鹰眼预警：得利斯营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月16日，得利斯发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为29.65亿元，同比下降4.1%；归母净利润为-3367.23万元，同比增长0.96%；扣非归母净利润为-4908.32万元，同比增长2.47%；基本每股收益-0.053元/股。
公司自2009年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.02亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对得利斯2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为29.65亿元，同比下降4.1%；净利润为-3351.86万元，同比增长30.54%；经营活动净现金流为1885.03万元，同比增长113.75%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为29.6亿元，同比下降4.1%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 30.75亿 | 30.92亿 | 29.65亿 |
| 营业收入增速 | -1.76% | 0.55% | -4.1% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-63.1万元，-0.1亿元，-0.4亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -63.09万 | -1018.73万 | -3713.03万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.1%，净利润同比增长30.54%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 30.75亿 | 30.92亿 | 29.65亿 |
| 净利润（元） | 2439.37万 | -4825.42万 | -3351.86万 |
| 营业收入增速 | -1.76% | 0.55% | -4.1% |
| 净利润增速 | -44.63% | -297.81% | 30.54% |
• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、-0.5亿元、-0.3亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 2439.37万 | -4825.42万 | -3351.86万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、-0.5亿元、-0.3亿元，同比变动分别为-44.63%、-297.81%、30.54%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 2439.37万 | -4825.42万 | -3351.86万 |
| 净利润增速 | -44.63% | -297.81% | 30.54% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.1%，税金及附加同比变动2.65%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 30.75亿 | 30.92亿 | 29.65亿 |
| 营业收入增速 | -1.76% | 0.55% | -4.1% |
| 税金及附加增速 | -4.48% | 17.37% | 2.65% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为4.53%、4.92%、6.98%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.39亿 | 1.52亿 | 2.07亿 |
| 营业收入（元） | 30.75亿 | 30.92亿 | 29.65亿 |
| 应收账款/营业收入 | 4.53% | 4.92% | 6.98% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.1%，经营活动净现金流同比增长113.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 30.75亿 | 30.92亿 | 29.65亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.58亿 | -1.37亿 | 1885.03万 |
| 营业收入增速 | -1.76% | 0.55% | -4.1% |
| 经营活动净现金流增速 | -1678.3% | 13.11% | 113.75% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为6.6%，同比增长24.67%；净利率为-1.13%，同比增长27.57%；净资产收益率（加权）为-1.44%，同比下降0.7%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为6.92%、5.3%、6.6%，同比变动分别为-11%、-23.48%、24.67%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 6.92% | 5.3% | 6.6% |
| 销售毛利率增速 | -11% | -23.48% | 24.67% |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.3%增长至6.6%，应收账款周转率由去年同期21.21次下降至16.5次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 6.92% | 5.3% | 6.6% |
| 应收账款周转率（次） | 23.52 | 21.21 | 16.5 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.44%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.37% | -1.43% | -1.44% |
| 净资产收益率增速 | -56.92% | -204.38% | -0.7% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.37%，-1.43%，-1.44%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.37% | -1.43% | -1.44% |
| 净资产收益率增速 | -56.92% | -204.38% | -0.7% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.18%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 1.33% | -1.17% | -1.18% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.16%，同比增长0.85%；流动比率为1.89，速动比率为1.5；总债务为5.05亿元，其中短期债务为4.01亿元，短期债务占总债务比为79.32%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.9亿元，较期初变动率为31.34%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 6693.2万 |
| 本期其他应收款（元） | 8790.7万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.65%、3.78%、5.66%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 3190.82万 | 6693.2万 | 8790.7万 |
| 流动资产（元） | 19.29亿 | 17.71亿 | 15.53亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 1.65% | 3.78% | 5.66% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.4亿元、1.9亿元、2.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1.6亿元、-1.4亿元、0.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 2.38亿 | 1.88亿 | 2.31亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.58亿 | -1.37亿 | 1885.03万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为16.5，同比下降22.19%；存货周转率为7.89，同比增长12.75%；总资产周转率为0.89，同比下降1.69%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为23.52，21.21，16.5，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 23.52 | 21.21 | 16.5 |
| 应收账款周转率增速 | -12.96% | -9.8% | -22.2% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.01%、4.55%、6.27%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.39亿 | 1.52亿 | 2.07亿 |
| 资产总额（元） | 34.7亿 | 33.47亿 | 33.02亿 |
| 应收账款/资产总额 | 4.01% | 4.55% | 6.27% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.07，0.91，0.89，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.07 | 0.91 | 0.89 |
| 总资产周转率增速 | -26.68% | -15.31% | -1.69% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.52、2.95、2.34，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 30.75亿 | 30.92亿 | 29.65亿 |
| 固定资产（元） | 8.73亿 | 10.5亿 | 12.7亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.52 | 2.95 | 2.34 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为612.1万元，较期初增长237.55%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 181.33万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 612.09万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.98%、3.3%、3.37%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 9154.07万 | 1.02亿 | 9987.63万 |
| 营业收入（元） | 30.75亿 | 30.92亿 | 29.65亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.98% | 3.3% | 3.37% |
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