鹰眼预警：百洋股份最近三年净资产收益率平均低于7%
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，百洋股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为30.78亿元，同比增长13.14%；归母净利润为-1525.42万元，同比增长44.72%；扣非归母净利润为-2280.49万元，同比增长42.11%；基本每股收益-0.04元/股。
公司自2012年8月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.07亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对百洋股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为30.78亿元，同比增长13.14%；净利润为-1323.61万元，同比增长43.24%；经营活动净现金流为-6017.77万元，同比下降125.07%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、-0.2亿元、-0.1亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6759.38万 | -2331.81万 | -1323.61万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、-0.2亿元、-0.1亿元，同比变动分别为110.77%、-134.5%、43.24%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6759.38万 | -2331.81万 | -1323.61万 |
| 净利润增速 | 110.77% | -134.5% | 43.24% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.14%，销售费用同比变动-5.51%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 32.14亿 | 27.2亿 | 30.78亿 |
| 销售费用（元） | 7033.07万 | 7069.09万 | 6679.61万 |
| 营业收入增速 | 10.63% | -15.36% | 13.14% |
| 销售费用增速 | 8.15% | 0.51% | -5.51% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.66%，营业成本同比增长12.23%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 20.06% | -16.56% | 36.66% |
| 营业成本增速 | 8.61% | -11.79% | 12.23% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.66%，营业收入同比增长13.14%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 20.06% | -16.56% | 36.66% |
| 营业收入增速 | 10.63% | -15.36% | 13.14% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.14%，经营活动净现金流同比下降125.07%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 32.14亿 | 27.2亿 | 30.78亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.77亿 | 2.4亿 | -6017.77万 |
| 营业收入增速 | 10.63% | -15.36% | 13.14% |
| 经营活动净现金流增速 | 893.32% | 35.93% | -125.07% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.04%，同比增长8.9%；净利率为-0.43%，同比增长49.83%；净资产收益率（加权）为-1.11%，同比增长43.08%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.11%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.46% | -1.95% | -1.11% |
| 净资产收益率增速 | 124.12% | -143.72% | 43.08% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.74%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 3.03% | -1.3% | -0.74% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.55%，同比增长7.5%；流动比率为1.56，速动比率为1.06；总债务为6亿元，其中短期债务为5.4亿元，短期债务占总债务比为90.05%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为47.55%，49.81%，53.55%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 47.55% | 49.81% | 53.55% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为113.84%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 1608.16万 |
| 本期预付账款（元） | 3438.84万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长113.84%，营业成本同比增长12.23%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 47.96% | -59.89% | 113.84% |
| 营业成本增速 | 8.61% | -11.79% | 12.23% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.6亿元，较期初变动率为2147.43%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 696.92万 |
| 本期其他应付款（元） | 1.57亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.7亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -6017.77万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.07亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -3496.35万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.6亿元、-1.1亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -6017.77万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.07亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -3496.35万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.73，同比增长19.87%；存货周转率为5.93，同比增长4.26%；总资产周转率为1.02，同比增长9.82%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长95.06%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 4525.8万 |
| 本期在建工程（元） | 8827.92万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长51.2%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1724.69万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2607.71万 |
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