鹰眼预警：长阳科技营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，长阳科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为13.36亿元，同比增长6.62%；归母净利润为-2943.65万元，同比下降130.85%；扣非归母净利润为-4889.06万元，同比下降186%；基本每股收益-0.1元/股。
公司自2019年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.3亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长阳科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为13.36亿元，同比增长6.62%；净利润为-2943.65万元，同比下降130.85%；经营活动净现金流为1.82亿元，同比增长83.69%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降130.85%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.13亿 | 9542.03万 | -2943.65万 |
| 归母净利润增速 | -39.27% | -15.88% | -130.85% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.5亿元，同比大幅下降186%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 9591.28万 | 5685.18万 | -4889.06万 |
| 扣非归母利润增速 | -44.9% | -40.73% | -186% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.62%，净利润同比下降130.85%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.53亿 | 12.53亿 | 13.36亿 |
| 净利润（元） | 1.13亿 | 9542.03万 | -2943.65万 |
| 营业收入增速 | -11.08% | 8.7% | 6.62% |
| 净利润增速 | -39.27% | -15.88% | -130.85% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.13亿 | 9542.03万 | -2943.65万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.46%，同比下降13.43%；净利率为-2.2%，同比下降128.93%；净资产收益率（加权）为-1.39%，同比下降130.68%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为23.46%，同比大幅下降13.43%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 25.67% | 27.1% | 23.46% |
| 销售毛利率增速 | -17.07% | 5.54% | -13.43% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.84%，7.61%，-2.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 9.84% | 7.61% | -2.2% |
| 销售净利率增速 | -31.71% | -22.61% | -128.93% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.64% | 4.53% | -1.39% |
| 净资产收益率增速 | -44.16% | -19.68% | -130.68% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.64%，4.53%，-1.39%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.64% | 4.53% | -1.39% |
| 净资产收益率增速 | -44.16% | -19.68% | -130.68% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.02%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.01% | 3.67% | -1.02% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为74.31%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 76.59% | 73.2% | 74.31% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.29%，同比增长10.53%；流动比率为1.79，速动比率为1.43；总债务为8.08亿元，其中短期债务为3.46亿元，短期债务占总债务比为42.79%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.97，2.4，1.79，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.97 | 2.4 | 1.79 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.9、0.64、0.5，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.9 | 0.64 | 0.5 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为13.69%、30.71%、38.71%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 2.84亿 | 6.7亿 | 8.08亿 |
| 净资产（元） | 20.73亿 | 21.81亿 | 20.87亿 |
| 总债务/净资产 | 13.69% | 30.71% | 38.71% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为151.84%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 1820.41万 |
| 本期预付账款（元） | 4584.47万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长151.84%，营业成本同比增长11.94%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -30.65% | 4.72% | 151.84% |
| 营业成本增速 | -4.27% | 6.62% | 11.94% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.6亿元、5.1亿元、3亿元，公司经营活动净现金流分别0.9亿元、1亿元、1.8亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 4.56亿 | 5.11亿 | 2.98亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 8723.4万 | 9920.88万 | 1.82亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.63，同比下降10.49%；存货周转率为3.84，同比增长1.82%；总资产周转率为0.4，同比下降4.19%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.13，2.94，2.63，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.13 | 2.94 | 2.63 |
| 应收账款周转率增速 | -14.99% | -6.11% | -10.5% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.09%、14.96%、15.28%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3.54亿 | 4.99亿 | 5.17亿 |
| 资产总额（元） | 27.01亿 | 33.37亿 | 33.83亿 |
| 应收账款/资产总额 | 13.09% | 14.96% | 15.28% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.44，0.42，0.4，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.44 | 0.42 | 0.4 |
| 总资产周转率增速 | -19.98% | -6.61% | -4.19% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3亿元，较期初增长47.26%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 2.06亿 |
| 本期在建工程（元） | 3.03亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长44.15%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1550.88万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2235.61万 |
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