2025年4月23日，江苏银河电子股份有限公司公布了2024年年度报告。报告显示，银河电子在过去一年面临着诸多挑战，营业收入和净利润均出现大幅下滑。其中，营业收入同比减少53.14%，归属于上市公司股东的净利润同比减少466.46%。这些数据的变化，反映了公司在经营过程中遭遇的困境，值得投资者密切关注。

关键财务指标解读

营收锐减，业务结构调整成效待显

2024年，银河电子实现营业收入528,827,182.64元，与2023年的1,128,424,553.22元相比，减少了53.14%。从业务板块来看，智能机电业务实现主营业务收入19,558.72万元，同比减少76.85%，主要原因是子公司同智机电受到特定领域合同审价审核调查的影响，导致业绩下滑较大。而新能源业务实现主营业务收入29,485.98万元，较上年增长12.27%，成为公司营收的重要支撑。尽管新能源业务呈现增长态势，但智能机电业务的大幅下滑使得整体营收仍处于下降通道，公司业务结构调整的成效有待进一步显现。

净利润暴跌，经营压力巨大

归属于上市公司股东的净利润为 -684,917,196.70元，相较于2023年的186,903,424.65元，减少了466.46%。净利润的大幅下降主要是由于子公司同智机电受到特定领域合同审价审核调查的影响，导致2024年发生重大审价退款以及部分金融资产受限，并计提各项减值准备所致。这一情况表明公司在经营过程中面临着巨大的压力，盈利能力受到严重冲击。

扣非净利润巨亏，核心业务盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -784,694,180.03元，而203年为124,722,506.19元，同比减少729.15%。扣非净利润的巨额亏损，进一步说明公司核心业务的盈利能力出现了严重问题。非经常性损益虽然对净利润有一定影响，但扣非后的净利润更能反映公司的真实经营状况，如此巨大的亏损无疑给公司的未来发展蒙上了一层阴影。

基本每股收益和扣非每股收益大幅下降

基本每股收益为 -0.61元/股，与2023年的0.17元/股相比，减少了458.82%；扣非每股收益同样为 -0.61元/股，较203年的0.17元/股大幅下降。这两项指标的大幅下降，直接反映了公司盈利能力的恶化，对股东的回报水平也随之降低，投资者的收益预期受到严重影响。

费用分析

费用控制有成效，但仍需关注结构优化

2024年公司费用情况如下：

销售费用同比减少39.03%，这可能是公司在市场推广策略上进行了调整，或者是业务规模缩小导致相关费用降低。管理费用增长10.72%，需要进一步分析其增长的具体原因，是否是由于公司管理架构调整、人员增加或其他必要的管理支出导致。财务费用为负，主要是利息收入大于利息费用等原因所致。研发费用的减少，虽然在一定程度上可能降低了短期成本，但从长期来看，可能会影响公司的创新能力和产品竞争力。总体而言，公司在费用控制方面取得了一定成效，但仍需关注费用结构的优化，以确保在降低成本的同时不影响公司的正常运营和未来发展。

研发情况

研发投入下降，人才流失需警惕

2024年研发投入金额为97,104,729.59元，较2023年的129,601,820.26元减少了25.07%。研发投入占营业收入比例从2023年的11.49%上升至18.36%，这主要是由于营业收入的大幅下降所致。从研发人员情况来看，研发人员数量从2023年的376人减少至290人，变动比例为 -22.87%，其中本科及硕士学历人员也有不同程度的减少。研发投入的下降以及研发人员的流失，可能会对公司的技术创新和产品升级产生不利影响，公司需要重视研发投入，加强人才队伍建设，以保持市场竞争力。

现金流分析

经营活动现金流量净额大幅流出，资金压力凸显

经营活动产生的现金流量净额为 -496,136,164.19元，与2023年的664,733,195.21元相比，减少了174.64%。主要原因是子公司同智机电受到特定领域合同审价审核调查的影响，导致2024年发生重大审价退款。经营活动现金流量净额的大幅流出，表明公司在经营过程中的资金回笼出现问题，资金压力较大，可能会影响公司的正常生产经营和债务偿还能力。

