江苏隆达超合金股份有限公司财报解读：扣非净利润大增84.85%，研发投入下降20.60%
江苏隆达超合金股份有限公司近日发布2025年第一季度财报，多项财务数据出现明显变化。其中扣非净利润同比增长84.85%，研发投入则同比下降20.60%，值得投资者关注。
营收稳健增长
报告期内，公司实现营业收入34,397.26万元，较上年同期的31,653.89万元增长8.67%。公司紧抓国际、国内市场发展机遇，积极开拓市场，特别是航空发动机和燃气轮机业务板块业绩持续增长，为营收增长提供动力。其中高温合金产品营业收入22,599.99万元，比上年同期增长9.95%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 34,397.26 | 31,653.89 | 8.67 |
净利润微增，剔除影响后下降
公司实现归属于上市公司股东的净利润2,853.91万元，较上年同期的2,765.49万元增长3.20%。但剔除股份支付397.46万元对净利润的影响后，实现归属于上市公司股东的净利润3,251.37万元，比上年同期下降13.90% 。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 2,853.91 | 2,765.49 | 3.20 |
| 剔除股份支付影响后的净利润 | 3,251.37 | / | -13.90 |
扣非净利润大幅增长
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,860.36万元，上年同期为1,547.36万元，增长84.85%。剔除股份支付397.46万元的影响后，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,257.82万元，比上年同期增长27.35%。这表明公司核心业务盈利能力显著提升。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 2,860.36 | 1,547.36 | 84.85 |
| 剔除股份支付影响后的扣非净利润 | 3,257.82 | / | 27.35 |
基本每股收益与扣非每股收益
基本每股收益为0.12元/股，较上年同期的0.11元/股增长9.09% 。报告未单独提及扣非每股收益数据，但结合扣非净利润大幅增长情况，推测扣非每股收益或有良好表现。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.12 | 0.11 | 9.09 |
应收账款规模扩大
应收账款期末余额为63,201.77万元，较上年度末的56,698.98万元增加6,502.79万元，增长11.47%。应收账款增加可能因业务拓展，但也增加坏账风险，需关注回收情况。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 63,201.77 | 56,698.98 | 11.47 |
应收票据有所下降
应收票据期末余额14,977.45万元，上年度末为16,981.37万元，减少2,003.92万元，降幅11.80%。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 14,977.45 | 16,981.37 | -11.80 |
加权平均净资产收益率
报告未直接披露加权平均净资产收益率本期数据及变动情况，无法进行解读。
存货规模上升
存货期末余额78,926.56万元，较上年度末的69,913.16万元增加9,013.40万元，增长12.89%。或因满足业务增长预期提前备货，但存货积压会占用资金，影响运营效率。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 78,926.56 | 69,913.16 | 12.89 |
销售费用增长
销售费用为622.98万元，较上年同期的490.38万元增加132.60万元，增长27.04%。公司或加大市场推广力度以促进业务增长。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 622.98 | 490.38 | 27.04 |
管理费用下降
管理费用1,701.51万元，较上年同期的1,995.34万元减少293.83万元，降幅14.72%。公司管理效率或有所提升，成本控制见成效。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1,701.51 | 1,995.34 | -14.72 |
财务费用变化
财务费用为 -201.92万元，上年同期为 -996.57万元。其中利息费用377.70万元，上年同期为 -357.44万元；利息收入541.58万元，上年同期为620.40万元。财务费用变化受利息费用和收入共同影响。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 财务费用 | -201.92 | -996.57 |
| 其中：利息费用 | 377.70 | -357.44 |
| 利息收入 | 541.58 | 620.40 |
研发投入下降
研发投入合计1,268.25万元，较上年同期的1,597.35万元减少329.10万元，下降20.60%，研发投入占营业收入比例也从5.05%降至3.69%。虽目前业绩增长，但研发投入下降或影响未来创新和竞争力。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发投入合计 | 1,268.25 | 1,597.35 | -20.60 |
| 研发投入占营业收入比例（%） | 3.69 | 5.05 | 减少1.36个百分点 |
经营活动现金流净额大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为 -10,478.80万元，上年同期为 -3,576.81万元。公司解释因满足订单交付，购买主要原材料支付的现金增加。经营现金流不佳或影响公司短期资金周转与运营。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -10,478.80 | -3,576.81 | 不适用 |
投资活动现金流净额
投资活动产生的现金流量净额为 -10,204.13万元，上年同期为 -13,915.29万元。投资活动现金流出主要用于支付与投资有关的现金，虽流出规模减少，但大额流出或影响公司资金配置与财务状况。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -10,204.13 | -13,915.29 | 26.66 |
筹资活动现金流净额
筹资活动产生的现金流量净额为10,214.12万元，上年同期为 -64.32万元。主要因取得借款收到的现金增加，筹资活动现金流为正，为公司运营和发展提供资金支持。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 10,214.12 | -64.32 | 不适用 |
总体来看，江苏隆达超合金股份有限公司2025年第一季度核心业务盈利能力增强，但研发投入下降、经营现金流不佳等问题需关注，投资者应综合分析，谨慎决策。
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