广发价值优势混合季报解读：份额赎回8037万份，净值下跌3.70%
2025年第一季度，广发价值优势混合基金呈现出份额赎回与净值下跌的态势。报告期内，基金总赎回份额达80373273.35份，份额净值增长率为 -3.70% 。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润为负
指标情况
| 主要财务指标 | 具体数值 |
|---|---|
| 本期利润 | -86455816.95元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0541元 |
| 期末基金资产净值 | 2187606441.70元 |
| 期末基金份额净值 | 1.4013元 |
本期利润为 -86455816.95元，表明基金在本季度处于亏损状态。加权平均基金份额本期利润为 -0.0541元，反映到每份基金上也呈现负收益。期末基金资产净值为2187606441.70元，期末基金份额净值为1.4013元 ，较前期可能因市场波动等因素有所变化。
基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准
各阶段表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.70% | 1.08% | -0.42% | 0.63% | -3.28% | 0.45% |
| 过去六个月 | -13.01% | 1.49% | -0.21% | 0.94% | -12.80% | 0.55% |
| 过去一年 | 4.08% | 1.39% | 9.08% | 0.89% | -5.00% | 0.50% |
| 过去三年 | -0.19% | 1.19% | 1.25% | 0.75% | -1.44% | 0.44% |
| 过去五年 | 50.06% | 1.28% | 15.56% | 0.76% | 34.50% | 0.52% |
| 自基金合同生效起至今 | 40.13% | 1.28% | 10.90% | 0.77% | 29.23% | 0.51% |
过去三个月，基金净值增长率为 -3.70%，而业绩比较基准收益率为 -0.42%，基金跑输业绩比较基准3.28个百分点。过去六个月，净值增长率为 -13.01%，同样大幅跑输业绩比较基准。不过，从过去五年及自基金合同生效起至今的长期数据看，基金净值增长率超过业绩比较基准，分别超出34.50%和29.23% 。
投资策略与运作：权益仓位较高，行业配置有调整
市场分析
2025年以来，美国升级贸易摩擦使经济基本面动摇，美联储政策态度相对中性。国内经济起步平稳，但1 - 2月出口增速疲软，扩大内需成为首要工作。二季度随着系列举措落地，产需两端数据和价格指数有望提升。货币政策方面，降息降准短期内未落地，更重视结构性货币政策工具。
资产表现与基金操作
2025年一季度，全球资产价格呈现强势资产向均值收敛特征。本基金维持较高权益仓位，行业配置从偏保守防御结构调至偏激进进攻组合，当前持仓主要为地产、券商、白酒、城商行等行业，还试探性建仓了IDC行业。
基金业绩表现：本季度份额净值增长率为负
业绩情况
本报告期内，本基金的份额净值增长率为 -3.70%，同期业绩比较基准收益率为 -0.42%。基金业绩未达预期，跑输业绩比较基准，可能与市场环境变化、行业配置调整等因素有关。
基金资产组合：权益投资占比超九成
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2073623660.94 | 94.51 |
| 其中：普通股 | 2073623660.94 | 94.51 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | 1928185.59 | 0.09 |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 118126915.65 | 5.38 |
| 7 | 其他资产 | 395192.42 | 0.02 |
| 8 | 合计 | 2194073954.60 | 100.00 |
权益投资占基金总资产的94.51%，金额为2073623660.94元，其中通过港股通机制投资的港股公允价值为8875225.24元，占基金资产净值比例0.41%。固定收益投资占比极小，仅0.09%，金额为1928185.59元 。
股票投资组合：行业集中于金融、地产等
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 463085678.00 | 21.17 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 63793914.00 | 2.92 |
| J | 金融业 | 926598459.92 | 42.36 |
| K | 房地产业 | 598924951.78 | 27.38 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 2064748435.70 | 94.38 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 非日常生活消费品 | - | - |
| 日常消费品 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 信息技术 | 8875225.24 | 0.41 |
| 通讯业务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 8875225.24 | 0.41 |
境内股票投资组合中，金融业占比最高，达42.36%，其次是房地产业占27.38%，制造业占21.17% 。港股通投资股票集中在信息技术行业，占基金资产净值比例0.41%。
股票投资明细：前十股票占净值比例近半数
前十股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000568 | 泸州老窖 | 932400 | 120950928.00 | 5.53 |
| 2 | 600383 | 金地集团 | 26010300 | 117566556.00 | 5.37 |
| 3 | 000333 | 美的集团 | 1494300 | 117302550.00 | 5.36 |
| 4 | 002244 | 滨江集团 | 11139100 | 116292204.00 | 5.32 |
| 5 | 000858 | 五粮液 | 848600 | 111463610.00 | 5.10 |
| 6 | 300059 | 东方财富 | 4890600 | 110429748.00 | 5.05 |
| 7 | 601838 | 成都银行 | 6364500 | 109405755.00 | 5.00 |
| 8 | 600519 | 贵州茅台 | 70000 | 109270000.00 | 4.99 |
前十股票投资明细显示，泸州老窖占基金资产净值比例最高，为5.53%。前十股票整体占基金资产净值比例较高，对基金净值影响较大。
开放式基金份额变动：赎回份额超八千万
份额变动情况
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1629129342.53 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 12394504.14 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 80373273.35 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1561150573.32 |
报告期内，基金总赎回份额达80373273.35份，申购份额为12394504.14份，净赎回份额较多，导致期末基金份额总额较期初减少。
综合来看，广发价值优势混合基金在2025年第一季度面临净值下跌与份额赎回压力。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场环境变化对基金业绩的影响。
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