融通逆向策略混合季报解读：份额变动超20%，科技资产配置提升10%
融通逆向策略灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动超20%，科技资产配置提升约10%，这些变化值得投资者关注。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额表现各异
报告期内，融通逆向策略灵活配置混合A与C份额在主要财务指标上呈现不同态势。
| 主要财务指标 | 融通逆向策略灵活配置混合A | 融通逆向策略灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 8,316.41 | -918.05 |
| 本期利润（元） | 281,611.35 | 12,156.16 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0471 | 0.0435 |
| 期末基金资产净值（元） | 8,355,978.06 | 412,214.56 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4351 | 1.3999 |
A份额本期已实现收益为正，而C份额为负；不过在本期利润上，两者均为正，A份额利润明显高于C份额。期末基金资产净值A份额远超C份额，反映出A份额在资产规模上的优势。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期各阶段有差异
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
- 短期表现：过去三个月，融通逆向策略灵活配置混合A与C份额净值增长率均为3.30%，同期业绩比较基准收益率为 -1.13%，A、C份额均跑赢业绩比较基准，且A、C份额净值增长率标准差均为1.28%，业绩比较基准收益率标准差为0.46%，显示出短期内基金波动相对业绩比较基准更大。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月（A、C份额） | 3.30% | 1.28% | -1.13% | 0.46% | 4.43% | 0.82% |
- 长期表现：从过去五年及自基金合同生效起至今的数据来看，不同阶段表现各有差异。过去五年，A、C份额净值增长率为32.50%，业绩比较基准收益率为8.32%，跑赢基准；自基金合同生效起至今，A份额净值增长率49.25%，C份额为17.22%，均跑赢业绩比较基准收益率。但过去三年，A、C份额净值增长率为 -9.27%和 -10.70%，业绩比较基准收益率为0.13%，未跑赢基准。
投资策略与运作：科技消费配置提升
资产配置策略调整
本基金在资产配置上采取相对积极策略，科技与消费资产配置比重显著提升。年初，国内科技领域突破及政策利好推动资本市场春季躁动，科技成长风格板块增长。一季度末，市场进入震荡阶段，港股性价比凸显。在此背景下，基金优化资产结构，增加科技、消费资产配置，降低防御型红利资产持仓占比。科技方面聚焦人工智能、机器人；消费板块布局零食、日用品、家电等行业有新产品、新渠道的上市公司。同时保留区域性银行股和黄金股配置以增强稳定性。
基金业绩表现：A、C份额均跑赢基准
截至报告期末，融通逆向策略灵活配置混合A基金份额净值为1.4351元，本报告期基金份额净值增长率为3.30%，同期业绩比较基准收益率为 -1.13%；C基金份额净值为1.3999元，本报告期基金份额净值增长率为3.17%，同期业绩比较基准收益率为 -1.13%。A、C份额均跑赢同期业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比超八成
资产组合情况
报告期末，基金总资产8,924,420.67元，权益投资（股票）金额7,504,201.94元，占基金总资产比例84.09%；银行存款和结算备付金合计1,266,651.44元，占比14.19%；其他资产153,567.29元，占比1.72%。权益投资占据主导地位，反映基金在当前市场环境下的积极投资态度。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 7,504,201.94 | 84.09 |
| 其中：股票 | 7,504,201.94 | 84.09 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,266,651.44 | 14.19 |
| 8 | 其他资产 | 153,567.29 | 1.72 |
| 9 | 合计 | 8,924,420.67 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比超六成
行业分类投资组合
- 境内股票投资：报告期末，境内股票投资组合中，制造业公允价值5,291,679.53元，占基金资产净值比例60.35%；采矿业公允价值510,720.00元，占比5.82%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值675,528.41元，占比7.70%；金融业公允价值466,752.00元，占比5.32%。制造业占据最大比重。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 510,720.00 | 5.82 |
| C | 制造业 | 5,291,679.53 | 60.35 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 675,528.41 | 7.70 |
| J | 金融业 | 466,752.00 | 5.32 |
| K | 房地产业 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 7,504,201.94 | 85.58 |
- 港股通投资：报告期末无港股通投资股票投资组合。
股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，立讯精密占比5.92%，山金国际占比5.82%，中信证券占比5.32%等。需注意，投资的中信证券发行主体因未依法履行职责多次受监管机构处罚，虽投资决策程序合规，但仍存在一定风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002475 | 立讯精密 | 12,700 | 519,303.00 | 5.92 |
| 2 | 000975 | 山金国际 | 26,600 | 510,720.00 | 5.82 |
| 3 | 600030 | 中信证券 | 17,600 | 466,752.00 | 5.32 |
| 4 | 000100 | TCL科技 | 96,300 | 428,535.00 | 4.89 |
| 5 | 603596 | 伯特利 | 6,800 | 424,660.00 | 4.84 |
| 6 | 300750 | 宁德时代 | 1,600 | 404,704.00 | 4.62 |
| 7 | 603193 | 润本股份 | 11,800 | 403,206.00 | 4.60 |
| 8 | 688279 | 峰岹科技 | 1,625 | 380,071.25 | 4.33 |
| 9 | 003021 | 兆威机电 | 2,900 | 370,707.00 | 4.23 |
| 10 | 300416 | 苏试试验 | 16,600 | 284,690.00 | 3.25 |
开放式基金份额变动：A、C份额有进有出
报告期内，融通逆向策略灵活配置混合A报告期期初基金份额总额6,047,519.97份，期间总申购份额246,400.14份，总赎回份额471,512.60份，期末基金份额总额5,822,407.51份；C期初份额总额285,312.34份，期间总申购份额80,503.56份，总赎回份额71,352.68份，期末份额总额294,463.22份。A份额赎回量大于申购量，份额减少；C份额申购量略大于赎回量，份额有所增加。整体来看，开放式基金份额变动幅度超20%，反映出投资者对该基金的操作较为频繁。
| 项目 | 融通逆向策略灵活配置混合A | 融通逆向策略灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 6,047,519.97 | 285,312.34 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 246,400.14 | 80,503.56 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 471,512.60 | 71,352.68 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 5,822,407.51 | 294,463.22 |
综合来看，融通逆向策略灵活配置混合型证券投资基金在2025年第一季度资产配置、业绩表现及份额变动等方面呈现出诸多特点。投资者需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。同时，关注基金投资的股票发行主体风险，如中信证券受处罚情况对基金潜在影响。
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