鹰眼预警：奥特维应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，奥特维发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为91.98亿元，同比增长45.94%；归母净利润为12.73亿元，同比增长1.36%；扣非归母净利润为12.38亿元，同比增长6.06%；基本每股收益4.05元/股。
公司自2020年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为12.21亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利16元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奥特维2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为91.98亿元，同比增长45.94%；净利润为13.29亿元，同比增长5.95%；经营活动净现金流为7.88亿元，同比增长0.77%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长10.34%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 24.53亿 | 25.04亿 | 22.76亿 |
| 营业收入增速 | 65.94% | 45.42% | 10.34% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为92.36%，76.11%，1.36%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 7.13亿 | 12.56亿 | 12.73亿 |
| 归母净利润增速 | 92.36% | 76.11% | 1.36% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为104.77%，75.09%，6.06%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 6.67亿 | 11.67亿 | 12.38亿 |
| 扣非归母利润增速 | 104.77% | 75.09% | 6.06% |
• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长45.94%，净利润同比增长5.95%，营业收入变动与净利润变动差异大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 35.4亿 | 63.02亿 | 91.98亿 |
| 净利润（元） | 6.95亿 | 12.55亿 | 13.29亿 |
| 营业收入增速 | 72.94% | 78.05% | 45.94% |
| 净利润增速 | 89.25% | 80.47% | 5.95% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动45.94%，销售费用同比变动9.61%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 35.4亿 | 63.02亿 | 91.98亿 |
| 销售费用（元） | 1.16亿 | 1.99亿 | 1.44亿 |
| 营业收入增速 | 72.94% | 78.05% | 45.94% |
| 销售费用增速 | 48.32% | 71.28% | 9.61% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动45.94%，税金及附加同比变动-4.13%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 35.4亿 | 63.02亿 | 91.98亿 |
| 营业收入增速 | 72.94% | 78.05% | 45.94% |
| 税金及附加增速 | 146.13% | 166.66% | -4.13% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长81.33%，营业收入同比增长45.94%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 72.94% | 78.05% | 45.94% |
| 应收账款较期初增速 | 118.94% | 96.59% | 81.33% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为22.87%、25.26%、31.38%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 8.1亿 | 15.92亿 | 28.86亿 |
| 营业收入（元） | 35.4亿 | 63.02亿 | 91.98亿 |
| 应收账款/营业收入 | 22.87% | 25.26% | 31.38% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.593低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.78亿 | 7.82亿 | 7.88亿 |
| 净利润（元） | 6.95亿 | 12.55亿 | 13.29亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.83 | 0.62 | 0.59 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.83、0.62、0.59，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.78亿 | 7.82亿 | 7.88亿 |
| 净利润（元） | 6.95亿 | 12.55亿 | 13.29亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.83 | 0.62 | 0.59 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.9%，同比下降7.26%；净利率为14.45%，同比下降27.41%；净资产收益率（加权）为31.64%，同比下降24.25%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.92%、36.55%、32.9%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.92% | 36.55% | 32.9% |
| 销售毛利率增速 | 3.35% | -6.11% | -7.26% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为14.45%，同比大幅下降27.41%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 19.64% | 19.91% | 14.45% |
| 销售净利率增速 | 9.43% | 1.36% | -27.41% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为31.64%，同比大幅下降24.25%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 37.78% | 41.77% | 31.64% |
| 净资产收益率增速 | 26.91% | 10.56% | -24.25% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为70.58%，同比下降7.16%；流动比率为1.42，速动比率为0.77；总债务为38.08亿元，其中短期债务为22.01亿元，短期债务占总债务比为57.81%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为8.36%、11.73%、13.81%，总债务/负债总额比值分别为25.46%、34.6%、38.46%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 货币资金/资产总额 | 8.36% | 11.73% | 13.81% |
| 总债务/负债总额 | 25.46% | 34.6% | 38.46% |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.7%、1.08%、1.24%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 5357.98万 | 1.49亿 | 1.44亿 |
| 流动资产（元） | 76.65亿 | 137.6亿 | 116.04亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.7% | 1.08% | 1.24% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.11，同比下降21.74%；存货周转率为0.95，同比增长34.77%；总资产周转率为0.62，同比增长18.83%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6，5.25，4.11，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 6 | 5.25 | 4.11 |
| 应收账款周转率增速 | 9.11% | -12.55% | -21.74% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.5%、10.19%、20.57%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 8.1亿 | 15.92亿 | 28.86亿 |
| 资产总额（元） | 85.22亿 | 156.17亿 | 140.29亿 |
| 应收账款/资产总额 | 9.5% | 10.19% | 20.57% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7.5亿元，较期初增长390.13%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1.52亿 |
| 本期在建工程（元） | 7.47亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.3亿元，同比增长29.11%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 1.77亿 | 2.57亿 | 3.31亿 |
| 管理费用增速 | 60.41% | 44.94% | 29.11% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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