鹰眼预警：三川智慧营业收入大幅下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，三川智慧发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为14.73亿元，同比下降35.52%；归母净利润为6376.78万元，同比下降73.43%；扣非归母净利润为-1674.09万元，同比下降115.56%；基本每股收益0.0613元/股。
公司自2010年3月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为4.27亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三川智慧2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.73亿元，同比下降35.52%；净利润为2247.21万元，同比下降91.37%；经营活动净现金流为1.35亿元，同比增长8.1%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为14.7亿元，同比大幅下降35.52%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.32亿 | 22.85亿 | 14.73亿 |
| 营业收入增速 | 42.13% | 71.57% | -35.52% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为13%，12.19%，-73.43%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 2.14亿 | 2.4亿 | 6376.78万 |
| 归母净利润增速 | 13% | 12.19% | -73.43% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为10.52%，-43.79%，-115.56%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.91亿 | 1.08亿 | -1674.09万 |
| 扣非归母利润增速 | 10.52% | -43.79% | -115.56% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-0.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 2.34亿 | 2.61亿 | 2247.21万 |
| 扣非归母利润（元） | 1.91亿 | 1.08亿 | -1674.09万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-35.52%，销售费用同比变动3.07%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.32亿 | 22.85亿 | 14.73亿 |
| 销售费用（元） | 9943.77万 | 1.13亿 | 1.12亿 |
| 营业收入增速 | 42.13% | 71.57% | -35.52% |
| 销售费用增速 | 10.81% | 14.06% | 3.07% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.44%，同比增长1.54%；净利率为1.53%，同比下降86.62%；净资产收益率（加权）为2.57%，同比下降75.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为17.55%，11.4%，1.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 17.55% | 11.4% | 1.53% |
| 销售净利率增速 | -18.51% | -35.02% | -86.62% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.38%增长至17.44%，销售净利率由去年同期11.4%下降至1.53%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 24.59% | 17.38% | 17.44% |
| 销售净利率 | 17.55% | 11.4% | 1.53% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.57%，同比大幅下降75.57%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 10.05% | 10.52% | 2.57% |
| 净资产收益率增速 | 5.46% | 4.68% | -75.57% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为628.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 1.35亿 | 2.19亿 | 1.41亿 |
| 净利润（元） | 2.34亿 | 2.61亿 | 2247.21万 |
| 非常规性收益/净利润 | 51.77% | 84.25% | 628.4% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.7亿元，较期初变动率为-46.27%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 1.31亿 |
| 本期商誉（元） | 7021.18万 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.4亿元，归母净利润为0.6亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | 1977.23万 | 2053.41万 | -4129.57万 |
| 归母净利润（元） | 2.14亿 | 2.4亿 | 6376.78万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为11.71%，同比下降37.71%；流动比率为6.25，速动比率为5.26；总债务为1017.48万元，其中短期债务为1017.48万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为103.98%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 712.97万 |
| 本期其他应付款（元） | 1454.32万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.17，同比下降40.43%；存货周转率为3.05，同比下降18.41%；总资产周转率为0.48，同比下降34.7%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.17，同比大幅下降至40.43%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 2.24 | 3.65 | 2.17 |
| 应收账款周转率增速 | 43.66% | 62.89% | -40.43% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为19.68%、20.34%、23.74%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 5.91亿 | 6.61亿 | 6.95亿 |
| 资产总额（元） | 30.04亿 | 32.52亿 | 29.25亿 |
| 应收账款/资产总额 | 19.68% | 20.34% | 23.74% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.9亿元，较期初增长35.79%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 2.1亿 |
| 本期固定资产（元） | 2.86亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为145万元，较期初增长58.05%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 91.74万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 144.99万 |
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