西点药业2025年第一季度财报解读：净利润下滑40.94%，现金流大幅波动
2025年第一季度，吉林省西点药业科技发展股份有限公司（以下简称“西点药业”）公布财报，多项关键财务指标出现显著变化。其中，净利润同比下滑40.94%，经营活动现金流净额却增长76.53%，这种背离情况值得投资者高度关注。
营收下滑，市场拓展或遇挑战
营业收入同比下降21.72%
本季度西点药业营业收入为5221.92万元，较上年同期的6670.55万元减少1448.63万元，降幅达21.72%。这一显著下滑表明公司在市场拓展、产品销售等方面可能面临挑战。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 52,219,200.85 | 66,705,459.25 | -21.72% |
盈利承压，多因素致利润下滑
净利润降幅达40.94%
归属于上市公司股东的净利润为829.42万元，而上年同期为1404.28万元，减少574.86万元，下降幅度为40.94%。公司表示，营业收入下降、政府补助减少，以及募集资金持续投入和上年度回购股份导致现金管理规模降低、收益减少，共同造成净利润下滑。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 8,294,245.85 | 14,042,843.67 | -40.94% |
扣非净利润下滑37.26%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为756.76万元，较上年同期的1206.11万元减少449.35万元，降幅37.26%，主要原因同样是营业收入下降。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 7,567,590.00 | 12,061,082.58 | -37.26% |
基本每股收益与扣非每股收益均下降
基本每股收益为0.1084元/股，较上年同期的0.1738元/股减少0.0654元/股，降幅37.63%；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润下滑趋势可推测其同样面临下降压力。这对股东收益造成直接影响，反映公司盈利能力减弱。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.1084 | 0.1738 | -37.63% |
资产结构变动，关注账款与存货
应收账款微降，回收风险仍需关注
应收账款期末余额为3513.44万元，较期初的3673.34万元减少159.9万元，降幅4.35%。虽降幅不大，但在营业收入下降背景下，需关注应收账款回收情况，避免坏账风险。
| 期末余额 | 期初余额 | 变动幅度（%） | |
|---|---|---|---|
| 应收账款（元） | 35,134,379.40 | 36,733,402.52 | -4.35% |
应收票据减少，警惕结算方式变化
应收票据期末余额1443.37万元，较期初的2069.46万元减少626.09万元，降幅30.25%。应收票据减少可能影响公司资金回笼速度与资金流动性，需关注公司结算方式变化及对经营的影响。
| 期末余额 | 期初余额 | 变动幅度（%） | |
|---|---|---|---|
| 应收票据（元） | 14,433,722.39 | 20,694,586.18 | -30.25% |
存货略有增加，关注库存管理
存货期末余额为2861.53万元，较期初的2797.26万元增加64.27万元，增幅2.29%。虽增幅较小，但在营收下滑时，存货增加可能带来库存积压风险，影响资金周转与经营效益，需关注公司库存管理策略。
| 期末余额 | 期初余额 | 变动幅度（%） | |
|---|---|---|---|
| 存货（元） | 28,615,285.00 | 27,972,598.48 | 2.29% |
费用波动，透视经营策略调整
销售费用大幅下降，市场推广策略生变
销售费用为1980.83万元，较上年同期的2866.24万元减少885.41万元，降幅30.89%。销售费用大幅下降或因公司调整市场推广策略，这对产品市场推广与销售业绩的长期影响有待观察。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 销售费用（元） | 19,808,305.01 | 28,662,399.27 | -30.89% |
管理费用上升，关注运营效率
管理费用为886.13万元，较上年同期的595.48万元增加290.65万元，增幅48.81%。管理费用大幅增加，或因公司运营规模扩大、管理架构调整等，需关注公司运营效率是否提升，避免管理成本过高影响利润。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 管理费用（元） | 8,861,290.10 | 5,954,810.52 | 48.81% |
财务费用改善，资金成本降低
财务费用为 -5.16万元，上年同期为 -199.73万元。财务费用虽仍为负数，但绝对值大幅减少，主要因利息收入减少。不过整体来看，公司资金成本处于较低水平，对利润影响较小。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 财务费用（元） | -51,634.33 | -1,997,291.08 | - |
研发费用下降，创新投入需权衡
研发费用为264.63万元，较上年同期的415.27万元减少150.64万元，降幅36.28%。研发费用下降可能影响公司后续产品创新与竞争力，在短期盈利与长期发展间，公司需做好权衡。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 研发费用（元） | 2,646,289.20 | 4,152,708.30 | -36.28% |
现金流波动，警惕财务风险
经营活动现金流净额增长76.53%
经营活动产生的现金流量净额为1314.37万元，较上年同期的744.57万元增加569.8万元，增幅76.53%。主要因购买原材料和支付税费下降，表明公司经营活动现金回笼情况良好，短期经营状况有所改善。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | 13,143,660.17 | 7,445,732.65 | 76.53% |
投资活动现金流净额由正转负
投资活动产生的现金流量净额为 -7188.47万元，上年同期为626.78万元。主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金增加，反映公司在积极进行投资布局，但也可能面临投资回报不确定风险。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | -71,884,685.94 | 6,267,827.88 | -1243.57% |
筹资活动现金流净额持续为负
筹资活动产生的现金流量净额为 -21.09万元，上年同期为 -6136.62万元。虽流出金额大幅减少，但持续为负表明公司在偿还债务、分配股利等方面有现金支出，需关注公司筹资能力与资金链稳定性。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | -210,898.41 | -61,366,187.07 | -99.66% |
综合来看，西点药业2025年第一季度财报显示公司面临盈利下滑压力，虽经营活动现金流有所改善，但投资与筹资活动现金流状况需关注。投资者应密切留意公司后续经营策略调整与财务状况变化，谨慎做出投资决策。
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