鹰眼预警：廊坊发展经营活动净现金流/净利润比值低于1
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，廊坊发展发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.96亿元，同比增长103.14%；归母净利润为8492.61万元，同比增长669.65%；扣非归母净利润为987.59万元，同比增长162.09%；基本每股收益0.2234元/股。
公司自1999年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为849万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对廊坊发展2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.96亿元，同比增长103.14%；净利润为1.06亿元，同比增长589.55%；经营活动净现金流为1482.5万元，同比增长98.23%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-0.1亿元、-0.2亿元、1.1亿元，较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1276.2万 | -2162.53万 | 1.06亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.1亿元、-0.2亿元、1.1亿元，同比变动分别为-217.93%、-69.45%、589.55%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1276.2万 | -2162.53万 | 1.06亿 |
| 净利润增速 | -217.93% | -69.45% | 589.55% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动103.14%，营业成本同比变动33.11%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.13亿 | 1.95亿 | 3.96亿 |
| 营业成本（元） | 1.95亿 | 1.8亿 | 2.39亿 |
| 营业收入增速 | -3.32% | -8.66% | 103.14% |
| 营业成本增速 | 10.06% | -7.73% | 33.11% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动103.14%，销售费用同比变动-3.77%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.13亿 | 1.95亿 | 3.96亿 |
| 销售费用（元） | 126.15万 | 117.53万 | 113.1万 |
| 营业收入增速 | -3.32% | -8.66% | 103.14% |
| 销售费用增速 | -4.35% | -6.83% | -3.77% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长104.84%，营业成本同比增长33.11%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 3.22% | 3.1% | 104.84% |
| 营业成本增速 | 10.06% | -7.73% | 33.11% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长104.84%，营业收入同比增长103.14%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 3.22% | 3.1% | 104.84% |
| 营业收入增速 | -3.32% | -8.66% | 103.14% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.14低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1778.71万 | 747.87万 | 1482.5万 |
| 净利润（元） | -1276.2万 | -2162.53万 | 1.06亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.39 | -0.35 | 0.14 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.58%，同比增长407.52%；净利率为26.72%，同比增长340.99%；净资产收益率（加权）为44.77%，同比增长564.42%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为8.73%、7.8%、39.58%，同比变动分别为-55.97%、-10.64%、407.52%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 8.73% | 7.8% | 39.58% |
| 销售毛利率增速 | -55.97% | -10.64% | 407.52% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期7.8%增长至39.58%，存货周转率由去年同期12.16次下降至10.46次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 8.73% | 7.8% | 39.58% |
| 存货周转率（次） | 13.6 | 12.16 | 10.46 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为71.31%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 64.43% | 52.87% | 71.31% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为48.81%，同比下降22.44%；流动比率为1.27，速动比率为1.14；总债务为4812.67万元，其中短期债务为4812.67万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为172.6万元，较期初变动率为80.81%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 95.47万 |
| 本期预付账款（元） | 172.62万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长80.81%，营业成本同比增长33.11%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 1576.39% | -25.81% | 80.81% |
| 营业成本增速 | 10.06% | -7.73% | 33.11% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为31.1万元，较期初变动率为45.75%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 21.34万 |
| 本期其他应收款（元） | 31.11万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为29.85，同比增长183.08%；存货周转率为10.46，同比下降13.98%；总资产周转率为0.64，同比增长107.83%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为13.6，12.16，10.46，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 13.6 | 12.16 | 10.46 |
| 存货周转率增速 | -4.91% | -10.55% | -13.98% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.21%、2.51%、4.88%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 1455.65万 | 1500.73万 | 3074.1万 |
| 资产总额（元） | 6.58亿 | 5.99亿 | 6.29亿 |
| 存货/资产总额 | 2.21% | 2.51% | 4.88% |
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