万家瑞和季报解读：利润骤降，份额增长超50万份
万家瑞和灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，基金在本期利润、份额变动等方面出现较为明显的变化。其中，万家瑞和A、C本期利润分别降至 -20,645.54元和 -562,053.01元，而基金份额总额增长超50万份。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者释放了哪些信号？以下将为您详细解读。
主要财务指标：利润下滑，净值有别
本期利润由正转负
万家瑞和A本期已实现收益为17,145.59元，但本期利润为 -20,645.54元；万家瑞和C本期已实现收益407,564.15元，本期利润却为 -562,053.01元 。这表明尽管有一定的利息、投资等收益，但公允价值变动收益不佳，导致整体利润为负。
| 主要财务指标 | 万家瑞和A | 万家瑞和C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 17,145.59 | 407,564.15 |
| 本期利润（元） | -20,645.54 | -562,053.01 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0063 | -0.0065 |
| 期末基金资产净值（元） | 4,525,724.39 | 107,244,634.49 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2710 | 1.2469 |
期末基金资产净值与份额净值
期末万家瑞和A基金资产净值4,525,724.39元，份额净值1.2710元；万家瑞和C资产净值107,244,634.49元，份额净值1.2469元 。两者资产净值差距较大，份额净值也略有不同，反映出不同类别基金在资产规模和单位价值上的差异。
基金净值表现：短期波动，长期有差
近三月表现不佳
过去三个月，万家瑞和A、C净值增长率均为 -0.45%，业绩比较基准收益率为 -0.94% 。虽跑赢业绩比较基准，但自身仍处于负增长，显示短期内投资收益欠佳。
| 阶段 | 万家瑞和A | 万家瑞和C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.45% | 0.16% | -0.94% | 0.45% | 0.49% | -0.29% | -0.45% | 0.16% | -0.94% | 0.45% | 0.49% | -0.29% |
| 过去六个月 | 2.00% | 0.24% | -0.25% | 0.69% | 2.25% | -0.45% | 2.00% | 0.24% | -0.25% | 0.69% | 2.25% | -0.45% |
| 过去一年 | 4.67% | 0.21% | 8.27% | 0.65% | -3.60% | -0.44% | 4.55% | 0.21% | 8.27% | 0.65% | -3.72% | -0.44% |
| 过去三年 | 6.53% | 0.18% | 4.90% | 0.56% | 1.63% | -0.38% | 6.20% | 0.18% | 4.90% | 0.56% | 1.30% | -0.38% |
| 过去五年 | 10.11% | 0.16% | 17.01% | 0.58% | -6.90% | -0.42% | 9.53% | 0.16% | 17.01% | 0.58% | -7.48% | -0.42% |
| 自基金合同生效起至今 | 41.12% | 0.15% | 40.01% | 0.58% | 1.11% | -0.43% | 33.84% | 0.13% | 40.01% | 0.58% | -6.17% | -0.45% |
长期业绩差异显现
从过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今的数据看，万家瑞和A、C在长期业绩表现上与业绩比较基准有差异，且A类和C类之间也存在不同程度的业绩分化。
投资策略与运作：经济影响下的调整
经济环境分析
一季度国内经济整体平稳但有隐忧，内需因政策推动有所恢复，科技进步提升信心，但外需受贸易战影响不确定性大 。货币政策宽松但银行间流动性四季度收紧，债券市场波动，收益率反弹。
基金策略应对
本基金坚持以票息为基础调整债券投资 。对后市，预计二季度经济有走弱风险，国内将加大稳增长政策力度。债市方面，预计货币政策继续宽松，债券市场窄幅震荡，维持票息配置策略。权益市场虽短期受关税冲击调整，但中长期看好科技、高端制造等行业板块。
基金业绩表现：小幅落后基准
截至报告期末，万家瑞和A份额净值1.2710元，份额净值增长率 -0.45%，同期业绩比较基准收益率 -0.94%；万家瑞和C份额净值1.2469元，份额净值增长率 -0.48%，同期业绩比较基准收益率 -0.94% 。虽差距不大，但仍显示基金在本季度未能完全达到业绩比较基准的表现。
资产组合情况：债券占主导
资产配置比例
报告期末，债券投资占比89.88%，金额为115,941,501.21元，是基金资产的主要构成 。银行存款和结算备付金合计占0.35%，其他资产占1.14%。
| 资产类别 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资（债券） | 115,941,501.21 | 89.88 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 456,157.34 | 0.35 |
| 其他资产 | 1,474,205.04 | 1.14 |
| 合计 | 128,997,614.55 | 100.00 |
债券投资结构
金融债券占比最大，达101.00%（其中政策性金融债占14.37%） ，国家债券占0.91%，中期票据占1.82%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 1,014,854.52 | 0.91 |
| 金融债券 | 112,891,088.33 | 101.00 |
| 其中：政策性金融债 | 16,066,454.79 | 14.37 |
| 中期票据 | 2,035,558.36 | 1.82 |
| 合计 | 115,941,501.21 | 103.73 |
股票投资组合：行业集中于制造与科技
行业分布
制造业公允价值5,099,335.20元，占比4.56%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值4,381,945.76元，占比3.92%；房地产业公允价值1,349,000.00元，占比1.21%；采矿业公允价值295,470.00元，占比0.26% 。其他行业无投资。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 295,470.00 | 0.26 |
| C | 制造业 | 5,099,335.20 | 4.56 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,381,945.76 | 3.92 |
| K | 房地产业 | 1,349,000.00 | 1.21 |
前十股票明细
金山办公占比1.12%，招商蛇口占比0.98%，中国移动占比0.94%等 。这些股票多集中在科技、地产、通信等领域。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688111 | 金山办公 | 4,200 | 1,256,304.00 | 1.12 |
| 2 | 001979 | 招商蛇口 | 120,000 | 1,100,400.00 | 0.98 |
| 3 | 600941 | 中国移动 | 9,800 | 1,052,128.00 | 0.94 |
| 4 | 300502 | 新易盛 | 8,600 | 843,832.00 | 0.75 |
| 5 | 002371 | 北方华创 | 1,900 | 790,400.00 | 0.71 |
| 6 | 688095 | 福昕软件 | 12,278 | 766,392.76 | 0.69 |
| 7 | 002230 | 科大讯飞 | 13,800 | 656,466.00 | 0.59 |
| 8 | 603888 | 新华网 | 28,500 | 650,655.00 | 0.58 |
| 9 | 600276 | 恒瑞医药 | 12,000 | 590,400.00 | 0.53 |
| 10 | 603019 | 中科曙光 | 8,700 | 577,332.00 | 0.52 |
开放式基金份额变动：整体增长
万家瑞和A报告期期初份额总额2,979,976.07份，期末3,560,855.34份；万家瑞和C期初85,763,760.35份，期末86,005,594.80份 。整体基金份额总额增长超50万份，显示出投资者对该基金仍有一定的信心和需求。
| 项目 | 万家瑞和A | 万家瑞和C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 2,979,976.07 | 85,763,760.35 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 3,560,855.34 | 86,005,594.80 |
综合来看，万家瑞和基金在2025年第一季度虽面临利润下滑等挑战，但在份额增长上有积极表现。债券投资主导资产配置，股票投资集中于特定行业。投资者需关注经济环境变化对基金业绩的持续影响，以及基金在后续季度能否调整策略提升收益。
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