2025年第一季度，广发均衡增长混合型证券投资基金表现出了一些值得关注的变化。从数据来看，本期利润较已实现收益增长超2000%，同时基金份额出现近10%的赎回情况。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略调整？对投资者又有哪些启示？以下将深入解读。

主要财务指标：利润显著增长

各指标表现差异明显

本季度广发均衡增长混合A和C两类基金在主要财务指标上呈现出一定特点。从数据看，广发均衡增长混合A本期已实现收益为1,697,703.37元，本期利润达27,691,942.93元；混合C本期已实现收益310,638.48元，本期利润7,994,390.34元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0222元，C类为0.0215元。期末基金资产净值A类是1,202,505,403.00元，C类为369,900,011.68元，期末基金份额净值A类1.0337元，C类1.0230元。

利润增长显著需关注持续性

可以发现，本期利润较已实现收益增长幅度巨大，超2000%，这表明基金在本季度投资运作取得较好成效，但利润增长的持续性需要投资者进一步跟踪观察。

基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距

近三月表现优于业绩比较基准

在基金净值表现上，过去三个月，广发均衡增长混合A净值增长率为2.29%，C类为2.23%，同期业绩比较基准收益率为 -0.49%，两类基金均跑赢业绩比较基准，A类超出2.78%，C类超出2.72%。

长期看与业绩比较基准有差距

然而，从过去一年、三年以及自基金合同生效起至今的时间段来看，基金净值增长率大多低于业绩比较基准收益率。如过去一年，A类净值增长率3.91%，业绩比较基准收益率7.68%，差值 -3.77%；C类净值增长率3.66%，差值 -4.02% 。这反映出基金在长期投资过程中，获取收益能力与业绩比较基准相比，仍有提升空间。

投资策略与运作：适应市场变化调整配置

权益与债券配置动态调整

一季度A股市场窄幅震荡，结构高度分化。本基金权益方面净仓位大体稳定，在稳定类资产内部根据基本面和价格变化调整，自下而上增持个股，集中在必选消费、医疗器械、全球制造等领域。债券方面，前期保持中短久期，3月因流动性恢复逐渐增配债券资产。

未来策略延续稳健调整思路

下一阶段，鉴于A股市场受外部条件影响大，预计仍以结构为主，受资金和事件影响。经济脉冲式修复放缓，央行政策基调“适度宽松”，债券预期回报有望改善。基金计划债券以高流动性配置为主，权益维持既有策略，投资者需关注策略实施效果及市场变化对基金的影响。

基金业绩表现：短期小幅上涨

本报告期内，广发均衡增长混合A类基金份额净值增长率为2.29%，C类为2.23%，同期业绩比较基准收益率为 -0.49%，基金业绩短期实现小幅上涨，表现好于同类基金平均水平，但长期业绩表现仍需结合净值表现等多方面综合考量。

基金资产组合：股票与债券占比较高

资产配置以股票和债券为主

报告期末，基金总资产1,679,656,811.30元。其中权益投资827,028,105.20元，占比49.24%；债券投资620,139,719.10元，占比39.44%；买入返售金融资产102,000,000.00元，占比6.07%；银行存款和结算备付金合计129,745,817.36元，占比7.72% 。

资产配置影响因素及风险

较高的股票和债券占比表明基金风险和收益特征受股票与债券市场波动影响较大。市场变化时，资产配置调整对基金业绩表现至关重要，投资者需关注市场波动对基金资产组合价值的影响。

股票投资组合：行业分布相对集中

行业分布情况

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值473,028,801.32元，占基金资产净值比例30.08%；采矿业公允价值236,591,555.20元，占比15.05%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值105,431,392.28元，占比6.71%；房地产业公允价值11,920,000.00元，占比0.76% 。

行业集中的风险与机会

行业分布相对集中于制造业等少数行业，行业发展趋势对基金净值影响大。若相关行业发展良好，基金可能受益；若行业遇困境，基金净值可能受冲击，投资者需关注这些行业动态。

股票投资明细：前十股票占一定权重

前十股票情况

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，中金黄金占比5.37%，山金国际占比4.88%，赤峰黄金占比3.64%，玲珑轮胎占比3.38%，正帆科技占比3.13%，宏发股份占比2.81%，国投电力占比2.75%，立讯精密占比2.34%，华荣股份占比2.32%，安琪酵母占比2.20% 。

个股权重影响

前十股票占一定权重，其股价波动对基金净值影响较大。单一个股表现不佳，可能拖累基金业绩，投资者需关注这些个股基本面及市场表现。

开放式基金份额变动：赎回份额近10%

份额变动情况

广发均衡增长混合A报告期期初基金份额总额1,287,106,427.66份，期间总申购份额760,603.90份，总赎回份额124,597,033.31份，期末份额总额1,163,269,998.25份；混合C期初份额总额379,932,131.19份，总申购份额14,814,828.61份，总赎回份额33,147,302.11份，期末份额总额361,599,657.69份 。

赎回份额近10%的思考

整体来看，赎回份额近10%，投资者赎回可能因对基金预期、市场变化等因素。份额变动可能影响基金规模与运作，投资者需关注基金后续应对及对业绩的影响。

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