2025年第一季度，深圳市豪鹏科技股份有限公司（以下简称“豪鹏科技”）交出了一份业绩变化显著的财报。报告期内，公司多项财务指标出现较大幅度变动，其中资产减值损失变动比例高达981.92%，归属于上市公司股东的净利润更是增长了903.92%。这些数据的背后，反映出公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您详细解读。

营收稳健增长，市场拓展成效初显

营收数据

豪鹏科技本季度营业收入为1,224,818,319.59元，较上年同期的993,585,321.47元增长了23.27%。

解读

营收的增长表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，产品或服务的市场需求有所提升。这可能得益于公司营销策略的调整、新产品的推出或市场份额的扩大等因素。不过，投资者仍需关注这种增长的可持续性，以及公司在不同业务板块和市场区域的营收贡献，以判断增长的质量和稳定性。

净利润暴增，非经常性损益影响几何

净利润数据

归属于上市公司股东的净利润为31,813,530.70元，上年同期仅为3,168,922.78元，同比增长903.92%。

解读

净利润的大幅增长看似亮眼，但需结合非经常性损益进行分析。本季度非经常性损益合计6,708,245.48元，其中包括政府补助8,079,779.10元、非流动性资产处置损益 -2,748,822.87元等。虽然非经常性损益并非公司核心业务盈利，但在一定程度上增厚了净利润。投资者需关注剔除这些因素后公司核心业务的盈利能力，以准确评估公司的长期盈利水平。

扣非净利润扭亏，核心业务盈利能力提升

扣非净利润数据

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为25,105,285.22元，上年同期为 -1,954,105.09元，实现了扭亏为盈，变动比例高达1,384.75%。

解读

扣非净利润的扭亏为盈，说明公司核心业务的盈利能力有所提升。这可能是由于公司成本控制得当、产品竞争力增强或市场环境改善等原因。不过，投资者仍需进一步分析公司核心业务的盈利模式和竞争优势，以判断这种盈利能力的持续性。

每股收益大幅提升，股东回报显著改善

基本每股收益数据

基本每股收益为0.40元/股，上年同期为0.04元/股，增长了900.00%。

解读

基本每股收益的大幅提升，意味着股东的每股盈利显著增加，股东回报得到明显改善。这与净利润的大幅增长相呼应，反映出公司在本季度的经营成果对股东权益的积极影响。然而，投资者不应仅依据短期的每股收益增长来做出投资决策，还需综合考虑公司的长期发展前景和盈利稳定性。

扣非每股收益转正，核心盈利支撑增强

扣非每股收益数据

由于报告中未单独列示扣非每股收益相关数据，在此无法直接给出具体数值及变化情况。但结合扣非净利润扭亏为盈的情况，可以推测扣非每股收益大概率也实现了转正，表明公司核心业务为每股收益提供了更坚实的支撑。

解读

虽然缺乏具体数据，但扣非每股收益转正的趋势对于投资者来说是一个积极信号，它进一步证明了公司核心业务盈利能力的提升，增强了公司盈利的可持续性和质量，对公司的长期投资价值具有重要意义。

应收账款微降，信用风险需持续关注

应收账款数据

应收账款期末余额为1,340,024,766.76元，期初余额为1,418,802,675.14元，略有下降。

解读

应收账款的微降，可能意味着公司在销售信用政策方面有所调整，加强了账款回收管理。然而，应收账款金额依然较大，若经济环境或客户经营状况出现不利变化，仍可能面临一定的坏账风险。投资者需关注公司应收账款的账龄结构、客户信用状况以及坏账准备计提政策的合理性。

应收票据减少，资金回笼结构有变

应收票据数据

应收票据期末余额为121,161,343.46元，期初余额为217,383,200.29元，减少了44.26%。主要系期末银行承兑汇票减少所致。

解读

应收票据的减少，尤其是银行承兑汇票的减少，可能影响公司的资金回笼速度和结构。银行承兑汇票通常具有较高的信用度和流动性，其减少可能意味着公司在销售结算方式上发生了变化，或者客户的支付能力和意愿有所改变。这需要进一步观察对公司现金流和资金周转的影响。

加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提高

加权平均净资产收益率数据

加权平均净资产收益率为1.32%，上年同期为0.12%，增长了1.20%。

解读

加权平均净资产收益率的上升，表明公司利用股东权益获取利润的能力增强，资产运营效率有所提高。这可能得益于公司净利润的增长以及净资产的合理配置。不过，与同行业优秀企业相比，该指标水平是否具有竞争力，还需进一步对比分析，以全面评估公司的盈利能力和资产运营水平。

