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4月27日，严牌股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为7.85亿元，同比增长8.75%；归母净利润为4217.91万元，同比下降35.72%；扣非归母净利润为4142.2万元，同比下降16.05%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2021年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.98亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对严牌股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.85亿元，同比增长8.75%；净利润为4041.99万元，同比下降39.49%；经营活动净现金流为1.51亿元，同比增长38.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降35.72%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.75%，净利润同比下降39.49%，营业收入与净利润变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.6%，同比下降11.42%；净利率为5.15%，同比下降44.36%；净资产收益率（加权）为4.26%，同比下降37.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为27.6%，同比大幅下降11.42%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为24.41%、31.15%、27.6%，同比变动分别为-12.22%、27.65%、-11.42%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.15%，同比大幅下降44.36%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.26%，同比大幅下降37.35%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.26%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.63%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为50.55%，同比增长48.34%；流动比率为2.92，速动比率为2.21；总债务为8.61亿元，其中短期债务为2.46亿元，短期债务占总债务比为28.57%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动48.34%，资产负债率增长至50.55%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为35.15%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长35.15%，营业成本同比增长14.37%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为292.5万元，较期初变动率为61.28%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、2.3亿元、2.6亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、1.1亿元、1.5亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.73，同比增长5.51%；存货周转率为2.21，同比增长21.89%；总资产周转率为0.44，同比下降7.64%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.53，0.48，0.44，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6亿元，较期初增长54.06%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.68、1.86、1.31，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为139.7万元，较期初增长75.95%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.6亿元，较期初增长38.91%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.97%、5.59%、5.78%，持续增长。

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