安信洞见成长混合季报解读：份额赎回与净值增长并存
安信洞见成长混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内呈现出份额赎回与净值增长的双重特征。报告期内，安信洞见成长混合A、C份额均遭遇赎回，其中安信洞见成长混合C赎回比例高达30.47%；与此同时，两类份额净值增长率分别达10.04%和9.90%，远超同期业绩比较基准收益率2.56%。
主要财务指标：两类份额收益与利润情况
已实现收益与本期利润
报告期内，安信洞见成长混合A本期已实现收益为18,836,451.26元，本期利润为11,269,854.02元；安信洞见成长混合C本期已实现收益为15,944,458.27元，本期利润为11,091,777.37元 。
| 主要财务指标 | 安信洞见成长混合A | 安信洞见成长混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 18,836,451.26 | 15,944,458.27 |
| 本期利润（元） | 11,269,854.02 | 11,091,777.37 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0937 | 0.1046 |
| 期末基金资产净值（元） | 108,668,340.94 | 82,696,660.71 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9567 | 0.9458 |
加权平均与资产净值
安信洞见成长混合A加权平均基金份额本期利润为0.0937元，期末基金资产净值为108,668,340.94元，期末基金份额净值为0.9567元；安信洞见成长混合C加权平均基金份额本期利润为0.1046元，期末基金资产净值为82,696,660.71元，期末基金份额净值为0.9458元。
基金净值表现：大幅领先业绩比较基准
份额净值增长率远超基准
过去三个月，安信洞见成长混合A净值增长率为9.90%，业绩比较基准收益率为2.56%，超额收益达7.34%；安信洞见成长混合C净值增长率为9.90%，业绩比较基准收益率同样为2.56%，超额收益也为7.34%。
| 阶段 | 安信洞见成长混合A | 安信洞见成长混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 9.90% | 2.15% | 2.56% | 0.85% | 7.34% | 9.90% | 2.15% | 2.56% | 0.85% | 7.34% |
| 过去六个月 | 8.57% | 2.29% | 1.61% | 1.06% | 6.96% | 8.30% | 2.29% | 1.61% | 1.06% | 6.69% |
| 过去一年 | 15.54% | 1.97% | 14.88% | 1.01% | 0.66% | 14.98% | 1.97% | 14.88% | 1.01% | 0.10% |
| 自基金合同生效起至今 | -4.33% | 1.58% | 4.76% | 0.87% | -9.09% | -5.42% | 1.58% | 4.76% | 0.87% | -10.18% |
长期业绩与波动情况
自基金合同生效起至今，安信洞见成长混合A净值增长率为 -4.33%，业绩比较基准收益率为4.76%；安信洞见成长混合C净值增长率为 -5.42%，业绩比较基准收益率为4.76%。从净值增长率标准差来看，两类份额在不同阶段波动情况相近。
投资策略与运作：聚焦个股挖掘，应对市场波动
一季度市场环境分析
2025年一季度，国内投资、消费数据平稳，制造业和服务业PMI持续回升，预计一季度GDP增速能达预期。但外部风险较大，美国总统特朗普上台后的政策给全球经济带来不确定性，中国出口增速可能因美国对华关税政策面临回落压力。股票市场相对稳定，年初回调后震荡上行，港股表现强势，市场呈现结构性行情，不同板块轮动走强。
基金投资策略实施
本季度基金基于市场在数据真空期不会有太大方向性机会的判断，主要聚焦挖掘个股，选取行业景气度高、业绩好、估值合理偏低的公司，并根据市场和产业形势变化进行调仓。虽算力相关股票带来损失，但组合调整把握了其他机会。管理人认为市场波动是机会，将通过把握优秀公司回调为持有人创造收益。
基金业绩表现：显著超越业绩比较基准
两类份额净值增长突出
截至报告期末，安信洞见成长混合A基金份额净值为0.9567元，本报告期基金份额净值增长率为10.04%；安信洞见成长混合C基金份额净值为0.9458元，本报告期基金份额净值增长率为9.90%；同期业绩比较基准收益率仅为2.56%，两类份额均大幅超越业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占主导
资产配置比例
报告期末，基金总资产为193,529,636.36元，其中权益投资（股票）金额为177,827,911.95元，占基金总资产的比例为91.89%；固定收益投资（债券）金额为9,697,420.27元，占比5.01%；银行存款和结算备付金合计5,312,598.38元，占比2.75%；其他资产691,705.76元，占比0.36%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 177,827,911.95 | 91.89 |
| 其中：股票 | 177,827,911.95 | 91.89 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 9,697,420.27 | 5.01 |
