格力电器2025年一季度财报解读：经营现金流大增474.08%，投资现金流净流出201.70亿元
2025年第一季度，珠海格力电器股份有限公司（以下简称“格力电器”）交出了一份备受关注的财报。本季度，格力电器多项财务指标出现显著变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比大增474.08%，投资活动产生的现金流量净额为 -201.70亿元，这些数据背后反映出公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您详细解读。
营收稳健增长，盈利能力提升
营业收入增长14.14%
本季度，格力电器营业收入为415.07亿元，较上年同期的363.64亿元增长了14.14%。这表明公司在市场拓展和产品销售方面取得了一定成效，业务规模持续扩大。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 41,506,860,074.79 | 36,364,269,766.89 | 14.14% |
净利润与扣非净利润均增长超26%
归属于上市公司股东的净利润为59.04亿元，较上年同期的46.75亿元增长26.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为57.17亿元，同比增长26.34%。这显示出公司核心业务盈利能力增强，盈利质量较高。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 5,904,459,443.46 | 4,675,160,247.24 | 26.29% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 5,717,342,878.89 | 4,525,486,717.09 | 26.34% |
基本每股收益与扣非每股收益提升
基本每股收益为1.07元/股，较上年同期的0.85元/股增长25.88%；扣非每股收益同样增长，反映出公司为股东创造价值的能力增强。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 1.07 | 0.85 | 25.88% |
| 扣非每股收益 | / | / | / |
资产负债相关指标解读
应收账款增长11.78%
应收账款期末余额为188.14亿元，较期初的168.32亿元增长11.78%。这可能意味着公司在销售策略上有所调整，放宽了信用政策以促进销售，但同时也增加了坏账风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 18,814,278,247.59 | 16,831,887,388.06 | 11.78% |
应收票据无相关数据
报告中未提及应收票据相关数据。
加权平均净资产收益率微升
加权平均净资产收益率为4.21%，较上年同期的3.93%上升了0.28个百分点，表明公司运用净资产获取利润的能力略有提升。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 4.21% | 3.93% | 0.28% |
存货基本持平
存货期末余额为279.36亿元，较期初的279.11亿元基本持平，说明公司存货管理较为稳定，生产与销售节奏匹配度较好。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 27,936,117,097.35 | 27,910,910,515.55 | 0.09% |
费用类指标分析
销售费用微降4.05%
销售费用为22.51亿元，较上年同期的23.46亿元下降4.05%，可能是公司优化了销售渠道或营销策略，提高了销售费用的使用效率。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2,250,814,319.10 | 2,345,801,162.48 | -4.05% |
管理费用下降18.74%
管理费用为14.10亿元，较上年同期的17.35亿元下降18.74%，显示公司在内部管理方面可能采取了降本增效的措施。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1,409,599,134.71 | 1,734,743,990.08 | -18.74% |
财务费用变化分析
财务费用为 -11.04亿元，较上年同期的 -9.22亿元，负数值增大。其中利息费用5.29亿元，利息收入14.66亿元。财务费用为负主要是利息收入较高所致，表明公司资金较为充裕。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -1,104,022,841.19 | -922,324,866.72 | / |
| 其中：利息费用 | 528,673,061.84 | 695,794,531.58 | / |
| 利息收入 | 1,465,889,418.70 | 1,522,578,739.50 | / |
研发费用增长14.18%
研发费用为16.99亿元，较上年同期的14.88亿元增长14.18%，体现了公司对技术创新的重视，持续投入以提升产品竞争力。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 1,699,095,682.32 | 1,488,177,551.04 | 14.18% |
现金流量指标洞察
经营活动现金流净额大增474.08%
经营活动产生的现金流量净额为110.01亿元，上年同期为 -29.41亿元，同比大增474.08%。主要是销售商品、提供劳务收到的现金上升及购买商品、接受劳务支付的现金下降所致，表明公司经营活动现金回笼情况良好，经营状况改善。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 11,001,218,583.01 | -2,940,867,716.29 | 474.08% |
投资活动现金流净额流出201.70亿元
投资活动产生的现金流量净额为 -201.70亿元，主要因投资支付的现金较多。公司在投资方面较为积极，但大规模投资可能会对资金流动性产生一定压力，需关注投资回报情况。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -20,169,578,258.53 | -1,570,920,162.30 | / |
筹资活动现金流净额增长0.58%
筹资活动产生的现金流量净额为104.16亿元，较上年同期的103.56亿元增长0.58%，整体变化不大，公司筹资策略相对稳定。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 10,416,146,951.04 | 10,356,125,663.07 | 0.58% |
综合来看，格力电器2025年第一季度在营收、盈利及现金流方面表现亮眼，但应收账款增长带来的潜在坏账风险以及投资活动大规模现金流出对资金流动性的影响，值得投资者关注。
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