鹰眼预警：延华智能营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，延华智能（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.49亿元，同比下降18.77%；归母净利润为-2129.52万元，同比下降194.62%；扣非归母净利润为-4665.06万元，同比下降126.55%；基本每股收益-0.03元/股。
公司自2007年11月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.07亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对延华智能2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.49亿元，同比下降18.77%；净利润为-2514.15万元，同比下降197.71%；经营活动净现金流为-3259.26万元，同比下降215.42%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.5亿元，同比下降18.77%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.26亿 | 6.76亿 | 5.49亿 |
| 营业收入增速 | -23.39% | 7.91% | -18.77% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降194.62%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -1.46亿 | 2250.64万 | -2129.52万 |
| 归母净利润增速 | -1725.07% | 115.38% | -194.62% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.5亿元，同比大幅下降126.55%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -1.67亿 | -2059.22万 | -4665.06万 |
| 扣非归母利润增速 | -1488.39% | 87.67% | -126.55% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.5亿元、0.3亿元、-0.3亿元，同比变动分别为-1829.88%、116.64%、-197.71%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1.55亿 | 2573.19万 | -2514.15万 |
| 净利润增速 | -1829.88% | 116.64% | -197.71% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、0.3亿元、-0.3亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3684.09万 | 2823.9万 | -3259.26万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.27%，同比下降1.01%；净利率为-4.58%，同比下降220.29%；净资产收益率（加权）为-4.85%，同比下降193.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为25.27%，同比下降1.01%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 17.87% | 25.52% | 25.27% |
| 销售毛利率增速 | -8.04% | 42.83% | -1.01% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-4.58%，同比大幅下降220.29%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -24.71% | 3.81% | -4.58% |
| 销售净利率增速 | -2358.13% | 115.42% | -220.29% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.85%，同比大幅下降193.99%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -29.46% | 5.16% | -4.85% |
| 净资产收益率增速 | -1964.56% | 117.52% | -193.99% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.85%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -29.46% | 5.16% | -4.85% |
| 净资产收益率增速 | -1964.56% | 117.52% | -193.99% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.66%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -21.31% | 3.71% | -3.66% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.61%，同比下降1.52%；流动比率为1.19，速动比率为1.14；总债务为1.21亿元，其中短期债务为1.17亿元，短期债务占总债务比为96.4%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、0.03、-0.04，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -9052.59万 | -1.11亿 | -1.06亿 |
| 流动负债（元） | 9.1亿 | 9.51亿 | 7.55亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.1 | -0.12 | -0.14 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.6%、0.62%、0.94%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 722.4万 | 681.67万 | 851.91万 |
| 流动资产（元） | 12.04亿 | 11.03亿 | 9.04亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.6% | 0.62% | 0.94% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长24.97%，营业成本同比增长-18.49%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 7.68% | -5.64% | 24.97% |
| 营业成本增速 | -21.91% | -2.14% | -18.49% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为34.94%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1121.22万 |
| 本期应付票据（元） | 1512.98万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.1亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3259.26万 |
| 投资活动净现金流（元） | -7839.46万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -3414.32万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-0.8亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3259.26万 |
| 投资活动净现金流（元） | -7839.46万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -3414.32万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.4亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、0.3亿元、-0.3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 4735.61万 | 4351.9万 | 2993.08万 |
| 经营活动净现金流（元） | 3684.09万 | 2823.9万 | -3259.26万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.86，同比下降13.42%；存货周转率为8.03，同比增长6.86%；总资产周转率为0.36，同比下降12.89%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.49%、2.99%、3.41%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1558.2万 | 2018.56万 | 1870.45万 |
| 营业收入（元） | 6.26亿 | 6.76亿 | 5.49亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.49% | 2.99% | 3.41% |
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