鹰眼预警：广誉远营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，广誉远（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为12.21亿元，同比下降4.87%；归母净利润为7445.3万元，同比下降17.35%；扣非归母净利润为6867.2万元，同比下降23.52%；基本每股收益0.15元/股。
公司自1996年11月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1270.83万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广誉远2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.21亿元，同比下降4.87%；净利润为8360.09万元，同比下降9.96%；经营活动净现金流为1.12亿元，同比下降47.85%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为12.2亿元，同比下降4.88%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.31亿 | 12.84亿 | 12.21亿 |
| 营业收入增速 | 3.44% | 13.56% | -4.88% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长34.66%，营业成本同比增长-7.26%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 9.86% | 37.22% | 34.66% |
| 营业成本增速 | -6.24% | -5.4% | -7.26% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长34.66%，营业收入同比增长-4.88%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 9.86% | 37.22% | 34.66% |
| 营业收入增速 | 3.44% | 13.56% | -4.88% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.5亿元、2.2亿元、1.1亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.53亿 | 2.15亿 | 1.12亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为73.62%，同比增长0.93%；净利率为6.84%，同比下降5.35%；净资产收益率（加权）为4.86%，同比下降21.49%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为67.52%、72.94%、73.62%持续增长，存货周转率分别为0.93次、0.71次、0.48次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 67.52% | 72.94% | 73.62% |
| 存货周转率（次） | 0.93 | 0.71 | 0.48 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期72.94%增长至73.62%，销售净利率由去年同期7.23%下降至6.84%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 67.52% | 72.94% | 73.62% |
| 销售净利率 | -23.26% | 7.23% | 6.84% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.86%，同比大幅下降21.49%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -16.25% | 6.19% | 4.86% |
| 净资产收益率增速 | -15.82% | 138.09% | -21.49% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.86%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -16.25% | 6.19% | 4.86% |
| 净资产收益率增速 | -15.82% | 138.09% | -21.49% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.43%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -11.7% | 4.84% | 4.43% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.11%，同比下降29.38%；流动比率为2.16，速动比率为0.95；总债务为4193.64万元，其中短期债务为4193.64万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.24、0.21、0.18，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5370.86万 | 2.79亿 | 1.62亿 |
| 流动负债（元） | 7.37亿 | 11.33亿 | 7.32亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.07 | 0.25 | 0.22 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为227.18%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 993.59万 |
| 本期预付账款（元） | 3250.81万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.47%、0.59%、2.38%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 833.54万 | 993.59万 | 3250.81万 |
| 流动资产（元） | 17.64亿 | 16.82亿 | 13.67亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.47% | 0.59% | 2.38% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长227.18%，营业成本同比增长-7.26%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -48.91% | 19.2% | 227.18% |
| 营业成本增速 | -6.24% | -5.4% | -7.26% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.18，同比增长68.56%；存货周转率为0.48，同比下降31.68%；总资产周转率为0.5，同比增长3.37%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.93，0.71，0.48，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 0.93 | 0.71 | 0.48 |
| 存货周转率增速 | -2.37% | -23.82% | -31.68% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.37%、21.67%、33.7%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 4.15亿 | 5.7亿 | 7.67亿 |
| 资产总额（元） | 27.01亿 | 26.28亿 | 22.76亿 |
| 存货/资产总额 | 15.37% | 21.67% | 33.7% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长38.99%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2070.31万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2877.48万 |
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