鹰眼预警：阿尔特营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，阿尔特发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为9.71亿元，同比增长13.17%；归母净利润为-1.33亿元，同比下降469.37%；扣非归母净利润为-1.4亿元，同比下降1824.27%；基本每股收益-0.27元/股。
公司自2020年3月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对阿尔特2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.71亿元，同比增长13.17%；净利润为-1.53亿元，同比下降631%；经营活动净现金流为2.39亿元，同比增长381.47%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.3亿元，同比大幅下降469.38%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 8241.89万 | 3596.6万 | -1.33亿 |
| 归母净利润增速 | -59.87% | -56.36% | -469.38% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-52.51%，-90.98%，-1824.27%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 9011.53万 | 813.19万 | -1.4亿 |
| 扣非归母利润增速 | -52.51% | -90.98% | -1824.27% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.17%，净利润同比下降631%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.47亿 | 8.58亿 | 9.71亿 |
| 净利润（元） | 6719.29万 | 2873.8万 | -1.53亿 |
| 营业收入增速 | -25.56% | -9.42% | 13.17% |
| 净利润增速 | -66.03% | -57.23% | -631% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6719.29万 | 2873.8万 | -1.53亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动13.17%，营业成本同比变动34.24%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.47亿 | 8.58亿 | 9.71亿 |
| 营业成本（元） | 6.48亿 | 5.68亿 | 7.7亿 |
| 营业收入增速 | -25.56% | -9.42% | 13.17% |
| 营业成本增速 | -18.69% | -12.38% | 34.24% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.17%，销售费用同比变动-25.52%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.47亿 | 8.58亿 | 9.71亿 |
| 销售费用（元） | 3851.01万 | 6022.32万 | 4053.37万 |
| 营业收入增速 | -25.56% | -9.42% | 13.17% |
| 销售费用增速 | 20.49% | 56.38% | -25.52% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动13.17%，税金及附加同比变动-22.24%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.47亿 | 8.58亿 | 9.71亿 |
| 营业收入增速 | -25.56% | -9.42% | 13.17% |
| 税金及附加增速 | -19.68% | 10.59% | -22.24% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.65%，同比下降37.61%；净利率为-15.72%，同比下降569.19%；净资产收益率（加权）为-5.6%，同比下降473.33%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为20.65%，同比大幅下降37.61%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 31.54% | 33.78% | 20.65% |
| 销售毛利率增速 | -15.49% | 7.11% | -37.61% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.09%，3.35%，-15.72%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 7.09% | 3.35% | -15.72% |
| 销售净利率增速 | -54.37% | -52.79% | -569.19% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.6%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 3.34% | 1.5% | -5.6% |
| 净资产收益率增速 | -72.24% | -55.09% | -473.33% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.34%，1.5%，-5.6%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 3.34% | 1.5% | -5.6% |
| 净资产收益率增速 | -72.24% | -55.09% | -473.33% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.1%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 3.24% | 1.4% | -5.1% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为62.55%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 72.21% | 64.38% | 62.55% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.97%，同比增长13.11%；流动比率为2.49，速动比率为1.95；总债务为2.84亿元，其中短期债务为2.04亿元，短期债务占总债务比为72.05%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.49，2.92，2.49，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 4.49 | 2.92 | 2.49 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.33、1.15、1.12，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.33 | 1.15 | 1.12 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为2.74%、7.69%、12.18%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 6904.63万 | 1.94亿 | 2.84亿 |
| 净资产（元） | 25.19亿 | 25.25亿 | 23.29亿 |
| 总债务/净资产 | 2.74% | 7.69% | 12.18% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为41.81%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 4164.86万 |
| 本期应付票据（元） | 5906.31万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为565.1万元，较期初变动率为130.12%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 245.57万 |
| 本期其他应付款（元） | 565.1万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.73，同比增长17.47%；存货周转率为2.47，同比增长70.6%；总资产周转率为0.29，同比增长14.17%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长153.35%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2094.39万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 5306.24万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为8.6亿元，较期初增长80.29%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 4.76亿 |
| 本期无形资产（元） | 8.59亿 |
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