乐歌股份2025年第一季度财报解读：研发费用大增76.55%，净利润下滑35.17%
乐歌人体工学科技股份有限公司（以下简称“乐歌股份”）于近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现较大变动，其中研发费用增长76.55%，而归属于上市公司股东的净利润下滑35.17%，值得投资者关注。
营收增长37.69%，海外仓业务成驱动力
报告期内，乐歌股份营业收入为15.44亿元，较上年同期的11.22亿元增长37.69%。主要原因系本期海外仓业务发展，带动营收增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,544,316,196.98 | 1,121,581,641.35 | 37.69% |
营收的增长表明公司业务规模在扩张，海外仓业务的发展策略初见成效，但同时也需关注增长的可持续性以及市场竞争加剧可能带来的影响。
净利润下滑35.17%，盈利能力受挑战
归属于上市公司股东的净利润为5176.63万元，较上年同期的7985.10万元减少35.17%。这一数据的变化显示公司盈利能力有所下降。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 51,766,253.73 | 79,851,037.11 | -35.17% |
净利润下滑可能会影响投资者对公司的信心，公司需要进一步分析原因，优化成本结构和提升运营效率，以改善盈利状况。
扣非净利润下滑37.52%，主业盈利性待提升
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2579.82万元，相比上年同期的4129.09万元，减少37.52% 。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 25,798,246.30 | 41,290,861.35 | -37.52% |
扣非净利润更能反映公司主营业务的盈利情况，此次下滑表明公司核心业务的盈利能力面临挑战，需要加强主营业务的竞争力。
基本每股收益下滑42.31%，股东收益减少
基本每股收益为0.15元/股，上年同期为0.26元/股，下滑42.31%。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.15 | 0.26 | -42.31% |
基本每股收益的下降意味着股东每持有一股所能享有的企业净利润减少，对股东的回报降低。
应收账款减少，资金回笼或有改善
应收账款期末余额为4.53亿元，较期初的4.99亿元有所减少。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 452,985,802.81 | 499,734,648.54 |
应收账款减少，一定程度上反映公司在资金回笼方面可能有所改善，降低了坏账风险，但仍需持续关注应收账款的回收情况，确保资金链的稳定。
应收票据规模小，变动影响有限
应收票据期末余额为103.76万元，期初余额为86.85万元。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 应收票据 | 1,037,623.95 | 868,537.50 |
应收票据规模相对较小，其变动对公司整体财务状况影响有限。
加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率待提高
加权平均净资产收益率为1.41%，上年同期为2.60%，下滑1.19%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.41% | 2.60% | -1.19% |
该指标下滑表明公司运用自有资本的效率有所降低，资产运营效果不如上年同期，公司需思考如何优化资产配置，提高资产运营效率。
存货增加，关注库存管理
存货期末余额为6.24亿元，较期初的5.67亿元有所增加。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 存货 | 624,477,053.22 | 567,025,034.31 |
存货的增加可能是为了满足业务增长的需求，但也可能带来库存积压风险，公司需加强库存管理，确保存货的流动性。
销售费用增长，市场推广力度加大
销售费用为2.21亿元，较上年同期的1.97亿元增长。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） |
|---|---|---|
| 销售费用 | 221,235,109.39 | 196,855,577.60 |
销售费用增长，表明公司在市场推广方面加大了投入，以促进业务增长，但需关注投入产出比，确保销售费用的增加能有效带动营收增长。
管理费用上升，关注运营效率
管理费用为6711.08万元，较上年同期的5009.25万元增长33.97%。主要随营业收入的增加而增加。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 67,110,813.77 | 50,092,508.07 | 33.97% |
管理费用的增长与营收增长相关，但公司仍需关注运营效率，避免管理成本的不合理上升。
财务费用下降42.15%，汇兑与利息收益助力
财务费用为945.09万元，较上年同期的1633.59万元减少42.15%，主要系本期汇兑收益及利息收入的增加。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 9,450,896.40 | 16,335,924.97 | -42.15% |
财务费用的下降对公司利润有积极影响，不过汇兑收益和利息收入具有一定的不确定性，公司需关注汇率波动等因素对财务费用的影响。
研发费用大增76.55%，注重技术创新
研发费用为5874.93万元，较上年同期的3327.64万元增长76.55%，主要随业务增长，研发投入增加。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 58,749,276.60 | 33,276,369.70 | 76.55% |
研发费用的大幅增长，显示公司注重技术创新和产品研发，但研发投入转化为实际经济效益需要一定时间，且存在不确定性，投资者需关注研发成果的转化情况。
经营活动现金流净额下滑28.98%，经营获现能力减弱
经营活动产生的现金流量净额为8570.68万元，较上年同期的12067.99万元减少28.98%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 85,706,845.32 | 120,679,899.40 | -28.98% |
经营活动现金流净额的下滑，表明公司经营活动获取现金的能力有所减弱，尽管公司营收增长，但在现金回笼和成本支付管理上可能需要进一步优化。
投资活动现金流净额为负，投资支出较大
投资活动产生的现金流量净额为 -36555.93万元，上年同期为 -18057.99万元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -365,559,306.07 | -180,579,863.13 |
投资活动现金流净额为负，说明公司在报告期内投资支出较大，反映了公司积极扩张的战略，但也需关注投资项目的未来收益情况，确保投资的合理性和有效性。
筹资活动现金流净额下降，关注资金来源
筹资活动产生的现金流量净额为12962.81万元，较上年同期的20245.78万元减少。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 129,628,075.46 | 202,457,769.62 |
筹资活动现金流净额的下降，公司需要关注未来资金来源的稳定性，合理安排筹资计划，以满足公司发展的资金需求。
综合来看，乐歌股份在2025年第一季度虽营业收入实现增长，但净利润下滑、经营活动现金流净额减少等问题值得关注。研发费用的大幅增加虽体现了公司对技术创新的重视，但如何将研发投入转化为经济效益，提升公司整体盈利能力，将是公司未来面临的重要挑战，投资者需密切关注公司后续经营策略及财务表现。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。