同泰沪深300量化增强季报解读：份额赎回超千万，净值增长率下滑1.27%
同泰沪深300指数量化增强型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度面临着份额赎回、净值增长率下滑等情况。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润为负
各份额表现分化，已实现收益与利润背离
本季度同泰沪深300量化增强A本期已实现收益为785,959.39元，而本期利润为 -530,773.43元；C份额本期已实现收益233,840.32元，本期利润 -174,898.96元。加权平均基金份额本期利润A份额为 -0.0123元，C份额为 -0.0115元。期末基金资产净值A份额为30,634,552.66元，C份额为9,445,590.20元，期末基金份额净值A份额0.6915元，C份额0.6840元。这表明尽管有一定已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。
| 主要财务指标 | 同泰沪深300量化增强A | 同泰沪深300量化增强C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 785,959.39 | 233,840.32 |
| 本期利润（元） | -530,773.43 | -174,898.96 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0123 | -0.0115 |
| 期末基金资产净值（元） | 30,634,552.66 | 9,445,590.20 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.6915 | 0.6840 |
基金净值表现：短期跑输业绩比较基准
近三月净值增长率落后，长期差距显著
过去三个月，同泰沪深300量化增强A净值增长率为 -1.64%，业绩比较基准收益率为 -0.37%，差值为 -1.27%；C份额净值增长率 -1.71%，与业绩比较基准收益率差值同样为 -1.27%。从长期看，自基金合同生效起至今，A份额净值增长率 -30.85%，C份额 -31.60%，与业绩比较基准收益率 -22.80%相比，差距明显。
| 阶段 | 同泰沪深300量化增强A | 同泰沪深300量化增强C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | ②-④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | ②-④ | |
| 过去三个月 | -1.64% | 0.91% | -0.37% | -1.27% | 0.01% | -1.71% | 0.91% | -0.37% | -1.27% | 0.01% |
| 过去六个月 | -4.18% | 1.36% | -2.39% | -1.79% | 0.06% | -4.18% | 1.36% | -2.39% | -1.79% | 0.06% |
| 过去一年 | 10.69% | 1.26% | 10.84% | -0.15% | 0.02% | 10.69% | 1.26% | 10.84% | -0.15% | 0.02% |
| 过去三年 | -20.03% | 1.11% | -6.56% | -13.47% | 0.04% | -20.03% | 1.11% | -6.56% | -13.47% | 0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | -30.85% | 1.10% | -22.80% | -8.05% | 0.01% | -31.60% | 1.10% | -22.80% | -8.80% | 0.01% |
投资策略与运作：新量化指增策略应对市场
多因素影响市场，新策略跟踪指数求超额
2025年一季度，国内资金面和科技成长板块行情受多种因素影响，美国经济也呈现复杂态势，国内股市多头震荡。本基金采用新量化指增策略，基于约束优化算法构建沪深300风格因子指数，依据风格动量原理定期筛选强势量化因子组合调整持仓，旨在跟踪沪深300指数并获取超额回报，未来将结合市场变化适时调整。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
份额净值下跌，跑输业绩比较基准
截至报告期末，同泰沪深300量化增强A基金份额净值为0.6915元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.64%；C份额基金份额净值为0.6840元，份额净值增长率为 -1.71%，同期业绩比较基准收益率为 -0.37%，两个份额均跑输业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占比超九成
权益投资主导，其他资产占比较小
报告期末，基金总资产40,209,200.50元，其中权益投资（股票）37,853,420.26元，占比94.14%；固定收益投资5,600.18元，占比0.01%；银行存款和结算备付金合计491,135.99元，占比1.22%；其他资产1,859,044.07元，占比4.62%。权益投资占据主导地位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 37,853,420.26 | 94.14 |
| 固定收益投资 | 5,600.18 | 0.01 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 491,135.99 | 1.22 |
| 其他资产 | 1,859,044.07 | 4.62 |
| 合计 | 40,209,200.50 | 100.00 |
股票投资组合：制造业与金融业占比高
行业分布集中，制造业金融业领衔
从行业分类看，制造业公允价值19,736,188.23元，占基金资产净值比例49.24%；金融业9,952,165.55元，占比24.83%。采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业等行业也有一定配置，住宿和餐饮业、文化体育和娱乐业等行业无持仓。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 178,508.00 | 0.45 |
| B | 采矿业 | 2,115,998.60 | 5.28 |
| C | 制造业 | 19,736,188.23 | 49.24 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,509,774.00 | 3.77 |
| E | 建筑业 | 531,681.00 | 1.33 |
| F | 批发和零售业 | 73,840.00 | 0.18 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,140,070.00 | 2.84 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,801,836.88 | 4.50 |
| J | 金融业 | 9,952,165.55 | 24.83 |
| K | 房地产业 | 239,953.00 | 0.60 |
| Q | 卫生和社会工作 | 59,760.00 | 0.15 |
| 合计 | 37,853,420.26 | 94.44 |
股票投资明细：前十股票集中配置
前十股票锁定龙头，茅台领衔布局
报告期末指数投资按公允价值占比，贵州茅台以4.28%居首，美的集团、宁德时代等知名企业也在前十之列，这些股票多为各行业龙头企业，反映基金集中配置优质资产策略。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 1,100 | 1,717,100.00 | 4.28 |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 17,000 | 1,334,500.00 | 3.33 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 5,000 | 1,264,700.00 | 3.16 |
| 4 | 601318 | 中国平安 | 22,400 | 1,156,512.00 | 2.89 |
| 5 | 600900 | 长江电力 | 34,700 | 965,007.00 | 2.41 |
| 6 | 600036 | 招商银行 | 20,000 | 865,800.00 | 2.16 |
| 7 | 601398 | 工商银行 | 108,900 | 750,321.00 | 1.87 |
| 8 | 600030 | 中信证券 | 27,300 | 723,996.00 | 1.81 |
| 9 | 600276 | 恒瑞医药 | 12,300 | 605,160.00 | 1.51 |
| 10 | 300059 | 东方财富 | 25,700 | 580,306.00 | 1.45 |
开放式基金份额变动：赎回规模超千万
份额赎回显著，A、C份额均有下降
报告期内，同泰沪深300量化增强A期初份额47,094,551.38份，期间总申购92,533.49份，总赎回2,882,974.20份，期末44,304,110.67份；C份额期初14,676,625.20份，总申购904,301.39份，总赎回1,770,725.83份，期末13,810,200.76份。整体赎回规模较大，投资者赎回意愿较强。
| 项目 | 同泰沪深300量化增强A | 同泰沪深300量化增强C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 47,094,551.38 | 14,676,625.20 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 92,533.49 | 904,301.39 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,882,974.20 | 1,770,725.83 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 44,304,110.67 | 13,810,200.76 |
综合来看，同泰沪深300量化增强基金在2025年第一季度面临净值增长压力和份额赎回挑战，投资者需密切关注基金后续策略调整及市场变化对其业绩的影响。
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