鹰眼预警：*ST有树营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月18日，*ST有树发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.87亿元，同比下降16.73%；归母净利润为5675.97万元，同比增长111.71%；扣非归母净利润为-1.13亿元，同比增长74.91%；基本每股收益0.0611元/股。
公司自2011年4月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为6163.64万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST有树2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.87亿元，同比下降16.73%；净利润为2195.15万元，同比增长104.47%；经营活动净现金流为-4096.43万元，同比增长38.74%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.9亿元，同比下降16.73%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.74亿 | 4.64亿 | 3.87亿 |
| 营业收入增速 | -56.11% | -40.01% | -16.73% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.73%，净利润同比增长104.47%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.74亿 | 4.64亿 | 3.87亿 |
| 净利润（元） | -3.61亿 | -4.91亿 | 2195.15万 |
| 营业收入增速 | -56.11% | -40.01% | -16.73% |
| 净利润增速 | 86.64% | -35.75% | 104.47% |
• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降16.73%，净利润为0.2亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.74亿 | 4.64亿 | 3.87亿 |
| 净利润（元） | -3.61亿 | -4.91亿 | 2195.15万 |
| 营业收入增速 | -56.11% | -40.01% | -16.73% |
| 净利润增速 | 86.64% | -35.75% | 104.47% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-1.1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -3.61亿 | -4.91亿 | 2195.15万 |
| 扣非归母利润（元） | -3.64亿 | -4.51亿 | -1.13亿 |
• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.2亿元，且前三季度为-0.4亿元，第四季度转负为正。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 净利润（元） | -52.27万 | -2998.43万 | -3520.78万 | 2195.15万 |
• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-3.6亿元、-4.9亿元、0.2亿元，较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -3.61亿 | -4.91亿 | 2195.15万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-3.6亿元、-4.9亿元、0.2亿元，同比变动分别为86.64%、-35.75%、104.47%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -3.61亿 | -4.91亿 | 2195.15万 |
| 净利润增速 | 86.64% | -35.75% | 104.47% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.73%，经营活动净现金流同比增长38.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.74亿 | 4.64亿 | 3.87亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -3656.5万 | -6686.49万 | -4096.43万 |
| 营业收入增速 | -56.11% | -40.01% | -16.73% |
| 经营活动净现金流增速 | -17.68% | -82.87% | 38.74% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3656.5万 | -6686.49万 | -4096.43万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3656.5万 | -6686.49万 | -4096.43万 |
| 净利润（元） | -3.61亿 | -4.91亿 | 2195.15万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.866低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3656.5万 | -6686.49万 | -4096.43万 |
| 净利润（元） | -3.61亿 | -4.91亿 | 2195.15万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.1 | 0.14 | -1.87 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.59%，同比增长303.64%；净利率为5.68%，同比增长105.37%；净资产收益率（加权）为15.32%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为30.56%、3.61%、14.59%，同比变动分别为321.95%、-88.17%、303.64%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 30.56% | 3.61% | 14.59% |
| 销售毛利率增速 | 321.95% | -88.17% | 303.64% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为1061.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 12.1万 | -1881.42万 | 2.33亿 |
| 净利润（元） | -3.61亿 | -4.91亿 | 2195.15万 |
| 非常规性收益/净利润 | -0.02% | 3.83% | 1061.8% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为0.6亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | 533.94万 | -612.01万 | -3480.82万 |
| 归母净利润（元） | -3.67亿 | -4.85亿 | 5675.97万 |
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为71.41%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 72.69% | 66.69% | 71.41% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.09%，同比下降85.69%；流动比率为2.97，速动比率为2.96；总债务为316.12万元，其中短期债务为316.12万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.05、-0.09、-0.1，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 852.19万 | -352.53万 | -4311.13万 |
| 流动负债（元） | 8.3亿 | 7.4亿 | 7.44亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.01 | 0 | -0.06 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为326.7万元、24.6万元、4.8万元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-0.7亿元、-0.4亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 326.68万 | 24.61万 | 4.85万 |
| 经营活动净现金流（元） | -3656.5万 | -6686.49万 | -4096.43万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为13.75，同比增长137.19%；存货周转率为11.82，同比增长225.95%；总资产周转率为0.47，同比下降40.88%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.82、4.99、4.46，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.74亿 | 4.64亿 | 3.87亿 |
| 固定资产（元） | 9896.18万 | 9310.22万 | 8664.32万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 7.82 | 4.99 | 4.46 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长346.11%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 财务费用（元） | 467.79万 | 651.22万 | 2905.17万 |
| 财务费用增速 | -92.23% | 39.21% | 346.11% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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