鹰眼预警：伟星新材营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月16日，伟星新材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为62.67亿元，同比下降1.75%；归母净利润为9.53亿元，同比下降33.49%；扣非归母净利润为9.17亿元，同比下降28.08%；基本每股收益0.61元/股。
公司自2010年2月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为81.41亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对伟星新材2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为62.67亿元，同比下降1.75%；净利润为9.6亿元，同比下降34.3%；经营活动净现金流为11.47亿元，同比下降16.48%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为62.7亿元，同比下降1.75%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 69.54亿 | 63.78亿 | 62.67亿 |
| 营业收入增速 | 8.86% | -8.27% | -1.75% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为9.5亿元，同比大幅下降33.49%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 12.97亿 | 14.32亿 | 9.53亿 |
| 归母净利润增速 | 6.06% | 10.4% | -33.49% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为7.04%，0.53%，-28.09%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 12.68亿 | 12.75亿 | 9.17亿 |
| 扣非归母利润增速 | 7.04% | 0.53% | -28.09% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.75%，税金及附加同比变动4.74%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 69.54亿 | 63.78亿 | 62.67亿 |
| 营业收入增速 | 8.86% | -8.27% | -1.75% |
| 税金及附加增速 | 20.46% | 4.57% | 4.74% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为15.3亿元、13.7亿元、11.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 15.31亿 | 13.74亿 | 11.47亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为41.72%，同比下降5.85%；净利率为15.32%，同比下降33.13%；净资产收益率（加权）为18.11%，同比下降30.75%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为41.72%，同比下降5.85%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 39.76% | 44.32% | 41.72% |
| 销售毛利率增速 | -0.08% | 11.46% | -5.85% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为15.32%，同比大幅下降33.13%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 18.85% | 22.91% | 15.32% |
| 销售净利率增速 | -1.96% | 21.5% | -33.13% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为18.11%，同比大幅下降30.75%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 25.84% | 26.15% | 18.11% |
| 净资产收益率增速 | -4.3% | 1.2% | -30.75% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.07%，同比下降0.41%；流动比率为3.29，速动比率为2.56；总债务为8237.41万元，其中短期债务为8237.41万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.64，3.46，3.29，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 3.64 | 3.46 | 3.29 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.13、0.94、0.88，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 8829.11万 | 4.06亿 | 2.92亿 |
| 流动负债（元） | 13.22亿 | 13.02亿 | 13.17亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.07 | 0.31 | 0.22 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为11.51，同比下降10.27%；存货周转率为3.71，同比下降0.3%；总资产周转率为0.9，同比增长0.42%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为17.43，12.82，11.51，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 17.43 | 12.82 | 11.51 |
| 应收账款周转率增速 | -11.88% | -26.45% | -10.27% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.26，3.72，3.71，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 4.26 | 3.72 | 3.71 |
| 存货周转率增速 | 2.11% | -12.65% | -0.3% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.4%、7.55%、8.12%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 4.44亿 | 5.51亿 | 5.39亿 |
| 资产总额（元） | 69.39亿 | 72.92亿 | 66.32亿 |
| 应收账款/资产总额 | 6.4% | 7.55% | 8.12% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.85%、13.93%、14.35%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 8.92亿 | 10.15亿 | 9.51亿 |
| 资产总额（元） | 69.39亿 | 72.92亿 | 66.32亿 |
| 存货/资产总额 | 12.85% | 13.93% | 14.35% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.39、4.92、4.77，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 69.54亿 | 63.78亿 | 62.67亿 |
| 固定资产（元） | 12.89亿 | 12.96亿 | 13.15亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.39 | 4.92 | 4.77 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.9亿元，较期初增长104.86%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1.4亿 |
| 本期在建工程（元） | 2.87亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为10.78%、13.03%、15.13%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 7.5亿 | 8.31亿 | 9.48亿 |
| 营业收入（元） | 69.54亿 | 63.78亿 | 62.67亿 |
| 销售费用/营业收入 | 10.78% | 13.03% | 15.13% |
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