存货规模下降，库存管理或有成效

存货数据

存货期末余额为749,028,454.34元，期初余额为864,351,663.39元，减少了13.34%。

解读

存货规模的下降，可能反映出公司在库存管理方面取得了一定成效，减少了库存积压，提高了存货周转率。但也需关注存货减少是否会影响公司的正常生产和销售，以及存货结构的变化，如原材料、在产品和产成品的比例变动，以判断公司的生产经营策略和市场预期。

销售费用微增，市场推广力度持续

销售费用数据

销售费用为27,635,210.41元，上年同期为25,252,383.52元，增长了9.43%。

解读

销售费用的微增，表明公司在市场推广方面持续投入，以维持或扩大市场份额。投资者需关注这些费用的投入是否带来了相应的销售增长，以及销售费用的使用效率，如每单位销售费用所带来的销售收入增加额，以评估公司市场推广策略的有效性。

管理费用下降，内部管控有所优化

管理费用数据

管理费用为66,559,816.76元，上年同期为76,497,146.26元，减少了12.99%。

解读

管理费用的下降，可能意味着公司在内部管理方面进行了优化，提高了运营效率，降低了管理成本。这对于提升公司的盈利能力具有积极作用。但需关注管理费用的下降是否会对公司的长期发展和运营稳定性产生潜在影响，如是否会影响研发投入、人才培养等方面。

财务费用大增，关注资金成本与汇率风险

财务费用数据

财务费用为19,060,204.85元，上年同期为10,272,253.87元，增长了85.55%。主要系汇兑损益及利息收入变动所致。

解读

财务费用的大幅增长可能对公司的利润产生一定压力。其中，汇兑损益及利息收入的变动反映了公司在资金管理和汇率风险管理方面面临的挑战。随着公司业务的国际化拓展，汇率波动对财务费用的影响可能更为显著。投资者需关注公司如何应对汇率风险，以及资金成本的控制情况，以评估公司财务风险的可控性。

研发费用下降，创新动力是否受影响

研发费用数据

研发费用为65,616,491.71元，上年同期为82,441,242.57元，减少了20.41%。

解读

研发费用的下降可能会引起投资者对公司创新动力和未来发展潜力的担忧。在竞争激烈的市场环境中，持续的研发投入对于公司保持技术领先、推出新产品和开拓新市场至关重要。虽然短期内研发费用的减少可能会提升利润，但从长期来看，可能会影响公司的核心竞争力。投资者需关注公司研发战略的调整原因，以及是否有足够的技术储备和创新计划来支持未来的发展。

经营现金流净额转正，经营获现能力增强

经营活动产生的现金流量净额数据

经营活动产生的现金流量净额为105,183,263.53元，上年同期为 -55,909,012.73元，实现了由负转正，增长了288.13%。主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。

解读

经营活动现金流量净额的转正且大幅增长，表明公司经营活动的获现能力增强，销售回款情况良好，经营状况有所改善。这对于公司的资金周转和持续发展具有重要意义。稳定的经营现金流是公司偿还债务、扩大生产和进行投资的基础，投资者可以进一步关注公司经营现金流的可持续性以及与净利润的匹配程度。

投资现金流净额改善，投资策略有所调整

投资活动产生的现金流量净额数据

投资活动产生的现金流量净额为 -120,106,370.49元，上年同期为 -361,652,546.26元，改善幅度为66.79%。主要系收回投资收到的现金增加，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。

解读

投资活动现金流量净额的改善，说明公司在投资策略上有所调整，可能更加注重资金的回笼和投资的效率。收回投资收到的现金增加，购建长期资产支付的现金减少，这可能反映出公司在优化资产配置，根据市场环境和自身发展战略调整投资节奏。投资者需关注公司未来的投资计划和方向，以及这些投资对公司长期发展的影响。

筹资现金流净额大增，关注债务风险与资金用途

筹资活动产生的现金流量净额数据

筹资活动产生的现金流量净额为452,138,064.68元，上年同期为 -39,217,703.17元，增长了1252.89%。主要系期末长期借款置换流程正在办理致使取得借款收到的现金增加。

解读

筹资活动现金流量净额的大幅增长，主要源于长期借款置换带来的现金增加。这一方面为公司提供了充足的资金支持，有助于公司的业务扩张和项目投资；但另一方面，也增加了公司的债务负担和财务风险。投资者需关注公司的债务结构、偿债能力以及资金的具体用途，确保公司能够合理利用资金，实现预期的经济效益，同时有效控制债务风险。

综上所述，豪鹏科技2025年第一季度财报显示公司在营收、净利润等方面取得了显著增长，但也存在如资产减值损失大幅增加、研发费用下降等潜在风险。投资者在关注公司业绩增长的同时，需深入分析各项财务指标的变化及其背后的原因，全面评估公司的经营状况和发展前景，谨慎做出投资决策。

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