鹰眼预警：力星股份应收账款/营业收入比值持续增长
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，力星股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为10.45亿元，同比增长4.29%；归母净利润为5523.35万元，同比下降7.76%；扣非归母净利润为5642.22万元，同比下降2.11%；基本每股收益0.1878元/股。
公司自2015年2月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为4.64亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对力星股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.45亿元，同比增长4.29%；净利润为5523.35万元，同比下降7.76%；经营活动净现金流为1.03亿元，同比增长10.43%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.29%，净利润同比下降7.77%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.81亿 | 10.02亿 | 10.45亿 |
| 净利润（元） | 6234.37万 | 5988.33万 | 5523.35万 |
| 营业收入增速 | 0.71% | 2.12% | 4.29% |
| 净利润增速 | -30.98% | -3.95% | -7.77% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为32.54%、35.31%、36.74%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3.19亿 | 3.54亿 | 3.84亿 |
| 营业收入（元） | 9.81亿 | 10.02亿 | 10.45亿 |
| 应收账款/营业收入 | 32.54% | 35.31% | 36.74% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为0.71%、2.12%、4.29%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为242.18%、32.28%、10.43%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.81亿 | 10.02亿 | 10.45亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 7030.64万 | 9300.15万 | 1.03亿 |
| 营业收入增速 | 0.71% | 2.12% | 4.29% |
| 经营活动净现金流增速 | 242.18% | 32.28% | 10.43% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.87%，同比下降5.6%；净利率为5.29%，同比下降11.55%；净资产收益率（加权）为4.42%，同比下降5.56%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为16.87%，同比下降5.6%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 17.43% | 17.87% | 16.87% |
| 销售毛利率增速 | -23.93% | 2.48% | -5.6% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.36%，5.98%，5.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 6.36% | 5.98% | 5.29% |
| 销售净利率增速 | -31.47% | -5.94% | -11.56% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.42%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5% | 4.68% | 4.42% |
| 净资产收益率增速 | -33.78% | -6.4% | -5.56% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5%，4.68%，4.42%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5% | 4.68% | 4.42% |
| 净资产收益率增速 | -33.78% | -6.4% | -5.56% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.65%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4.35% | 4.05% | 3.65% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.45%，同比增长6.22%；流动比率为1.6，速动比率为1.1；总债务为2.75亿元，其中短期债务为2.75亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.9，1.78，1.6，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.9 | 1.78 | 1.6 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.4、0.36、0.32，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.4 | 0.36 | 0.32 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为15.19%、21.33%、21.93%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 1.93亿 | 2.63亿 | 2.75亿 |
| 净资产（元） | 12.69亿 | 12.33亿 | 12.54亿 |
| 总债务/净资产 | 15.19% | 21.33% | 21.93% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为54.42%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1290万 |
| 本期应付票据（元） | 1992万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.83，同比下降4.85%；存货周转率为2.93，同比增长8.48%；总资产周转率为0.56，同比增长0.79%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.19，2.98，2.83，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.19 | 2.98 | 2.83 |
| 应收账款周转率增速 | -7.92% | -6.75% | -4.85% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为17.85%、19.37%、20.06%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3.19亿 | 3.54亿 | 3.84亿 |
| 资产总额（元） | 17.88亿 | 18.25亿 | 19.13亿 |
| 应收账款/资产总额 | 17.85% | 19.37% | 20.06% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.5亿元，较期初增长45.92%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 9976.61万 |
| 本期无形资产（元） | 1.46亿 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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