鹰眼预警：华邦健康应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，华邦健康发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为116.65亿元，同比增长0.6%；归母净利润为-2.99亿元，同比下降198.96%；扣非归母净利润为-3.38亿元，同比下降238.99%；基本每股收益-0.1514元/股。
公司自2004年6月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为45.14亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华邦健康2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为116.65亿元，同比增长0.6%；净利润为-3.43亿元，同比下降150.61%；经营活动净现金流为16.25亿元，同比增长2.25%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-3亿元，同比大幅下降198.96%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4.33亿 | 3.02亿 | -2.99亿 |
| 归母净利润增速 | -35.09% | -30.3% | -198.96% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-32.74%，-40.55%，-238.99%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4.09亿 | 2.43亿 | -3.38亿 |
| 扣非归母利润增速 | -32.74% | -40.55% | -238.99% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.6%，净利润同比下降150.61%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 132.32亿 | 115.95亿 | 116.65亿 |
| 净利润（元） | 11.27亿 | 6.77亿 | -3.43亿 |
| 营业收入增速 | 6.45% | -12.38% | 0.6% |
| 净利润增速 | 22.5% | -39.95% | -150.61% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-3.4亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 11.27亿 | 6.77亿 | -3.43亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.6%，税金及附加同比变动-2.81%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 132.32亿 | 115.95亿 | 116.65亿 |
| 营业收入增速 | 6.45% | -12.38% | 0.6% |
| 税金及附加增速 | 4.19% | 5.35% | -2.81% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长44.43%，营业收入同比增长0.6%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 6.45% | -12.38% | 0.6% |
| 应收账款较期初增速 | -19.17% | -21.72% | 44.43% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.13%，同比下降12.75%；净利率为-2.94%，同比下降150.31%；净资产收益率（加权）为-1.85%，同比下降161.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为40.49%、39.11%、34.13%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 40.49% | 39.11% | 34.13% |
| 销售毛利率增速 | 6% | -3.41% | -12.75% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.52%，5.84%，-2.94%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 8.52% | 5.84% | -2.94% |
| 销售净利率增速 | 15.08% | -31.46% | -150.31% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.85%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.25% | 2.99% | -1.85% |
| 净资产收益率增速 | -38.32% | -29.65% | -161.87% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.25%，2.99%，-1.85%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.25% | 2.99% | -1.85% |
| 净资产收益率增速 | -38.32% | -29.65% | -161.87% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.54%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 2.2% | 1.54% | -1.54% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为45.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 4.54亿 | 2119.81万 | -1.56亿 |
| 净利润（元） | 11.27亿 | 6.77亿 | -3.43亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 67.08% | 3.13% | 45.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.46%，同比增长3.11%；流动比率为1.08，速动比率为0.87；总债务为97.03亿元，其中短期债务为67.6亿元，短期债务占总债务比为69.67%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为44.88%，46.03%，47.46%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 44.88% | 46.03% | 47.46% |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为55.46%、58.95%、62.71%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 91.79亿 | 97.77亿 | 97.03亿 |
| 净资产（元） | 165.51亿 | 165.85亿 | 154.73亿 |
| 总债务/净资产 | 55.46% | 58.95% | 62.71% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.35，同比下降6.26%；存货周转率为3.12，同比增长15.08%；总资产周转率为0.39，同比增长1.57%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.88、1.5、1.4，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 132.32亿 | 115.95亿 | 116.65亿 |
| 固定资产（元） | 70.44亿 | 77.27亿 | 83.32亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.88 | 1.5 | 1.4 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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