投资活动现金流量净额小幅变动，理财影响较大

投资活动现金流入小计为3,816,357,460.08元，现金流出小计为3,845,094,913.71元，投资活动产生的现金流量净额为 -28,737,453.63元。与2023年相比，现金流入增加30.69%，现金流出增加20.95%，主要是公司购买理财产品到期收回增加所致。投资活动现金流量净额的小幅变动，说明公司在投资策略上相对稳定，但仍需关注理财产品的风险以及投资活动对公司整体资金状况的影响。

筹资活动现金流量净额有所改善，但仍为负

筹资活动现金流入小计为3,680,000.00元，现金流出小计为113,283,089.80元，筹资活动产生的现金流量净额为 -113,283,089.80元。与2023年相比，筹资活动现金流出减少8.54%，主要是公司在偿还债务和分配股利等方面的支出有所减少。虽然筹资活动现金流量净额有所改善，但仍为负数，说明公司在筹资方面仍面临一定压力，需要合理安排筹资计划，确保资金链的稳定。

风险解读

市场竞争风险加剧，产品价格面临下行压力

特种装备行业受军民融合政策影响，市场进入门槛降低，银河电子特种装备业务面临的竞争环境日趋激烈，产品售价存在下降风险。在民品行业，随着新能源行业及储能领域投资力度加大和技术水平发展，公司业务面临技术创新、价格下降及盈利模式等方面的压力，竞争力可能降低。公司需持续加强研发投入，提升技术创新能力，以应对市场竞争风险。

原材料风险不容忽视，供应链管理挑战大

公司生产所需原材料受价格变动和市场供需影响，产业链供应链不确定性因素较多。若不能及时做好供应链统筹安排，可能面临原材料供应波动较大的风险。尽管公司采取了一些应对措施，如根据行情信息和市场经验在价格相对低位时集中采购，通过技术创新和工艺优化降低生产成本，但原材料风险仍然不容忽视，公司需要进一步加强供应链管理，降低原材料价格波动和供应不足对公司生产经营的影响。

人才短缺制约发展，团队建设迫在眉睫

随着公司业务转型发展，现有人才已难以满足业务发展需求。虽然公司计划加强内部人才选拔培养，从市场引进专业人才，但人才储备不足的问题可能在短期内对公司业务发展产生一定制约。公司需要加快人才队伍建设，完善激励机制，吸引和留住优秀人才，为公司的持续发展提供有力支持。

同智机电风险悬而未决，影响公司整体运营

报告期内，同智机电受到特定领域合同审价审核调查的影响，导致2024年发生重大审价退款以及部分金融资产受限，截至报告披露日，相关部门的调查仍在进行中，尚无结论。同时，同智机电可能面临被暂停参加部分客户采购活动资格的风险。这一风险对公司的整体运营产生了重大影响，公司需持续跟踪事项进展，积极与相关单位沟通，规范各项管理工作，以降低同智机电风险对公司的不利影响。

管理层报酬情况

报酬水平与公司业绩背离，引发关注

公司董事长、总经理吴建明报告期内从公司获得的税前报酬总额为145.5万元，董事、副总经理吴刚为108万元，董事孙胜友为100万元。在公司业绩大幅下滑的情况下，管理层仍获得较高报酬，这一情况可能会引发股东和投资者的关注。公司需要进一步完善薪酬与业绩挂钩的机制，确保管理层的报酬与公司的经营业绩相匹配，以更好地激励管理层提升公司业绩。

综合评价与建议

银河电子在2024年经历了营业收入和净利润的大幅下滑，面临着市场竞争、原材料、人才以及同智机电调查等多方面的风险。尽管公司在费用控制方面取得了一定成效，但研发投入的下降和现金流的压力仍给公司的未来发展带来了不确定性。对于投资者而言，银河电子目前的财务状况和经营风险需要谨慎评估。建议公司一方面要加大研发投入，提升产品竞争力，优化业务结构，特别是要提升智能机电业务的盈利能力；另一方面，要加强风险管理，积极应对同智机电调查等风险事项，确保公司的稳定运营。同时，完善管理层薪酬激励机制，使其与公司业绩紧密挂钩，以促进公司的可持续发展。

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