2025年4月，上海科华生物工程股份有限公司（以下简称“科华生物”）发布2024年年度报告，各项财务数据变动引发关注。报告期内，公司面临诸多挑战，净利润大幅下滑，多项费用支出调整，现金流也呈现出复杂态势。这些变化背后，既有行业竞争加剧、集采政策影响等外部因素，也有公司自身经营策略调整的因素。

营收净利双降，经营压力凸显

营业收入：下滑27.55%，市场竞争激烈

2024年，科华生物营业收入为1,759,197,330.48元，相较于2023年的2,428,075,213.95元，下降了27.55%。从业务构成来看，自产产品收入865,815,162.14元，同比下降38.90%；代理产品收入837,904,180.06元，同比下降12.86%。从地区分布看，国内市场收入1,357,119,898.45元，下降34.47%；国外市场收入402,077,432.03元，增长12.62%。这表明公司在国内市场面临较大竞争压力，而海外市场拓展取得一定成效。

净利润：亏损扩大，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润为 -640,601,876.82元，而2023年为 -234,014,886.40元，亏损同比扩大173.74%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -668,720,852.88元，203年为 -280,013,001.34元，亏损同比扩大138.82%。这主要是由于行业集采政策持续推进，DRG快速落地，市场竞争加剧，部分产品价格下滑，同时公司对可能存在减值风险的应收账款、存货等资产计提了减值准备。

基本每股收益与扣非每股收益：均大幅下降

基本每股收益为 -1.2687元/股，相较于2023年的 -0.4550元/股，下降178.84%；扣非每股收益为 -1.3243元/股，同样大幅下降。这与净利润的下滑趋势一致，反映了公司盈利能力的减弱，对股东的回报减少。

费用有降有升，研发投入持续

费用总体情况：销售、管理费用下降

2024年公司费用情况有所变化，销售费用为433,903,054.30元，同比下降7.41%；管理费用为335,947,424.20元，同比下降17.76%。这可能是公司采取降本控费措施的结果，但在营收下滑的背景下，费用的下降能否有效改善盈利状况仍有待观察。

销售费用：结构调整，仍具挑战

销售费用的下降，可能得益于公司优化销售策略、精简销售团队或降低营销活动支出等。然而，在市场竞争激烈的体外诊断行业，销售费用的控制可能会对市场推广和产品销售产生一定影响，公司需在成本控制与市场拓展之间找到平衡。

管理费用：降本增效初见成效

管理费用的显著下降，或许表明公司在内部管理上推行了有效的降本增效措施，如优化组织架构、减少不必要的行政开支等。这有助于提高公司的运营效率，但长期来看，需确保管理水平不受影响，以支持公司的可持续发展。

财务费用：有所上升，债务压力需关注

财务费用为21,788,775.89元，较2023年的12,682,166.05元有所上升。主要原因可能是借款利息支出增加，反映了公司债务负担有所加重，需要关注公司的偿债能力和资金链状况。

研发费用：投入力度仍大，为未来发展蓄力

研发费用为198,666,101.37元，虽较2023年的241,357,853.04元有所下降，但仍保持较高水平。公司持续重视研发投入，坚持“仪器 + 试剂”协同发展，在多个细分领域开展研发项目，这将为公司未来的产品创新和市场竞争力提升奠定基础。

研发人员情况：数量与占比双降

研发人员数量为517人，相较于2023年的623人减少17.01%，研发人员数量占比从28.96%降至25.40%。虽然研发人员减少，但研发投入仍维持在一定水平，公司可能更加注重研发效率和质量，通过优化研发团队结构来提升创新能力。

现金流波动，经营投资筹资各有表现

现金流整体情况：现金及现金等价物净增加额上升

2024年现金及现金等价物净增加额为 -745,234,705.89元，相比2023年的 -1,869,287,421.76元，降幅达60.13%，这表明公司资金紧张局面有所缓解，但仍面临现金流出压力。

经营活动现金流：净额亏损收窄，经营状况待改善

经营活动产生的现金流量净额为 -50,115,999.67元，较2023年的 -474,894,786.47元，亏损大幅收窄，主要是由于业务量下降和采取降本控费措施，使采购额、支付的各项税费、人工和各项费用开支均有所减少。但经营活动现金流入小计同比下降22.11%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金和税收返还大幅减少，反映公司经营状况仍有待进一步改善。

投资活动现金流：净额由负转正，理财影响较大

投资活动产生的现金流量净额为75,870,929.33元，而2023年为 -606,421,226.33元，由负转正。投资活动现金流入小计同比增加745.92%，主要由于报告期内理财产品赎回；投资活动现金流出小计同比减少60.01%，主要由于报告期内购买理财产品有所减少。这显示公司在投资策略上有所调整，更加注重资金的流动性和安全性。

筹资活动现金流：净额亏损，偿债压力较大

筹资活动产生的现金流量净额为 -774,145,142.93元，与2023年的 -797,227,810.20元相比，亏损略有减少。筹资活动现金流入小计同比增加104.79%，主要由于借入银行借款39,978.14万元；筹资活动现金流出小计同比增加18.67%，主要由于可转换公司债券回售、偿还到期银行借款、报告期内回购公司股份所致。这表明公司在筹资方面面临一定偿债压力，需合理安排资金，确保债务的按时偿还。

风险与报酬并存，关注公司未来战略调整

可能面对的风险：政策与市场风险并存

公司面临行业监管政策变化、医保控费、行业集采、新产品研发注册、技术迭代、海外市场等多种风险。行业集采导致部分产品毛利率下降，新产品研发注册周期长且存在不确定性，技术迭代迅速可能使公司产品被替代，海外市场受进出口政策、国际政治关系和汇率波动影响。公司虽采取了一些应对措施，但这些风险仍可能对公司未来经营产生不利影响。

董监高报酬情况：整体支出较高

董事长李明从公司获得的税前报酬总额为208.22万元，总经理（由李明兼任）报酬也为208.22万元，副总经理苗保刚为260.94万元，财务总监罗芳为161.48万元。较高的管理层报酬在一定程度上反映了公司对管理团队的重视，但在公司亏损的情况下，也可能引发投资者对成本控制的关注。

综合点评与风险提示

科华生物2024年年报显示，公司在营收、利润等方面面临较大挑战，尽管在费用控制、现金流改善等方面有一定成效，但行业竞争加剧、政策变化等风险依然存在。投资者需密切关注公司在应对风险方面的战略调整和执行效果，包括研发投入的产出、市场拓展策略的有效性、成本控制的持续性等。同时，公司需进一步优化产品结构，提升核心竞争力，以应对复杂多变的市场环境，实现可持续发展。

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