Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，乐普医疗发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为61.03亿元，同比下降23.52%；归母净利润为2.47亿元，同比下降80.37%；扣非归母净利润为2.21亿元，同比下降80.28%；基本每股收益0.1336元/股。

公司自2009年9月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为44.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.35元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对乐普医疗2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为61.03亿元，同比下降23.52%；净利润为1.97亿元，同比下降84.73%；经营活动净现金流为7.35亿元，同比下降25.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为61亿元，同比下降23.52%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为28.18%，-42.91%，-80.37%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为15.55%，-47.6%，-80.28%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.99%、21.97%、25.08%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为27.9亿元、9.9亿元、7.3亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为60.88%，同比下降5.24%；净利率为3.23%，同比下降80.04%；净资产收益率（加权）为1.59%，同比下降80.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为60.88%，同比下降5.24%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为21.17%，16.2%，3.23%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为17.61%，8.23%，1.59%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.2%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.5亿元，归母净利润为2.5亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为31.87%，同比增长5.99%；流动比率为2.34，速动比率为1.77；总债务为56.06亿元，其中短期债务为19.81亿元，短期债务占总债务比为35.34%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.52、0.26、0.2，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为26.64%、27.48%、33.49%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.16%、1.18%、1.36%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.72，同比下降14.71%；存货周转率为1.11，同比下降11.74%；总资产周转率为0.25，同比下降23.65%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.94，4.36，3.72，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.89，1.25，1.11，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.47，0.32，0.25，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为39.9亿元，较期初增长41.89%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.07、2.84、1.53，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为19.17%、20.36%、23.54%，持续增长。

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