深圳莱宝高科2025年一季度财报解读：净利润降36.10%，现金流降幅超300%
深圳莱宝高科技股份有限公司（以下简称“莱宝高科”）近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现明显变化，净利润下滑，经营活动现金流量净额降幅超300%，值得投资者关注。
营收微增，产品结构有变化
营收增长0.31%，车载产品与贴合产品呈反向变动
报告期内，莱宝高科实现营业收入14.73亿元，较上年同期增长0.31%，仅增加455.52万元。这一微弱增长主要源于产品销售结构的变化，车载盖板玻璃产品销量同比增加，而全贴合产品销售收入同比下降。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,472,653,448.07 | 1,468,098,237.44 | 0.31% |
虽然整体营收有所增长，但增长幅度极小，反映出公司在市场拓展方面面临一定挑战，产品结构调整的效果尚未充分体现在营收规模的显著增长上。
盈利下滑，成本费用因素凸显
净利润下降36.10%，销售毛利与费用影响大
归属于上市公司股东的净利润为7502.27万元，较上年同期减少4239.18万元，下降36.10%。主要原因是产品销售结构变化导致销售毛利同比减少，同时研发费用、财务费用等期间费用同比有所增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 75,022,680.66 | 117,414,529.05 | -36.10% |
净利润的大幅下滑表明公司盈利能力减弱，在成本控制和费用管理方面需进一步优化，以提升盈利水平。
扣非净利润降35.46%，核心业务盈利受冲击
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7468.57万元，较上年同期下降35.46%。这意味着公司核心经营业务的盈利能力受到较大冲击，非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司需要聚焦主业，提升核心业务的竞争力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 74,685,704.84 | 115,719,850.87 | -35.46% |
基本每股收益与扣非每股收益均降36.12%
基本每股收益为0.1063元/股，较上年同期下降36.12%；扣非每股收益同样下降36.12%。这与净利润和扣非净利润的下降趋势一致，反映出公司为股东创造的每股盈利减少，对投资者的回报降低。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.1063 | 0.1664 | -36.12% |
| 扣非每股收益 | / | / | -36.12% |
加权平均净资产收益率降至1.38%
加权平均净资产收益率为1.38%，较上年同期的2.23%下降0.85%。这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率有待提高，在资产配置和经营策略上可能需要做出调整。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.38% | 2.23% | -0.85% |
资产项目有变动，关注账款与存货
应收账款微降，回收情况相对稳定
应收账款期末余额为13.58亿元，较期初13.99亿元略有下降，减少4138.73万元。虽然降幅不大，但公司仍需持续关注应收账款的回收情况，确保资金回笼，避免坏账风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1,358,313,749.61 | 1,399,701,405.01 | -41,387,655.4 |
存货减少14.90%，或与销售有关
存货期末余额为4.75亿元，较期初5.58亿元减少0.83亿元，降幅为14.90%。公司表示主要是本报告期实现销售影响所致。存货的减少在一定程度上反映了产品的销售情况，但也需关注是否存在库存管理过度导致缺货的风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 474,798,671.77 | 557,964,077.66 | -14.90% |
费用增减不一，研发投入加大
销售费用增长15.49%，市场推广力度加大
销售费用为866.82万元，较上年同期增长15.49%。这表明公司在市场推广、销售渠道拓展等方面加大了投入，以促进产品销售，但需关注投入是否能有效转化为销售业绩的增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 8,668,163.86 | 7,505,579.66 | 15.49% |
管理费用增长6.88%，运营成本上升
管理费用为5860.52万元，较上年同期增长6.88%。管理费用的增加可能与公司运营规模扩大、人员薪酬调整或管理流程优化等因素有关，公司需要合理控制管理成本，提高运营效率。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 58,605,159.50 | 54,831,848.61 | 6.88% |
财务费用变动，利息收支有变化
财务费用为 -2088.41万元，上年同期为 -2816.53万元。其中，利息费用为1997.37万元，较上年同期增加907.60万元；利息收入为1523.14万元，较上年同期减少1687.87万元。财务费用的变化主要源于利息收支的变动，公司应优化资金管理，合理安排债务融资，降低财务成本。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -20,884,108.33 | -28,165,340.82 | 7,281,232.49 |
| 其中：利息费用 | 19,973,714.15 | 10,897,724.63 | 9,075,989.52 |
| 利息收入 | 15,231,420.26 | 32,110,123.70 | -16,878,703.44 |
研发费用增长26.16%，注重技术创新
研发费用为8170.45万元，较上年同期增长26.16%。公司加大研发投入，有助于提升产品技术含量和竞争力，但短期内可能对利润产生一定压力，长期来看需关注研发成果的转化和市场应用情况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 81,704,469.92 | 64,762,909.04 | 26.16% |
现金流状况不佳，经营投资压力大
经营活动现金流量净额下降325.91%，资金流出显著
经营活动产生的现金流量净额为 -1.29亿元，较上年同期减少1.86亿元，下降325.91%。主要原因是本报告期支付LCM等材料采购款同比大幅增加。这表明公司经营活动现金流出较多，可能面临短期资金压力，需优化采购付款安排，加强资金周转。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -129,266,422.32 | 57,220,480.95 | -325.91% |
投资活动现金流量净额减少29534.47万元，投资支出增加
投资活动产生的现金流量净额为 -3.26亿元，较上年同期减少2.95亿元。主要是本报告期控股子公司莱宝显示预付设备采购款影响所致。公司在投资方面的现金支出较大，需关注投资项目的进展和收益情况，确保投资回报。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -325,574,606.70 | -30,229,928.23 | -295,344,678.47 |
筹资活动现金流量净额大幅下降，去年有大额进账
筹资活动产生的现金流量净额为 -140.37万元，上年同期为15亿元。主要是上年同期控股子公司莱宝显示收到其他股东投资款15亿元影响所致。筹资活动现金流量净额的大幅下降，反映出公司本期筹资能力或策略有所变化，需合理规划筹资活动，满足公司发展的资金需求。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -1,403,715.50 | 1,500,000,000.00 | -99.91% |
综合来看，莱宝高科2025年第一季度财报显示公司在盈利、现金流等方面面临一定挑战。投资者需密切关注公司后续在产品结构优化、成本费用控制、资金管理等方面的举措及成效，以评估公司的投资价值和风险。
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