摩根士丹利中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金发布2025年第1季度报告，报告期内多项数据出现较大变化，值得投资者关注。

主要财务指标：本期利润大幅下降

各项指标表现不一

本基金在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出不同态势。

本期已实现收益为293,267.95元，而本期利润仅48,337.09元 ，本期利润相较已实现收益大幅下降，降幅达83.52%。本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，可见公允价值变动收益对本期利润产生了较大负面影响。加权平均基金份额本期利润为0.0003元，期末基金资产净值74,025,005.27元，期末基金份额净值1.0042元。

基金净值表现：增长率低于业绩比较基准

近三月及成立来表现

过去三个月，基金份额净值增长率为0.09%，同期业绩比较基准收益率为0.34%，基金净值增长率低于业绩比较基准收益率0.25个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为0.42%，同期业绩比较基准收益率为0.73%，差值为 -0.31%，同样低于业绩比较基准。

基金在跟踪业绩比较基准方面存在一定差距，未能完全实现紧密跟踪标的指数获取相似回报的目标。

投资策略与运作：维持中性债券仓位

基于市场环境的策略选择

受益于前期稳增长政策落地，一季度国内经济整体表现较强，但也存在需求不足等问题。2025年初银行负债缺口刚性导致存单一级发行利率高位，后期负债压力有所缓解。

报告期内，本基金维持中性的债券仓位，低久期，低杠杆，精选高等级同业存单。基金管理人基于对宏观经济形势、市场利率走势以及行业发展情况的判断，采取了较为稳健的投资策略，旨在控制风险的同时追求稳定收益。

基金业绩表现：未达业绩比较基准

净值与基准收益差距明显

本报告期截至2025年3月31日，本基金份额净值为1.0042元，份额累计净值为1.0042元。报告期内基金份额净值增长率为0.09%，而同期业绩比较基准收益率为0.34%，基金业绩未能跑赢业绩比较基准，这可能与基金的投资组合配置、市场环境变化等多种因素有关。

资产组合情况：债券投资占比超六成

各类资产配置详情

报告期末基金总资产为74,129,044.59元，其中固定收益投资48,364,453.26元，占基金总资产的比例为65.24%；买入返售金融资产16,501,705.08元，占比22.26%；银行存款和结算备付金合计2,885,054.65元，占比3.89%；其他资产6,377,831.60元，占比8.60%。

基金资产配置以固定收益投资为主，反映了其作为同业存单指数基金的风险收益特征，注重资产的稳健性。

债券投资组合：同业存单占比最大

各债券品种配置情况

报告期末按债券品种分类，金融债券公允价值10,149,191.78元，占基金资产净值比例13.71%；中期票据13,480,293.15元，占比18.21%；同业存单24,734,968.33元，占比33.41%。

同业存单在债券投资组合中占比最大，符合基金紧密跟踪中证同业存单AAA指数的投资目标。

开放式基金份额变动：份额总额大幅下降

申购赎回导致份额变化

报告期期初基金份额总额279,818,786.42份，期间基金总申购份额3,459,623.10份，总赎回份额209,564,910.56份，期末基金份额总额73,713,498.96份。

基金份额总额下降幅度高达73.66%，大规模赎回可能反映出部分投资者对基金业绩或市场预期的改变。

综合来看，本基金在一季度面临着业绩未达比较基准、份额大幅赎回等情况，投资者在关注基金后续表现时，需密切留意宏观经济形势、市场利率波动以及基金投资策略的调整。

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