鹏扬景明一年持有期混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动明显，赎回近5000万份，同时股票投资占基金总资产比例提升至14.10%。以下将对季报中的关键数据及投资策略等方面进行详细解读。

主要财务指标：本期利润121.95万元

鹏扬景明一年混合基金在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标如下：

本期已实现收益为420.70万元，本期利润为121.95万元。需注意，本报告所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。

基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准0.20%

基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比如下：

过去三个月，基金净值增长率为0.32%，业绩比较基准收益率为0.12%，基金跑赢业绩比较基准0.20%。过去三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率落后于业绩比较基准收益率，投资者需关注基金长期表现能否持续改善。

投资策略与运作：股债仓位调整应对市场变化

2025年1季度，全球经济动能分化，国内经济动能向好但物价下行压力未缓解。在此背景下，基金在债券操作上，年初对超长端利率空头套保，3月减持政金债换信用债，信用债占比逐步抬升。股票操作上，仓位先升后降至中性，降低家电等行业仓位，提高电力设备等行业仓位，形成均衡持仓结构。

基金业绩表现：本季度份额净值增长率0.32%

截至报告期末，基金份额净值为1.0599元，本报告期基金份额净值增长率为0.32%，同期业绩比较基准收益率为0.12%，基金实现了小幅超越业绩比较基准的收益。

资产组合情况：债券占比79.46%，股票占比14.10%

报告期末基金资产组合情况如下：

基金资产以固定收益投资为主，占比79.46%，权益投资占比14.10%。通过港股通投资港股的公允价值为19,057,433.39元，占期末基金资产净值的比例为5.18% ，显示基金在资产配置上注重稳健，同时通过权益投资追求增值。

股票投资组合：多行业布局，制造业占比最高

境内股票投资组合

港股通投资股票投资组合

境内股票投资中制造业占比最高，为8.80%。港股通投资股票涉及多个行业，消费者非必需品行业占比1.63%。基金通过多行业布局分散风险，投资者可关注各行业发展对基金净值的影响。

股票投资明细：昆仑能源占比0.95%居首

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

昆仑能源占基金资产净值比例0.95%，在前十股票中居首。投资者需关注这些重仓股的市场表现及公司经营状况对基金业绩的影响。

开放式基金份额变动：赎回近5000万份

报告期内基金总赎回份额近5000万份，期末基金份额总额较期初减少。大规模赎回可能对基金运作产生一定影响，投资者应关注后续基金规模变化及投资策略调整。

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