鹰眼预警：三维天地营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，三维天地发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.33亿元，同比下降0.46%；归母净利润为-1.88亿元，同比下降2584.86%；扣非归母净利润为-1.83亿元，同比下降3385.76%；基本每股收益-2.43元/股。
公司自2021年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1392.3万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三维天地2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.33亿元，同比下降0.46%；净利润为-1.9亿元，同比下降3158.64%；经营活动净现金流为-1.15亿元，同比下降259.54%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.3亿元，同比下降0.46%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.88亿 | 3.35亿 | 3.33亿 |
| 营业收入增速 | -9.97% | 16.25% | -0.46% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.9亿元，同比大幅下降2584.86%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -4573.01万 | 755.81万 | -1.88亿 |
| 归母净利润增速 | -182.86% | 116.53% | -2584.86% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.8亿元，同比大幅下降3385.76%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -4652.75万 | 556.97万 | -1.83亿 |
| 扣非归母利润增速 | -190.4% | 111.97% | -3385.76% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.5亿元，-0.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -4150.46万 | -5081.8万 | -5571.11万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.5亿元、620.2万元、-1.9亿元，同比变动分别为-184.95%、113.3%、-3158.64%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -4663.87万 | 620.22万 | -1.9亿 |
| 净利润增速 | -184.95% | 113.3% | -3158.64% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长下降0.46%，营业成本同比上升76.62%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.88亿 | 3.35亿 | 3.33亿 |
| 营业成本（元） | 1.63亿 | 1.55亿 | 2.73亿 |
| 营业收入增速 | -9.97% | 16.25% | -0.46% |
| 营业成本增速 | 4.24% | -4.96% | 76.62% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-0.46%，销售费用同比变动38.15%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.88亿 | 3.35亿 | 3.33亿 |
| 销售费用（元） | 3139.29万 | 3683.56万 | 5088.85万 |
| 营业收入增速 | -9.97% | 16.25% | -0.46% |
| 销售费用增速 | 34.78% | 17.34% | 38.15% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.46%，税金及附加同比变动49.77%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.88亿 | 3.35亿 | 3.33亿 |
| 营业收入增速 | -9.97% | 16.25% | -0.46% |
| 税金及附加增速 | 5.24% | -13.61% | 49.77% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.2亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4790.66万 | -3200.96万 | -1.15亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.04%，同比下降66.48%；净利率为-56.94%，同比下降3172.74%；净资产收益率（加权）为-24.82%，同比下降2888.76%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.04%，同比大幅下降66.48%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 43.5% | 53.81% | 18.04% |
| 销售毛利率增速 | -15.04% | 23.69% | -66.48% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为43.5%、53.81%、18.04%，同比变动分别为-15.04%、23.69%、-66.48%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 43.5% | 53.81% | 18.04% |
| 销售毛利率增速 | -15.04% | 23.69% | -66.48% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-56.94%，同比大幅下降3172.74%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -16.2% | 1.85% | -56.94% |
| 销售净利率增速 | -194.36% | 111.44% | -3172.74% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-24.82%，同比大幅下降2888.76%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -5.24% | 0.89% | -24.82% |
| 净资产收益率增速 | -133.21% | 116.99% | -2888.76% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-24.82%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -5.24% | 0.89% | -24.82% |
| 净资产收益率增速 | -133.21% | 116.99% | -2888.76% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-24.42%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -5.21% | 0.88% | -24.42% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.67%，同比增长33.38%；流动比率为4.07，速动比率为3.6；总债务为1384.43万元，其中短期债务为1384.43万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至4.07。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 5.37 | 6.08 | 4.07 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.11%、0.13%、0.18%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 100.46万 | 113.57万 | 119.87万 |
| 流动资产（元） | 9.08亿 | 8.42亿 | 6.58亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.11% | 0.13% | 0.18% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为515万元，较期初变动率为53.72%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 335万 |
| 本期其他应付款（元） | 514.98万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.4亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.15亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -2602.46万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2115.8万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.2亿元、-0.3亿元、-0.2亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.15亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -2602.46万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2115.8万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.5亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.3亿元、-1.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 6439.89万 | 4730.43万 | 2610.76万 |
| 经营活动净现金流（元） | -4790.66万 | -3200.96万 | -1.15亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.41，同比下降3.94%；存货周转率为2.7，同比增长73.45%；总资产周转率为0.35，同比增长10.59%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为21.2%、22.37%、28.33%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.25亿 | 2.3亿 | 2.42亿 |
| 资产总额（元） | 10.62亿 | 10.3亿 | 8.53亿 |
| 应收账款/资产总额 | 21.2% | 22.37% | 28.33% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.26、4.22、3.51，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.88亿 | 3.35亿 | 3.33亿 |
| 固定资产（元） | 5469.12万 | 7923.91万 | 9481.87万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.26 | 4.22 | 3.51 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长38.15%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 3139.29万 | 3683.56万 | 5088.85万 |
| 销售费用增速 | 34.78% | 17.34% | 38.15% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为10.9%、11.01%、15.27%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 3139.29万 | 3683.56万 | 5088.85万 |
| 营业收入（元） | 2.88亿 | 3.35亿 | 3.33亿 |
| 销售费用/营业收入 | 10.9% | 11.01% | 15.27% |
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