鹰眼预警：凯伦股份营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，凯伦股份（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为23.8亿元，同比下降15.02%；归母净利润为-5.39亿元，同比下降2479.49%；扣非归母净利润为-5.69亿元，同比下降1788.94%；基本每股收益-1.45元/股。
公司自2017年10月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4.16亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯伦股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为23.8亿元，同比下降15.02%；净利润为-5.45亿元，同比下降2014.76%；经营活动净现金流为-1.4亿元，同比下降172.97%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为23.8亿元，同比下降15.02%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 21.28亿 | 28.01亿 | 23.8亿 |
| 营业收入增速 | -17.72% | 31.63% | -15.02% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-5.4亿元，同比大幅下降2479.49%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -1.59亿 | 2263.72万 | -5.39亿 |
| 归母净利润增速 | -321.1% | 114.24% | -2479.49% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-5.7亿元，同比大幅下降1788.94%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -1.74亿 | -3011.27万 | -5.69亿 |
| 扣非归母利润增速 | -672.54% | 82.66% | -1788.94% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-997.2万元，-0.5亿元，-6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -997.22万 | -5264.49万 | -5.98亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.6亿元、0.3亿元、-5.4亿元，同比变动分别为-326.12%、117.65%、-2014.76%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1.61亿 | 2846.04万 | -5.45亿 |
| 净利润增速 | -326.12% | 117.65% | -2014.76% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-15.02%，税金及附加同比变动18.16%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 21.28亿 | 28.01亿 | 23.8亿 |
| 营业收入增速 | -17.72% | 31.63% | -15.02% |
| 税金及附加增速 | 21.33% | 13.59% | 18.16% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.85%，同比下降9.77%；净利率为-22.9%，同比下降2353.08%；净资产收益率（加权）为-25.89%，同比下降2825.26%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为19.85%，同比下降9.77%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 19.49% | 22% | 19.85% |
| 销售毛利率增速 | -35.78% | 12.88% | -9.77% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-22.9%，同比大幅下降2353.08%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -7.58% | 1.02% | -22.9% |
| 销售净利率增速 | -374.81% | 113.41% | -2353.08% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-25.89%，同比大幅下降2825.26%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -6.21% | 0.95% | -25.89% |
| 净资产收益率增速 | -288.18% | 115.3% | -2825.26% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-25.89%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -6.21% | 0.95% | -25.89% |
| 净资产收益率增速 | -288.18% | 115.3% | -2825.26% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-13.97%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -3.28% | 0.44% | -13.97% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为64.81%，同比增长3.36%；流动比率为1.22，速动比率为1.17；总债务为20.8亿元，其中短期债务为12.19亿元，短期债务占总债务比为58.6%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为61.46%，62.7%，64.81%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 61.46% | 62.7% | 64.81% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.6，1.56，1.22，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.6 | 1.56 | 1.22 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为112.56%、116.37%、116.45%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 26.65亿 | 28.32亿 | 20.8亿 |
| 净资产（元） | 23.67亿 | 24.33亿 | 17.86亿 |
| 总债务/净资产 | 112.56% | 116.37% | 116.45% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.62%、1.67%、1.83%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 6863.25万 | 7431.66万 | 5285.52万 |
| 流动资产（元） | 42.39亿 | 44.43亿 | 28.87亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.62% | 1.67% | 1.83% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为37.09%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 4566.68万 |
| 本期其他应付款（元） | 6260.36万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.1亿元、2.9亿元、1.9亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、1.9亿元、-1.4亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 6.05亿 | 2.85亿 | 1.9亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4636.85万 | 1.92亿 | -1.4亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.29，同比下降14.27%；存货周转率为15.55，同比下降1.76%；总资产周转率为0.41，同比下降7.21%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为27.64%、31.04%、32.8%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 16.98亿 | 20.25亿 | 16.65亿 |
| 资产总额（元） | 61.42亿 | 65.24亿 | 50.76亿 |
| 应收账款/资产总额 | 27.64% | 31.04% | 32.8% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.1、1.91、1.78，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 21.28亿 | 28.01亿 | 23.8亿 |
| 固定资产（元） | 10.14亿 | 14.66亿 | 13.35亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.1 | 1.91 | 1.78 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.2亿元，较期初增长65.61%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2.55亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 4.22亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.5亿元，同比增长36.9%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 1.36亿 | 1.12亿 | 1.53亿 |
| 管理费用增速 | 16.04% | -18.08% | 36.9% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长36.9%，营业收入同比增长-15.02%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -17.72% | 31.63% | -15.02% |
| 管理费用增速 | 16.04% | -18.08% | 36.9% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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