东方阿尔法瑞丰混合发起A：东方阿尔法瑞丰混合型发起式证券投资基金2025年第1季度报告
东方阿尔法瑞丰混合发起季报解读：份额申购大增，业绩差异显著
2025年第1季度，东方阿尔法瑞丰混合型发起式证券投资基金在份额变动与业绩表现上呈现出较大变化。报告期内，东方阿尔法瑞丰混合发起C类份额申购额高达46,017,635.27份，增长显著；而在业绩方面，A类本期利润为484,110.98元，C类则亏损2,711,054.72元，差异明显。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额业绩分化
本季度，东方阿尔法瑞丰混合发起A类本期已实现收益950,019.23元，本期利润484,110.98元，加权平均基金份额本期利润0.0345元，期末基金资产净值15,864,224.39元，期末基金份额净值0.9568元。C类本期已实现收益 - 26,809.89元，本期利润 - 2,711,054.72元，加权平均基金份额本期利润 - 0.3592元，期末基金资产净值33,317,418.11元，期末基金份额净值0.9511元。
| 主要财务指标 | 东方阿尔法瑞丰混合发起A | 东方阿尔法瑞丰混合发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 950,019.23 | -26,809.89 |
| 本期利润（元） | 484,110.98 | -2,711,054.72 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0345 | -0.3592 |
| 期末基金资产净值（元） | 15,864,224.39 | 33,317,418.11 |
| 期末基金份额净值 | 0.9568 | 0.9511 |
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
- A类净值表现：过去三个月，净值增长率8.19%，高于业绩比较基准收益率2.60%，差值达5.59%；过去六个月，净值增长率8.25%，业绩比较基准收益率1.86%，差值6.39% 。但过去一年及自基金合同生效起至今，净值增长率分别为10.68%、 - 4.32%，低于业绩比较基准收益率15.58%、5.18%。
- C类净值表现：过去三个月，净值增长率8.07%，高于业绩比较基准收益率2.60%，差值5.47%；过去六个月，净值增长率8.28%，业绩比较基准收益率1.86%，差值6.42% 。过去一年及自基金合同生效起至今，净值增长率分别为10.48%、 - 4.89%，低于业绩比较基准收益率15.58%、5.18%。
| 阶段 | 东方阿尔法瑞丰混合发起A | 东方阿尔法瑞丰混合发起C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 8.19% | 2.29% | 2.60% | 5.59% | 1.45% | 8.07% | 2.29% | 2.60% | 5.47% | 1.45% |
| 过去六个月 | 8.25% | 1.90% | 1.86% | 6.39% | 0.84% | 8.28% | 1.90% | 1.86% | 6.42% | 0.84% |
| 过去一年 | 10.68% | 1.60% | 15.58% | -4.90% | 0.59% | 10.48% | 1.60% | 15.58% | -5.10% | 0.59% |
| 自基金合同生效起至今 | -4.32% | 1.40% | 5.18% | -9.50% | 0.49% | -4.89% | 1.40% | 5.18% | -10.07% | 0.49% |
投资策略与运作：聚焦科技行业
基金管理人认为随着AI技术发展，科技资产定价逻辑改变，2025年AI板块进入算力－应用正循环。一季度加配港股互联网龙头、ERP软件服务公司、垂类软件服务公司。后期因科技行业基本面积极变化，主要投资方向调整到科技行业，看好港股互联网龙头与AI应用软件等方向。
基金业绩表现：短期增长可观
截至报告期末，A类基金份额净值为0.9568元，本报告期内份额净值增长率为8.19%，同期业绩比较基准收益率为2.60%；C类基金份额净值为0.9511元，本报告期内份额净值增长率为8.07%，同期业绩比较基准收益率为2.60%。短期来看，两类份额均实现了较好的增长，跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占主导
报告期末，基金总资产50,269,054.93元，其中权益投资45,435,130.42元，占比90.38% 。银行存款和结算备付金合计1,982,617.18元，占比3.94%；其他资产334,115.83元，占比0.66%。通过港股通交易机制投资的港股公允价值合计21,624,195.51元，占基金资产净值的比例为43.97%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 45,435,130.42 | 90.38 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,982,617.18 | 3.94 |
| 其他资产 | 334,115.83 | 0.66 |
| 合计 | 50,269,054.93 | 100.00 |
股票投资组合：集中于信息技术服务等行业
- 境内股票投资：制造业公允价值712,720.00元，占基金资产净值比例1.45%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值22,765,454.91元，占比46.29%；卫生和社会工作公允价值332,760.00元，占比0.68%。境内股票投资合计占基金资产净值比例48.41%。
- 港股通投资股票：主要集中在资讯科技业务和通讯业务，公允价值分别为11,087,377.95元、10,536,817.56元，占基金资产净值比例分别为22.55%、21.42%，合计占比43.97%。
| 代码 | 行业类别 | 境内股票投资公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资股票公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 712,720.00 | 1.45 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 22,765,454.91 | 46.29 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 332,760.00 | 0.68 | - | - |
| 资讯科技业务 | - | - | 11,087,377.95 | 22.55 | |
| 通讯业务 | - | - | 10,536,817.56 | 21.42 |
股票投资明细：多为科技相关企业
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，多为港股及A股的科技相关企业，如美图公司、腾讯控股、用友网络等。其中，美图公司占比8.84%，腾讯控股占比8.67%，用友网络占比8.26%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01357 | 美图公司 | 864,000 | 4,345,421.90 | 8.84 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 9,300 | 4,265,412.54 | 8.67 |
| 3 | 600588 | 用友网络 | 269,600 | 4,060,176.00 | 8.26 |
开放式基金份额变动：C类份额申购大增
东方阿尔法瑞丰混合发起A类报告期期初基金份额总额12,845,953.23份，期间总申购份额6,183,063.67份，总赎回份额2,448,360.67份，期末基金份额总额16,580,656.23份。C类报告期期初基金份额总额115,171.69份，期间总申购份额46,017,635.27份，总赎回份额11,103,720.99份，期末基金份额总额35,029,085.97份。C类份额申购量大幅增长，显示出投资者对该类份额的青睐。
| 类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 东方阿尔法瑞丰混合发起A | 12,845,953.23 | 6,183,063.67 | 2,448,360.67 | 16,580,656.23 |
| 东方阿尔法瑞丰混合发起C | 115,171.69 | 46,017,635.27 | 11,103,720.99 | 35,029,085.97 |
风险提示
- 业绩波动风险：尽管本季度基金净值增长率在短期内跑赢业绩比较基准，但长期来看，仍存在低于业绩比较基准的情况，投资者需关注业绩的稳定性与持续性。
- 单一投资者风险：报告期内存在机构投资者持有基金份额比例接近20%的情况，若该投资者巨额赎回，可能导致基金管理人被迫抛售证券，影响基金投资运作及净值表现，其他投资者可能面临赎回申请延期办理或暂停赎回的风险。
- 行业集中风险：基金投资集中于科技行业，若科技行业出现不利变化，如政策调整、技术突破不及预期等，可能对基金业绩产生较大影响。
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