鹰眼预警：冀凯股份应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，冀凯股份（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.83亿元，同比增长13.62%；归母净利润为-180.44万元，同比增长1.12%；扣非归母净利润为-3419.46万元，同比下降6.9%；基本每股收益-0.01元/股。
公司自2012年7月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3686万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对冀凯股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.83亿元，同比增长13.62%；净利润为-345.18万元，同比下降172.2%；经营活动净现金流为-788.41万元，同比下降109.59%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-7.66%、2.4%、13.62%持续增长，净利润同比变动分别为-14.94%、-108.97%、-172.2%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.29亿 | 3.37亿 | 3.83亿 |
| 净利润（元） | 1413.72万 | -126.81万 | -345.18万 |
| 营业收入增速 | -7.66% | 2.4% | 13.62% |
| 净利润增速 | -14.94% | -108.97% | -172.2% |
• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、-126.8万元、-345.2万元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1413.72万 | -126.81万 | -345.18万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动13.62%，税金及附加同比变动-19.8%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.29亿 | 3.37亿 | 3.83亿 |
| 营业收入增速 | -7.66% | 2.4% | 13.62% |
| 税金及附加增速 | 14.54% | 3.73% | -19.8% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长45.11%，营业收入同比增长13.62%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -7.66% | 2.4% | 13.62% |
| 应收账款较期初增速 | -6% | -23.68% | 45.11% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-7.66%、2.4%、13.62%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为1846.15%、464.62%、-109.59%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.29亿 | 3.37亿 | 3.83亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1456.14万 | 8221.71万 | -788.41万 |
| 营业收入增速 | -7.66% | 2.4% | 13.62% |
| 经营活动净现金流增速 | 1846.15% | 464.62% | -109.59% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.46%，同比增长6.46%；净利率为-0.9%，同比下降139.56%；净资产收益率（加权）为-0.2%，同比增长0.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.3%，-0.38%，-0.9%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 4.3% | -0.38% | -0.9% |
| 销售净利率增速 | -7.88% | -108.76% | -139.56% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.86%增长至26.46%，销售净利率由去年同期-0.38%下降至-0.9%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 34.71% | 24.86% | 26.46% |
| 销售净利率 | 4.3% | -0.38% | -0.9% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.2%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.51% | -0.2% | -0.2% |
| 净资产收益率增速 | -25.25% | -113.46% | 0.79% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.19%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 1.36% | -0.18% | -0.19% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为22.8%，同比增长18.34%；流动比率为2.81，速动比率为1.93；总债务为7500万元，其中短期债务为7500万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.26%，营业成本同比增长11.19%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -33.21% | -17.5% | 26.26% |
| 营业成本增速 | -9.47% | 17.85% | 11.19% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.57%、0.64%、0.78%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 387.44万 | 409.2万 | 529.99万 |
| 流动资产（元） | 6.85亿 | 6.43亿 | 6.78亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.57% | 0.64% | 0.78% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为409.62%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 490.57万 |
| 本期应付票据（元） | 2500万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.51，同比增长7.1%；存货周转率为1.41，同比增长21.41%；总资产周转率为0.33，同比增长13.57%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为342.7万元，较期初增长40.21%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 244.42万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 342.7万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长22.54%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2647.29万 | 3049.96万 | 3737.38万 |
| 销售费用增速 | 32.78% | 15.21% | 22.54% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.05%、9.06%、9.77%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2647.29万 | 3049.96万 | 3737.38万 |
| 营业收入（元） | 3.29亿 | 3.37亿 | 3.83亿 |
| 销售费用/营业收入 | 8.05% | 9.06% | 9.77% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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