鹰眼预警：丹化科技营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月10日，丹化科技发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为7.7亿元，同比下降10.59%；归母净利润为-3.08亿元，同比增长21.74%；扣非归母净利润为-3.04亿元，同比增长23.98%；基本每股收益-0.3025元/股。
公司自1994年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为4387.41万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丹化科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.7亿元，同比下降10.59%；净利润为-3.94亿元，同比增长21.82%；经营活动净现金流为-5940.32万元，同比增长36.92%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.7亿元，同比下降10.59%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.34亿 | 8.61亿 | 7.7亿 |
| 营业收入增速 | -14.13% | -7.79% | -10.59% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.8亿元，-1亿元，-0.9亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -7840.34万 | -9949.81万 | -9427.85万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.59%，净利润同比增长21.82%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.34亿 | 8.61亿 | 7.7亿 |
| 净利润（元） | -3.78亿 | -5.03亿 | -3.94亿 |
| 营业收入增速 | -14.13% | -7.79% | -10.59% |
| 净利润增速 | -199.35% | -33.19% | 21.82% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-3.8亿元、-5亿元、-3.9亿元，同比变动分别为-199.35%、-33.19%、21.82%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -3.78亿 | -5.03亿 | -3.94亿 |
| 净利润增速 | -199.35% | -33.19% | 21.82% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.08%，营业成本同比增长-10.98%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 4.6% | -49.34% | 31.08% |
| 营业成本增速 | -5.94% | 18.83% | -10.98% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.08%，营业收入同比增长-10.59%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 4.6% | -49.34% | 31.08% |
| 营业收入增速 | -14.13% | -7.79% | -10.59% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.59%，经营活动净现金流同比增长36.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.34亿 | 8.61亿 | 7.7亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -4559.42万 | -9416.95万 | -5940.32万 |
| 营业收入增速 | -14.13% | -7.79% | -10.59% |
| 经营活动净现金流增速 | -125.23% | -106.54% | 36.92% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4559.42万 | -9416.95万 | -5940.32万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-22.19%，同比增长2.38%；净利率为-51.12%，同比增长12.56%；净资产收益率（加权）为-79.95%，同比下降49.94%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-79.95%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -27.04% | -53.32% | -79.95% |
| 净资产收益率增速 | -232.6% | -97.19% | -49.94% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-27.04%，-53.32%，-79.95%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -27.04% | -53.32% | -79.95% |
| 净资产收益率增速 | -232.6% | -97.19% | -49.94% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-53.56%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -22.91% | -42.93% | -53.56% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为70.56%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 68.04% | 74.75% | 70.56% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为70.06%，同比增长49.71%；流动比率为0.16，速动比率为0.06；总债务为1.9亿元，其中短期债务为1.9亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为31.08%，46.8%，70.06%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 31.08% | 46.8% | 70.06% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.52，0.22，0.16，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 0.52 | 0.22 | 0.16 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.02，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.15 | 0.05 | 0.02 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.03、0.02、0.02，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.03 | 0.02 | 0.02 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为13.1%、24.22%、49.95%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 1.68亿 | 1.89亿 | 1.9亿 |
| 净资产（元） | 12.83亿 | 7.79亿 | 3.81亿 |
| 总债务/净资产 | 13.1% | 24.22% | 49.95% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为933.5万元，较期初变动率为226.1%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 286.25万 |
| 本期预付账款（元） | 933.46万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长226.1%，营业成本同比增长-10.98%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 526.62% | -83.72% | 226.1% |
| 营业成本增速 | -5.94% | 18.83% | -10.98% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.8亿元，较期初变动率为65.44%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 1.69亿 |
| 本期其他应付款（元） | 2.79亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为596.1万元、0.1亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.9亿元、-0.6亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 596.13万 | 1256.3万 | 2033.2万 |
| 经营活动净现金流（元） | -4559.42万 | -9416.95万 | -5940.32万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为45.78，同比增长5.94%；存货周转率为12.95，同比增长14.56%；总资产周转率为0.56，同比增长8.64%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长163.64%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 946.84万 |
| 本期在建工程（元） | 2496.23万 |
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