鹰眼预警：青矩技术营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，青矩技术发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为9.59亿元，同比增长2.17%；归母净利润为1.84亿元，同比下降8.89%；扣非归母净利润为1.77亿元，同比增长3.42%；基本每股收益1.9358元/股。
公司自2023年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2.2亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对青矩技术2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.59亿元，同比增长2.17%；净利润为1.83亿元，同比下降8.63%；经营活动净现金流为1.22亿元，同比增长2.46%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为9.6亿元，同比增长2.17%，去年同期增速为13.36%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.28亿 | 9.38亿 | 9.59亿 |
| 营业收入增速 | 3.05% | 13.36% | 2.17% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.17%，净利润同比下降8.63%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.28亿 | 9.38亿 | 9.59亿 |
| 净利润（元） | 1.6亿 | 2亿 | 1.83亿 |
| 营业收入增速 | 3.05% | 13.36% | 2.17% |
| 净利润增速 | 4.72% | 25.05% | -8.63% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.17%，营业成本同比下降0.09%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.28亿 | 9.38亿 | 9.59亿 |
| 营业成本（元） | 4.54亿 | 5.11亿 | 5.11亿 |
| 营业收入增速 | 3.05% | 13.36% | 2.17% |
| 营业成本增速 | 3.74% | 12.55% | -0.09% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.664低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.32亿 | 1.19亿 | 1.22亿 |
| 净利润（元） | 1.6亿 | 2亿 | 1.83亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.82 | 0.59 | 0.66 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为46.72%，同比增长2.66%；净利率为19.1%，同比下降10.57%；净资产收益率（加权）为19.74%，同比下降22.68%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为45.12%、45.52%、46.72%持续增长，存货周转率分别为62.16次、59.63次、57.29次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 45.12% | 45.52% | 46.72% |
| 存货周转率（次） | 62.16 | 59.63 | 57.29 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期45.52%增长至46.72%，销售净利率由去年同期21.36%下降至19.1%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 45.12% | 45.52% | 46.72% |
| 销售净利率 | 19.36% | 21.36% | 19.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.85%，同比增长0.34%；流动比率为2.53，速动比率为2.52；总债务为2932.17万元，其中短期债务为2932.17万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.27、0.25、0.24，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.71亿 | -1.38亿 | -1.25亿 |
| 流动负债（元） | 3.32亿 | 4.39亿 | 4.45亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.52 | -0.31 | -0.28 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15.44%，营业成本同比增长-0.09%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -14.64% | -45.66% | 15.44% |
| 营业成本增速 | 3.74% | 12.55% | -0.09% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为88.52%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 3139.24万 |
| 本期其他应付款（元） | 5918.19万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.45，同比下降0.66%；存货周转率为57.29，同比下降3.91%；总资产周转率为0.64，同比下降14.19%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为62.16，59.63，57.29，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 62.16 | 59.63 | 57.29 |
| 存货周转率增速 | -25.71% | -4.07% | -3.91% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.81，0.75，0.64，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.81 | 0.75 | 0.64 |
| 总资产周转率增速 | -10.08% | -7.95% | -14.19% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为45.07、41.89、36.28，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.28亿 | 9.38亿 | 9.59亿 |
| 固定资产（元） | 1836.48万 | 2240.25万 | 2642.9万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 45.07 | 41.89 | 36.28 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.83%、5.52%、5.69%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 3997.73万 | 5178.93万 | 5455.4万 |
| 营业收入（元） | 8.28亿 | 9.38亿 | 9.59亿 |
| 销售费用/营业收入 | 4.83% | 5.52% | 5.69% |
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