| 其中：债券 | 9,697,420.27 | 5.01 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,312,598.38 | 2.75 |
| 8 | 其他资产 | 691,705.76 | 0.36 |
| 9 | 合计 | 193,529,636.36 | 100.00 |
港股投资情况
本基金通过港股通交易机制投资的港股市值为72,180,532.70元，占净值比例37.72% ，显示出对港股市场的较高配置。
股票投资组合：行业分布与个股选择
境内外行业分布
境内股票投资组合中，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为7,761,269.72元，占基金资产净值比例4.06%；交通运输、仓储和邮政业公允价值为11,423.04元，占比0.01%等。港股通投资股票投资组合中，非日常生活消费品公允价值为38,636,123.61元，占基金资产净值比例20.19%；日常消费品公允价值为12,491,980.58元，占比6.53%等。
| 代码 | 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 11,423.04 | 0.01 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 7,761,269.72 | 4.06 | 13,484,761.09 | 7.05 |
| 非日常生活消费品 | - | - | 38,636,123.61 | 20.19 | |
| 日常消费品 | - | - | 12,491,980.58 | 6.53 |
前十股票明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资中，小鹏汽车 - W公允价值为10,762,412.59元，占比5.62%；航天电器公允价值为10,564,000.00元，占比5.52%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 4 | 09868 | 小鹏汽车 - W | 148,000 | 10,762,412.59 | 5.62 |
| 5 | 002025 | 航天电器 | 190,000 | 10,564,000.00 | 5.52 |
| 6 | 09985 | 卫龙美味 | 750,000 | 10,534,104.45 | 5.50 |
| 7 | 01585 | 雅迪控股 | 730,000 | 10,172,355.09 | 5.32 |
| 8 | 300972 | 万辰集团 | 110,000 | 9,914,300.00 | 5.18 |
| 9 | 688266 | 泽璟制药 | 90,000 | 8,976,600.00 | 4.69 |
| 10 | 03690 | 美团 - W | 60,000 | 8,626,614.84 | 4.51 |
开放式基金份额变动：两类份额均遭赎回
份额变动情况
安信洞见成长混合A报告期期初基金份额总额为122,503,005.78份，期间总申购份额为14,833,339.26份，总赎回份额为23,745,604.05份，期末份额总额为113,590,740.99份。安信洞见成长混合C报告期期初基金份额总额为117,140,862.46份，期间总申购份额为5,980,928.18份，总赎回份额为35,689,152.31份，期末份额总额为87,432,638.33份。
| 项目 | 安信洞见成长混合A | 安信洞见成长混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 122,503,005.78 | 117,140,862.46 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 14,833,339.26 | 5,980,928.18 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 23,745,604.05 | 35,689,152.31 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 113,590,740.99 | 87,432,638.33 |
赎回比例分析
安信洞见成长混合A赎回比例为（23,745,604.05 - 14,833,339.26）÷ 122,503,005.78 ≈ 7.2%；安信洞见成长混合C赎回比例为（35,689,152.31 - 5,980,928.18）÷ 117,140,862.46 ≈ 30.47%，安信洞见成长混合C赎回比例相对较高。
风险提示与投资机会
风险提示
- 外部经济政策风险：美国政策不确定性仍可能对全球经济及中国出口造成影响，进而波及基金投资的相关企业，影响基金净值。
- 行业集中风险：基金权益投资占比较高，且股票投资集中于部分行业和个股，若相关行业或个股出现不利变化，可能导致基金净值大幅波动。如泽璟制药曾因行贿受贿被处罚，虽已执行严格投资决策流程，但仍可能存在潜在风险。
投资机会
- 净值增长趋势：基金在一季度净值增长率显著超越业绩比较基准，若基金管理人能持续把握市场机会，挖掘优质个股，未来仍可能为投资者带来较好收益。
- 市场波动把握：管理人将市场波动视为机会，通过把握优秀公司回调进行投资，若操作得当，有望在波动市场中创造良好收益。
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