.77%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 10.26亿 | 13.46亿 | 12.86亿 |
| 资产总额（元） | 45.43亿 | 49亿 | 46.32亿 |
| 应收账款/资产总额 | 22.58% | 27.47% | 27.77% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为607.7万元，较期初增长51.75%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 400.46万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 607.68万 |
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